資本市場“你方唱罷我登臺”，總有新故事在演繹。進入2025年，保險科技、保險中介類公司再次掀起上市熱潮。近日，手回集團有限公司第三次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。

手回集團并非個例，當前國內保險科技、中介公司IPO進程明顯提速。2月末，白鴿在線（廈門）數(shù)字科技股份有限公司向港交所主板提交上市申請。1月末，輕松健康集團、青民數(shù)科（青島）技術服務有限公司分別向港股、美股遞交了招股書。

今年以來，保險中介、保險科技領域的上市熱潮持續(xù)升溫，多家企業(yè)紛紛加速其IPO進程。3月7日，“小雨傘”母公司手回集團第三次遞表港交所，聯(lián)席保薦人為中金公司及華泰國際。除手回集團外，近期白鴿在線也向港交所主板提交上市申請。將輕松籌業(yè)務剔除出上市主體后，輕松健康集團在1月末向港交所遞交了上市申請，中金公司和招商證券國際擔任聯(lián)席保薦人。同樣在1月末，汽車保險售后服務提供商青民數(shù)科在美股IPO遞交申請，計劃以每股4—6美元的價格發(fā)行150萬股股票，預計籌資800萬美元。

截至目前，有上市消息或動作的保險科技企業(yè)已達八家，都把目光鎖定在美股或港股。具體來說，擬赴美上市的有恒光控股、元保、i云保、青民數(shù)科；遞表港交所的有手回集團、輕松健康集團、白鴿在線、圓心科技。這類機構大多持有保險中介牌照，面向C端用戶銷售保險產品或提供科技服務，為B端的保險公司進行業(yè)務賦能。

當前，保險市場進入深度分層階段，傳統(tǒng)代理人模式面臨挑戰(zhàn)，而數(shù)字化、智能化的中介機構逐漸涌現(xiàn)，頭部企業(yè)扎堆上市意在借助上市實現(xiàn)品牌背書、資金補充與市場擴張。國內消費者對保險產品需求日益增長，推動保險中介市場快速擴張，促使更多企業(yè)尋求上市融資擴大規(guī)模。通過上市還可吸引國際資本，提升國際知名度，為未來國際化布局打下基礎。

保險科技企業(yè)選擇在這兩年密集上市，一方面是順勢而為，另一方面也有不得不為之的原因。2015年前后，保險科技領域迎著“互聯(lián)網+”的數(shù)字化浪潮崛起，一批保險科技平臺崛起、壯大，獲得資本青睞。從2013年至2022年底，保險科技領域相關企業(yè)的投資交易數(shù)量累計達1300余筆，涉及投資標的400余家，熱點賽道以車險、保險銷售、健康險為主。

當前，互聯(lián)網保險市場逐步從增量市場過渡到存量市場，競爭激烈，已形成特色的保險科技企業(yè)逐漸“上岸”，尚在虧損“燒錢”階段的企業(yè)獲得資本青睞的概率越來越小。2023年保險科技行業(yè)投融資共46億美元，同比降低45%，投融資總額接近2018年水平。保險科技企業(yè)融資越來越難，是因為資本市場更關注盈利模式、現(xiàn)金流和可持續(xù)發(fā)展能力。過去部分保險科技公司依賴流量補貼和高額獲客成本換取市場份額的模式難以為繼，且監(jiān)管趨嚴，特別是對數(shù)據(jù)合規(guī)、產品銷售等方面的嚴格要求，使得部分公司難以通過“講故事”來獲取投資。

站在資本的角度，在合適的機會變現(xiàn)退出是風投的最終目的。當前保險股權交易市場處于“冰點”，保險科技企業(yè)成功被收購的案例寥寥無幾，上市退出或許是更好的變現(xiàn)選擇。站在保險科技企業(yè)的角度，上市一方面能獲得資金，另一方面也能提升市場知名度，為邁向更廣闊的市場做準備。

不同于傳統(tǒng)保險中介的“中間商”角色，目前正在IPO的保險科技機構更傾向于講“科技故事”，將“科技”作為通向資本市場的“通行證”。如手回集團在招股文件中提到：“作為一家具有技術能力的知名保險服務提供商，我們成功推出了覆蓋保險業(yè)務主要流程的數(shù)字化解決方案?！?/p>

通過主打“科技牌”，保險中介機構和保險科技公司能夠提升自身的市場價值和吸引力，更容易獲得投資者的青睞。當前資本市場對科技和創(chuàng)新型企業(yè)的關注度不斷提升，投資者更加青睞于具有科技含量的企業(yè)。

保險科技機構上市雖有一定難度，但A股至今未有突破，一些成功“上岸”港股、美股的企業(yè)也面臨破發(fā)、估值低的情況。對于正在IPO的保險科技企業(yè)而言，想要獲得市場和投資者的認可，更為關鍵的是打造核心競爭力，而非單純“講故事”。

來源：北京商報