今年以來，多家理財公司均表示將加大權益投資力度，推動中長期資金入市。業(yè)界對權益市場的后續(xù)表現(xiàn)更加樂觀，越來越多的理財公司也通過掛鉤特定市場指數(shù)，增配權益資產。

近期一批掛鉤被動指數(shù)的銀行理財產品進入募集或待售階段，指數(shù)化投資的理財產品數(shù)量顯著增多。多家理財公司認為，指數(shù)型權益理財產品是促進理財資金入市的最好切入點。

銀行理財指數(shù)化趨勢漸起

近年來，被動指數(shù)投資策略已逐漸成為資管行業(yè)的熱門選擇。2024年第三季度，投資被動指數(shù)的公募基金產品首次超越了主動權益類基金。同為重要資管大類的銀行理財，掛鉤于被動指數(shù)的產品數(shù)量也顯著增加。

據(jù)中國理財網數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)以“指數(shù)”為關鍵詞的銀行理財公司產品，處于待售期、募集期和存續(xù)期的數(shù)量多達92只，其中尚未募集完畢的數(shù)量占比超過四成，發(fā)行機構包括中銀理財、民生理財、招銀理財?shù)?。也就是說，相當一批產品或于近期發(fā)售。

普益標準認為，所謂指數(shù)型理財產品是指由理財公司發(fā)行，投資資產主要為跟蹤指數(shù)標的成份資產的理財產品。具體來看，指數(shù)類型分為股票、債券、商品、外匯、多資產等指數(shù)，指數(shù)特征則涵蓋市值、行業(yè)、主要成份股等。

具體分析近期處于待售期的有關理財產品信息，固收增強型和混合型產品的占比較高，也有部分權益型產品涵蓋于其中。同時，一些產品名稱中還包含“A50指數(shù)”“A500指數(shù)”“A1000指數(shù)”等類似字樣。梳理當前存續(xù)的有關產品說明書，可見資產配置通常以固收資產為主，而權益資產部分則采用被動指數(shù)投資策略，掛鉤某特定指數(shù)。

值得一提的是，也有部分理財產品掛鉤特定行業(yè)或主題的指數(shù)。例如，華夏理財?shù)牟糠之a品掛鉤AI算力、風力發(fā)電等行業(yè)指數(shù)，另外渝農商理財有產品掛鉤“成渝地區(qū)雙城經濟圈一體化發(fā)展指數(shù)”，中銀理財某產品則掛鉤“中國優(yōu)勢企業(yè)指數(shù)”等。

指數(shù)化利于理財資金入市

今年以來，多個部委發(fā)布有關方案，推動理財?shù)戎虚L期資金入市。一些銀行理財公司也表示，將加大權益投資力度，并加強布局指數(shù)化投資。

關于指數(shù)化投資，華夏理財董事長苑志宏今年初公開表示，指數(shù)型權益理財產品是促進理財資金入市最好的切入點。他認為，相較于主動權益、混合型、“固收+”等產品，指數(shù)型權益理財產品高度透明的特點使得投資者更易于接受其凈值表現(xiàn)跟隨標的指數(shù)波動、是相對收益型產品的特性，相較其他含權類產品更能解決信息不對稱的問題，有利于打破客戶對理財產品具有剛性兌付的傳統(tǒng)觀念。

最新開業(yè)的浙銀理財也在近期表態(tài)稱，該公司的權益投資主要分為三大策略，其中就包含了指數(shù)化策略，公司將主要探索發(fā)展含權類多資產策略類的指數(shù)業(yè)務，形成自身品牌。

此前，招銀理財首席產品官鄭福湘就表示，該公司內部也比較鼓勵探索發(fā)展被動ETF的有關產品線。他認為，與公募基金相比，銀行理財有很多適配老百姓配置的指數(shù)以及復合類的指數(shù)。

中信建投證券金融業(yè)首席分析師馬鯤鵬認為，指數(shù)產品正逐漸成為權益市場的主要力量，基于指數(shù)型權益類理財產品投資策略清晰透明、布局靈活、分散性好、管理費用低等特點，理財公司發(fā)展相關產品具有投資范圍廣、風險分散程度高、收益機會多的優(yōu)勢，策略方面還可以發(fā)揮自身的成本優(yōu)勢。

投研能力待進一步提升

業(yè)內研究人士認為，當前專注于固收投資領域的銀行理財，在權益市場方面的投研經驗相對欠缺，布局指數(shù)型理財產品需要投入大量資源進行分析和產品開發(fā)，這也對銀行理財?shù)耐堆心芰μ岢隽烁叩囊蟆?/p>

苑志宏總結認為，指數(shù)型權益理財產品可主要分為三種類型：一是自主研發(fā)場外指數(shù)型權益理財產品；二是嫁接公募ETF研發(fā)聯(lián)接型指數(shù)理財產品；三是指數(shù)型權益理財產品交易所上市交易（ETP）。理財公司可根據(jù)經營戰(zhàn)略、專業(yè)能力、渠道客戶、財務狀況等自身資源稟賦，選擇不同路徑發(fā)展指數(shù)型權益理財產品。

以華夏理財為例，該公司發(fā)布了“天工”系列指數(shù)產品，切入的指數(shù)領域包括：一是直接復制市場上現(xiàn)有受眾廣、認可度高的寬基指數(shù)，如上證50、中證1000等；二是自主編制具有清晰投資邏輯和鮮明時代特色的品種，如新型儲能、AI算力、水力發(fā)電指數(shù)等。目前，在該公司的“天工”指數(shù)產品矩陣中，存量股票指數(shù)產品有12只，待發(fā)行的則有近30只。

馬鯤鵬認為，可借鑒國內外指數(shù)投資經驗，在指數(shù)型權益類理財產品的發(fā)展中謀求破局，包括成立指數(shù)投資部門，搭建人才梯隊；重視金融科技，打造指數(shù)編制、管理及評價平臺等。同時，還可以和指數(shù)服務商、公募基金、金融科技公司、券商研究所等廣泛合作，引入成熟產品、聯(lián)合研發(fā)智能系統(tǒng)，汲取先進經驗。

來源：陽江日報