2月28日，周六福在港交所更新招股書，繼續(xù)沖擊港股主板上市。

周六福是一家中國(guó)珠寶公司，通過(guò)線下門店及線上銷售渠道，為終端客戶提供黃金珠寶及鉆石鑲嵌珠寶等各類珠寶產(chǎn)品。公司主要運(yùn)營(yíng)“周六?！敝閷毱放疲瑯I(yè)務(wù)模式集珠寶產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)、采購(gòu)供應(yīng)、加盟、品牌運(yùn)營(yíng)為一體，連接產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)。

營(yíng)收凈利增速放緩 加盟收入占比下降

2024年6月27日，周六福首次提交港股主板IPO申請(qǐng)，中金公司、中信建投國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

周六福在招股書中稱，考慮到港股上市后可取得境外資本及進(jìn)入海外市場(chǎng)，亦能讓公司更廣為市場(chǎng)接受，因此公司決定赴港IPO。

根據(jù)招股書，周六福擬將募集資金用于擴(kuò)大和加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)，提升品牌的市場(chǎng)知名度，提升產(chǎn)品供應(yīng)及加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)及開發(fā)能力等。

（圖源招股書）

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2022年至2024年，周六福的營(yíng)收分別約為31.02億元人民幣（下同）、51.50億元和57.18億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為35.8%。其中，電商銷售板塊收入的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到了46.1%。凈利潤(rùn)由2022年的5.75億元增至2024年的7.06億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.8%。

2022年至2024年，周六福加盟模式的收入占總收入的百分比分別為52.9%、55.4%、50.5%，相比首次A股上市嘗試的往績(jī)記錄期間有所下降。

（圖源招股書）

周六福在招股書中稱，于往績(jī)記錄期間，公司的業(yè)務(wù)策略已從主要集中于加盟模式轉(zhuǎn)變?yōu)樗袖N售渠道均衡發(fā)展，其中在線銷售渠道增長(zhǎng)強(qiáng)勁。如今，公司擁有廣泛的線下銷售網(wǎng)絡(luò)及快速增長(zhǎng)的在線渠道，以加盟模式為主，同時(shí)增加自營(yíng)店數(shù)目，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)市場(chǎng)廣泛和深入的覆蓋。

門店數(shù)量方面，截至2024年12月31日，周六福的線下銷售網(wǎng)絡(luò)門店總數(shù)已達(dá)4129家（包括加盟店和自營(yíng)店），包括全國(guó)31個(gè)省份305個(gè)地級(jí)市的4125家門店（包括加盟店和自營(yíng)店），以及泰國(guó)、老撾、柬埔寨的4家加盟店。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以中國(guó)門店數(shù)目計(jì)，周六福于2017年至2023年連續(xù)七年維持于中國(guó)珠寶市場(chǎng)前五大品牌之列，是中國(guó)珠寶品牌中從成立到達(dá)成4000家門店速度最快的公司。

在線銷售方面，2022年至2024年間，周六福在線銷售收入的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)46.1%，且2024年在線銷售收入占總收入的40.0%。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，就2021年至2023年在線銷售收入的復(fù)合年增長(zhǎng)率及2023年在線銷售收入占總收入的比例計(jì)，周六福在中國(guó)全國(guó)性珠寶公司中排名第一。

（圖源招股書）

此外，2022年、2023年及2024年，周六福新開加盟店的數(shù)量減少，同時(shí)加盟店關(guān)店數(shù)量增加，分別為364家、490家及674家。招股書稱，新開門店數(shù)量減少及關(guān)店數(shù)量增加主要原因是市場(chǎng)因素，尤其是2024年黃金價(jià)格急速飆升，終端消費(fèi)者對(duì)黃金產(chǎn)品的需求暫時(shí)減少。截至2022年、2023年及2024年12月31日，加盟店的平均開業(yè)年期分別為3.6年、3.9年及4.4年。

棄A轉(zhuǎn)H 上市之路一波三折

周六福的歷史可追溯至2004年4月，當(dāng)時(shí)李偉蓬與陳創(chuàng)金（獨(dú)立第三方及李偉蓬的相熟人士）成立了公司的前身深圳市周天福珠寶首飾有限公司（下稱“周天?！保摴咀?cè)資本為人民幣100萬(wàn)元。

2005年4月，李偉蓬的弟弟李偉柱以人民幣50萬(wàn)元，向陳創(chuàng)金收購(gòu)周天福的50%股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，周天福的股權(quán)架構(gòu)變?yōu)槔顐ヅ?、李偉柱兄弟各擁?0%的股權(quán)。

2012年3月，周天福更名為深圳市周六福珠寶有限公司。2018年11月，深圳周六福珠寶有限公司改制為股份有限公司，并更改名稱為現(xiàn)在的周六福珠寶股份有限公司。

2019年，周六福開啟IPO闖關(guān)之路。招股書顯示，2019年4月，周六福首次申請(qǐng)?jiān)谏罱凰靼迳鲜?，但后?lái)未獲批準(zhǔn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)指出，周六福主要業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)明顯高于同行業(yè)可比公司，且加盟模式收入占比超過(guò)80%，要求周六福說(shuō)明這種以加盟銷售為主的銷售模式是否符合行業(yè)慣例等。

（第十八屆發(fā)審委2020年第154次會(huì)議審核結(jié)果公告，圖源中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)）

2022年6月，周六福第二次申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鲜校?023年11月主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。關(guān)于撤回上市申請(qǐng)的原因，最新的招股書稱，周六?？紤]到本地及海外資本市場(chǎng)情況及周六福的未來(lái)發(fā)展策略，且公司認(rèn)為于港股上市將進(jìn)一步提升公司的形象及市場(chǎng)知名度。

來(lái)源：上海證券報(bào)