春節(jié)假期期間，海外不確定性基本落定。海外股市表現(xiàn)分化，中國資產(chǎn)強勢上漲，恒生指數(shù)漲近3%，科技、消費股表現(xiàn)亮眼。

分析人士認為，當前A股市場估值處于歷史中等水平，春節(jié)后政策預期及資金回流等因素共同支撐風險偏好，A股后市有望震蕩上行。

港股市場強勢上漲

2025年春節(jié)期間海外股票市場走勢分化，中國資產(chǎn)上漲，為A股節(jié)后開市營造良好的氛圍。Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期期間（以北京時間1月27日晚-2月4日計算），海外權益市場走勢分化，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)分別累計下跌0.01%、2.82%、1.75%，英國富時100指數(shù)、德國DAX指數(shù)分別累計上漲0.96%、0.16%，法國CAC指數(shù)累計下跌0.92%，日經(jīng)225指數(shù)、韓國綜合指數(shù)分別累計下跌1.94%、2.17%。中國資產(chǎn)走勢強勁，納斯達克中國金龍指數(shù)累計上漲0.72%，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別累計上漲2.93%、6.19%。

2月4日，港股市場強勢上漲，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲2.83%、3.51%、5.06%，科技與消費股表現(xiàn)亮眼，耐用消費品、半導體、汽車與零配件行業(yè)領漲，中芯國際、小米集團-W創(chuàng)歷史新高。

此外，春節(jié)假期期間，海外不確定性落地。中信建投證券首席策略官陳果表示，外部擾動在預期內，人民幣兌美元匯率走穩(wěn)，港股與中概股有率先企穩(wěn)回升跡象。

科技股消費股表現(xiàn)不俗

對于A股市場來說，積極因素頻繁出現(xiàn)。

一方面，春節(jié)假期期間，中國資產(chǎn)表現(xiàn)強勢，科技股、消費股均有不俗表現(xiàn)。

另一方面，春節(jié)消費市場一片火熱。2025年春節(jié)旅客發(fā)送量水平整體高于過去四年；據(jù)網(wǎng)絡平臺數(shù)據(jù)，截至2月4日14時10分，2025年春節(jié)檔（1月28日-2月4日）電影總票房突破90億元，創(chuàng)春節(jié)檔票房歷史新高。據(jù)商務部商務大數(shù)據(jù)監(jiān)測，春節(jié)假期前4天（1月28日至31日），全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額比去年同期增長5.4%。

中信證券首席A股策略師裘翔表示，從市場流動性層面來看，A股短期資金面增量相對有限，中長期資金入市進程和機制更值得關注。

“節(jié)前推動中長期資金入市、第二批保險資金長期股票投資試點等多項政策推出，市場信心重估邏輯未變?！标惞硎尽?/p>

市場有望演繹反彈行情

對于春節(jié)后的A股市場，機構人士預期樂觀。

“春節(jié)后市場處于業(yè)績真空期，政策預期及資金回流等因素共同作用下直接支撐風險偏好，市場可為?！标惞硎荆紤]1月波動后的市場位置，多重因素影響下跨年行情有望迎來主升段。結構上，AI+仍是核心主線；行業(yè)方面，可關注電子、通信、傳媒、計算機、有色、非銀、機械設備等。

“從歷史經(jīng)驗來看，春節(jié)之后市場將迎來一年當中‘日歷效應’最強的一段窗口期。過去十五年，春節(jié)后一段時間，市場整體的上漲概率超過93%，申萬小盤指數(shù)的上漲概率是100%?！睆V發(fā)證券策略首席分析師劉晨明認為，春節(jié)后市場行情有望開啟，重點關注春節(jié)期間產(chǎn)業(yè)催化的科技領域，市值風格更偏中小板塊。

中國銀河證券首席策略分析師楊超表示，中長期看，經(jīng)濟基本面和A股盈利情況主要取決于政策加力方向與力度。當前A股市場估值處于歷史中等水平，后市有望震蕩上行。

東吳證券首席策略分析師陳剛表示，從季節(jié)效應看，2月處于業(yè)績的真空期，同時新的政策預期開始逐步發(fā)酵，流動性改善、活躍資金興起，帶動市場風險偏好提升，是春季做多的黃金窗口期。

來源： 中國證券報