液冷概念板塊指數(shù)日K線圖

張大偉 制圖

1月22日，受白酒、新能源等權(quán)重板塊拖累，A股整體呈現(xiàn)縮量調(diào)整態(tài)勢。截至收盤，上證指數(shù)報3213.62點，跌0.89%；深證成指報10225.87點，跌0.77%；創(chuàng)業(yè)板指報2101.03點，跌0.54%。滬深兩市合計成交11358億元，較前一日縮量約700億元。

AI硬件板塊持續(xù)大漲

自1月中旬以來，以銅纜高速連接、液冷服務器為代表的AI硬件板塊持續(xù)走強，相關(guān)個股接連掀起漲停潮。昨日，上述板塊再度大漲，銅纜高速連接概念股華脈科技連續(xù)第4日漲停，新亞電子同樣漲停；液冷服務器龍頭工業(yè)富聯(lián)收獲漲停，全天放量成交90.93億元。

AI技術(shù)發(fā)展過程中，光模塊與銅纜的高速連接之爭始終受到關(guān)注?！肮忏~之爭”主要源于兩者在技術(shù)特性、成本、應用場景等方面的差異。在技術(shù)特性方面，光模塊具有高帶寬、低衰減、抗電磁干擾等特性，適合長距離、高速率的數(shù)據(jù)傳輸。而銅纜在短距離傳輸中具有低功耗、低成本、高穩(wěn)定性的特點。

本輪銅纜高速連接概念持續(xù)大漲，緣于英偉達CEO黃仁勛對于銅纜技術(shù)的力挺。黃仁勛近日公開表示：“我們應該盡可能繼續(xù)使用銅技術(shù)。此后，如果需要，我們可以使用硅光子技術(shù)，但我覺得還需要幾年時間。”

但隨著部分概念股短期斬獲巨大漲幅，背后的交易風險需要投資者關(guān)注。昨日盤后，華脈科技發(fā)布股票交易異常波動公告稱，公司目前業(yè)務側(cè)重于通信基礎(chǔ)設(shè)施方面，主要包含光配線架、光分路器、合路器、光跳纖、光纜等光通信產(chǎn)品，公司最新滾動市盈率為虧損，與同行業(yè)平均水平存在較大差異，鄭重提醒廣大投資者注意二級市場交易風險。

液冷服務器同樣是AI浪潮中的重要投資主線。天風證券研報表示，隨著AI等技術(shù)的大規(guī)模應用，用于收集數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)中心數(shù)量同步增長。數(shù)據(jù)中心的設(shè)備元件運行時會導致溫度顯著上升，為了確保運行安全穩(wěn)定，廠商們需要采取降溫措施。

天風證券研報顯示，據(jù)國際數(shù)據(jù)公司預測，2022年到2027年，中國液冷服務器市場規(guī)模大約達到682億元，其間年復合增長率為56%。市場調(diào)研公司Global Market Insights預測，全球數(shù)據(jù)中心液體冷卻市場規(guī)模將從2022年的超20億美元增長到2032年的超120億美元。

市場再次來到高性價比區(qū)間

本周前三個交易日，A股市場整體呈現(xiàn)震蕩格局，滬指3連陰，市場量能收斂至去年9月底以來的低位。部分機構(gòu)認為，我國經(jīng)濟基本面預期正在持續(xù)修復，當前A股市場可能再一次來到高性價比區(qū)間，配置層面可階段性向高彈性方向傾斜。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，去年底以來，市場已經(jīng)歷了一輪調(diào)整，當下投資者應當更偏向于積極，在春節(jié)前后迎接新一輪上行。

在張啟堯看來，我國經(jīng)濟基本面預期持續(xù)修復，尤其是從地方兩會跟蹤來看，北京、上海、廣東等地的GDP增速目標加權(quán)均值與2024年基本保持一致，表明政府對2025年經(jīng)濟增長的訴求和信心仍在，后續(xù)政策逆周期加碼力度仍可期。此外，外部壓力緩解也有望帶動風險偏好修復。

具體配置層面，張啟堯認為，可以階段性向高彈性方向傾斜。2024年9月底以來，指數(shù)與行業(yè)表現(xiàn)同基本面關(guān)聯(lián)度較低，市場主要基于流動性與估值修復邏輯進行賠率交易，呈現(xiàn)明顯的啞鈴配置，即風險偏好抬升時聚焦小盤，風險偏好收縮時又切向紅利。隨著后續(xù)不確定性因素進一步釋放、新一輪上漲開啟，風險偏好或再度向高彈性方向傾斜。

來源：上海證券報