政策暖風(fēng)頻吹，并購重組市場活力進一步提升，聚焦主業(yè)協(xié)同整合、向“新”而行成為A股上市公司并購重組“主旋律”。

以深圳證券交易所市場為例，2024年，深市新增披露重組75單；產(chǎn)業(yè)整合型重組占比達八成，實施完成重組22單，交易金額446.03億元。“并購六條”發(fā)布后，深市新增披露重組41單，其中近七成標(biāo)的資產(chǎn)有助于上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級。

產(chǎn)業(yè)整合 凝聚新動力

并購重組是上市公司提質(zhì)增效的重要手段，在促進創(chuàng)新技術(shù)融合發(fā)展、生產(chǎn)要素優(yōu)化配置、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮著重要作用。近年來，深市上市公司深耕產(chǎn)業(yè)鏈上下游，持續(xù)圍繞主業(yè)開展轉(zhuǎn)型升級，不斷增強核心競爭力。

2024年9月24日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”）?！安①徚鶙l”明確，要“鼓勵引導(dǎo)頭部上市公司立足主業(yè)，加大對產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合”。

2024年，產(chǎn)業(yè)整合型重組仍是深市上市公司并購重組的主流。

從交易類型看，在深市2024年新增披露的75單重組項目中，產(chǎn)業(yè)整合型重組占比達八成，這些重組項目或橫向拓寬產(chǎn)業(yè)維度、提高市場占有率，或縱向打通產(chǎn)業(yè)上下游，有效發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，更好助力公司高質(zhì)量發(fā)展，提升投資價值，增強投資者獲得感。

2024年11月7日，深交所重組委審議通過麥捷科技發(fā)行股份購買資產(chǎn)項目。該項目是“并購六條”發(fā)布以來通過并購產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)實現(xiàn)補鏈強鏈的典型案例。

本次重組實施后，上市公司麥捷科技將打通從基礎(chǔ)原材料到電子元器件生產(chǎn)研發(fā)的屏障，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，降低對外部供應(yīng)商的依賴，增強供應(yīng)鏈的安全性和穩(wěn)定性。同時，標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)品可直接用于上市公司客戶的相關(guān)產(chǎn)品上，補充或替代向現(xiàn)有供應(yīng)商采購的對應(yīng)產(chǎn)品，實現(xiàn)上市公司自產(chǎn)自用合金磁粉芯，降低原材料采購成本。

中航電測以174億元收購成飛集團，則是國家航空裝備體系建設(shè)資源再整合、發(fā)展再提速的典型案例。作為深市試點注冊制以來交易金額最高、規(guī)模最大的重組項目，此次重組顯著提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的同時，交易對方航空工業(yè)集團也得以借力資本市場進一步提升國家航空工業(yè)資產(chǎn)證券化率。

助力轉(zhuǎn)型 激活向“新”力

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點，并購重組作為資本市場重要工具之一，也成為上市公司發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要手段。

2024年，深市上市公司持續(xù)以并購重組優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈一體化水平，培育先進產(chǎn)能，推動更多的資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集，以自身的高質(zhì)量發(fā)展推動高水平科技自立自強，助力塑造高質(zhì)量發(fā)展新動能、新優(yōu)勢。

2024年10月14日，深交所并購重組委審議通過甘肅能源發(fā)行股份購買資產(chǎn)項目，該項目從受理到過會歷時101個自然日，成為“并購六條”發(fā)布后A股市場首單過會的并購重組項目。

甘肅能源重組標(biāo)的資產(chǎn)為甘肅河西走廊清潔能源基地唯一配套調(diào)峰項目。重組實施后，甘肅能源將實現(xiàn)向新能源發(fā)電相關(guān)調(diào)峰電源業(yè)務(wù)領(lǐng)域的擴展，顯著增強上市公司盈利能力，推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。

2024年9月26日，捷捷微電重組項目注冊生效。本次重組標(biāo)的捷捷南通科技具備芯片設(shè)計、晶圓制造一站式服務(wù)能力，掌握MOSFET、IGBT等關(guān)鍵核心技術(shù)，致力于高端功率器件進口替代。通過并購重組，捷捷微電鞏固了以IDM為主的業(yè)務(wù)模式，高效整合了設(shè)計端、晶圓制造端與封測端的生產(chǎn)資源，減少對外依賴，提升了產(chǎn)品安全性和可靠性，具有顯著協(xié)同效應(yīng)。

分析人士指出，并購重組可以推動公司間資源整合，上市公司可通過并購重組提高資產(chǎn)質(zhì)量，快速獲取先進技術(shù)，擴充市場份額，提高對外競爭力，增強回報投資者的能力。

展望2025年的并購重組市場，行業(yè)普遍認為，各方持續(xù)發(fā)力下，并購重組將維持較高活躍度，成為培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要途徑。

據(jù)了解，接下來，深交所將認真貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神，繼續(xù)按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，落實“并購六條”要求，堅持市場化方向，堅持服務(wù)國家重大戰(zhàn)略，充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，多措并舉支持上市公司規(guī)范開展并購重組，推動優(yōu)質(zhì)案例落地，加強與經(jīng)營主體交流，努力營造健康有序的市場生態(tài)。

（來源：上海證券報）