東興證券凈利有望創(chuàng)近九年新高 券商業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)?

2025-01-09 11:10:56 作者:崔文靜

1月6日,四大AMC券商之一東興證券披露2024年業(yè)績(jī)預(yù)告,這也是券商首份2024年度成績(jī)單。

預(yù)告顯示,其2024年歸母凈利預(yù)計(jì)達(dá)到14.50億元到17.00億元,同比增幅高達(dá)76.89%至107.38%。

Wind數(shù)據(jù)顯示,2016年-2023年間,東興證券凈利潤(rùn)最高值為16.52億元。此次預(yù)告區(qū)間為14.50億元到17.00億元,這意味著其凈利潤(rùn)有望創(chuàng)近九年新高。

對(duì)于業(yè)績(jī)大增原因,東興證券將其歸為投資業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),財(cái)富業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。

值得關(guān)注的是,上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)均非東興證券優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)所在,其自營(yíng)業(yè)務(wù)甚至曾于2022年出現(xiàn)超7億元虧損。

“這在一定程度上說明,自營(yíng)、財(cái)富、資管業(yè)務(wù)2024年收入的提升,大概率并非東興證券個(gè)例,而是券業(yè)整體正在改善。2024年9月24日起A股的回暖,是券業(yè)2024年投資相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)顯著提升的關(guān)鍵所在?!蹦橙倘耸糠治龅?。

業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后,1月7日和1月8日,東興證券股價(jià)漲幅均超4%,位居券商前列。

凈利有望創(chuàng)近九年新高

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,東興證券2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.50億元至17.00億元,同比增加6.30億元至8.80億元,同比增幅達(dá)76.89%至107.38%。

上述數(shù)字是何概念?

東興證券2023年全年凈利潤(rùn)為8.22億元,2022年更是只有5.17億元。兩年凈利潤(rùn)之和為14.03億元。

這意味著,東興證券業(yè)績(jī)?nèi)裟芘c預(yù)告相符,其2024年一年凈利潤(rùn)或?qū)⒊?022年與2023年凈利潤(rùn)之和。

即便拉長(zhǎng)時(shí)間線來看,東興證券這份成績(jī)也算不錯(cuò)。

2016年至2023年間,東興證券凈利潤(rùn)最高值為16.52億元(2021年)。

換言之,東興證券2024年凈利潤(rùn)有望創(chuàng)近九年以來新高。

此番東興證券2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)告并未披露營(yíng)業(yè)收入相關(guān)數(shù)據(jù),但從其2024年半年報(bào)成績(jī)單來看,營(yíng)業(yè)收入增幅或?qū)⒊絻衾?/p>

2024年1-6月,東興證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.78億元,已較2023年全年收入之和(47.35億元)多出1.43億元。而其2024年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.81億元,與2023年全年凈利潤(rùn)8.22億元尚存差距。

業(yè)績(jī)大增并非源于優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)

對(duì)于業(yè)績(jī)大增原因,東興證券將其表述為: 投資業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),財(cái)富業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。

從2024年中報(bào)來看,其自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)雙雙大增。自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.63億元,同比增幅高達(dá)149.42%,與2023年全年收入(8.77億元)接近。2024年1-6月實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入1.53億元,相較于2023年同期的0.99億元大增54.55%。

作為財(cái)富管理業(yè)務(wù)重要體現(xiàn)之一的代銷金融產(chǎn)品凈收入,東興證券2024年上半年也有所提升,實(shí)現(xiàn)收入3661.29萬元,同比增長(zhǎng)27.29%;但其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)卻呈下滑狀態(tài),上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2.94億元,2023年同期為3.39億元。

值得注意的是,無論是2024年上半年業(yè)績(jī)大增的自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù),還是業(yè)績(jī)整體有所滑坡的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),均非東興證券的優(yōu)勢(shì)所在。

2020年-2023年,東興證券營(yíng)業(yè)收入排名位于行業(yè)第26名至第34名之間,但其資管業(yè)務(wù)最好名次為29名,最低為41名;經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)除2020年排至第33名以外,其余年份均在40名開外;自營(yíng)業(yè)務(wù)更是在2022年出現(xiàn)高達(dá)7.03億元的虧損,排名倒數(shù)第三。

與之相反,東興證券的昔日強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)投資銀行2024年表現(xiàn)卻并不出色。

2023年,東興證券股權(quán)業(yè)務(wù)表現(xiàn)尚可,IPO、定增、可轉(zhuǎn)債均有所收獲,股權(quán)承銷總規(guī)模59.71億元,排在券業(yè)第26名。其中,IPO承銷規(guī)模20.87億元,名次亦為第26名。

但在2024年,其IPO項(xiàng)目顆粒無收,股權(quán)業(yè)務(wù)方面僅完成1單2.11億元規(guī)模的定增,股權(quán)承銷規(guī)模排在行業(yè)第48位。

踩雷澤達(dá)易盛案,被視為東興證券投行業(yè)績(jī)下滑的重要原因之一。

2023年3月31日,東興證券因在執(zhí)行澤達(dá)易盛首發(fā)項(xiàng)目中涉嫌保薦、承銷及持續(xù)督導(dǎo)等業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)而被立案調(diào)查。

對(duì)此,東興證券已于2024年向證監(jiān)會(huì)交納高達(dá)1.05億元的懲戒性承諾金,進(jìn)入自查整改階段;2024年10月,證監(jiān)會(huì)中止對(duì)東興證券長(zhǎng)達(dá)一年半的立案調(diào)查,等待東興證券提交書面整改報(bào)告并進(jìn)行核查驗(yàn)收。這也意味著,東興證券因澤達(dá)易盛案所受影響已經(jīng)接近尾聲。

券商業(yè)績(jī)開啟回暖模式?

東興證券2024年凈利潤(rùn)預(yù)增76.89%至107.38%,自營(yíng)等非強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)成為其大增關(guān)鍵。

對(duì)此,券商人士分析道,這意味著2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),東興證券大概率并非個(gè)例,券商整體業(yè)績(jī)或于2024年開啟回暖模式。

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),證券公司整體凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年下滑。2022年,全行業(yè)140家證券公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1423.01億元,同比下降25.54%;2023年,全行業(yè)145家證券公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1378.33億元,同比下降3.14%。

不過,對(duì)于券商2024年以及2025年業(yè)績(jī),綜合平安證券、國(guó)金證券、國(guó)開證券等多份證券公司相關(guān)研報(bào)來看,賣方機(jī)構(gòu)對(duì)券商2024年、2025年業(yè)績(jī)預(yù)期均較為樂觀。

平安證券認(rèn)為,證券行業(yè)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)。中性假設(shè)下,證券行業(yè)2024、2025年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)10%、16%。

國(guó)開證券預(yù)計(jì)券商2025年各業(yè)務(wù)條線全面向好,并建議重點(diǎn)關(guān)注三大投資機(jī)會(huì):

機(jī)會(huì)一:具有并購預(yù)期的大中型券商;

機(jī)會(huì)二:在投顧、平臺(tái)具有財(cái)富管理優(yōu)勢(shì)的券商;

機(jī)會(huì)三:投研能力強(qiáng)且在投行業(yè)務(wù)上綜合作戰(zhàn)能力強(qiáng)的券商。

來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 

責(zé)任編輯:樊銳祥

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