打通實體發(fā)展“筋絡”  建設對外開放新高地

重慶作為中國西部的重要城市，正以其獨特的地理位置和積極的開放姿態(tài)，成為連接中國與世界的重要樞紐。其中，中歐班列和西部陸海新通道如同兩條閃耀的經(jīng)濟紐帶，重慶鐵路口岸則是這兩條紐帶的關鍵節(jié)點。

重慶鐵路口岸位于沙坪壩區(qū)重慶國際物流樞紐園區(qū)（簡稱國際物流樞紐園區(qū)），站在國際物流樞紐園區(qū)觀景平臺遠眺，只見來往運輸車輛絡繹不絕，橙紅色的龍門吊起落不停，色彩斑斕的集裝箱碼垛如林。不遠處的重慶鐵路口岸，一批已通過檢測的國產(chǎn)賽力斯M5汽車正忙碌著集裝箱裝運作業(yè)，它們所搭乘的中歐班列即將出海，目的地是東歐。

以重慶鐵路口岸為門戶，越來越多的國內(nèi)外貨物依托西部陸海新通道、中歐班列等跨境物流實現(xiàn)了雙循環(huán)。2024年4月22日，習近平總書記在西部陸海新通道重慶無水港視察時強調(diào)，物流是實體經(jīng)濟的“筋絡”。建設西部陸海新通道，對推動形成“陸海內(nèi)外聯(lián)動、東西雙向互濟”的對外開放格局具有重要意義。

據(jù)了解，重慶是全國五大中歐班列集結中心之一，也是最早開行中歐班列的城市。

2011年3月，我國第一列中歐班列“渝新歐”于重慶團結村始發(fā)。經(jīng)過十多年發(fā)展，當前穩(wěn)定運行線路51條，境外集散分撥點116個，輻射歐洲14個國家。截至2024年10月，累計開行班列超1.6萬，運輸貨值超5600億元，居全國第一。2017年9月，首列西部陸海新通道常態(tài)化鐵海聯(lián)運班列也從重慶開出。目前，陸海新通道物流網(wǎng)絡已覆蓋全球125個國家和地區(qū)的542個港口，貨物品類從50種擴充到1163種。重慶的出海出境大通道從“一條線”變成“一張網(wǎng)”。

“通道帶物流，物流帶經(jīng)貿(mào)，經(jīng)貿(mào)帶產(chǎn)業(yè)”，循著這樣的發(fā)展路徑，國際物流樞紐園區(qū)通道、口岸、保稅優(yōu)勢亦不斷變現(xiàn)。

“在園區(qū)貨物吞吐規(guī)模逐漸擴張的過程中，大宗商品無疑占據(jù)重要地位。”國際物流樞紐園區(qū)相關負責人表示，近年來，奶粉、石棉、辣椒、紙漿、木薯粉、橡膠、鋼材、鋁錠等大宗商品扎堆出現(xiàn)，切實服務了全市乃至西南地區(qū)制造、消費及關聯(lián)產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

值得一提的是，園區(qū)還通過“期貨交割庫”這一角色，積極推動大宗商品現(xiàn)貨市場和期貨市場良性聯(lián)動發(fā)展。

據(jù)了解，園區(qū)內(nèi)的重慶中集物流有限公司（簡稱中集物流）是重慶首批“重點現(xiàn)代物流企業(yè)”、重慶首批城市共同配送試點企業(yè)，同時也是上海期貨交易所在西南地區(qū)的唯一指定鋁期貨交割庫。

2017年年初，繼鋁期貨交割庫之后，國際物流樞紐園區(qū)又出現(xiàn)了塑料期貨交割庫。

“這不僅加強了相關生產(chǎn)要素的集散分撥功能，而且提升了當?shù)刂圃鞓I(yè)的資源采配效能?！睋?jù)上述園區(qū)相關負責人介紹，除此之外，園區(qū)還積極承接全市要素市場，建成重慶最大的鋼材物流中心，服務上下游企業(yè)逾千家。

“未來，重慶內(nèi)陸開放綜合樞紐的地位將更加鞏固，現(xiàn)代物流體系將更加完備，高能級開放平臺將更加完善，創(chuàng)新引領的制度型開放水平將顯著提高，必將推動西部陸海新通道與共建‘一帶一路’、長江經(jīng)濟帶高效聯(lián)動發(fā)展?！鄙鲜鲐撠熑藞远ǖ胤Q。

充分發(fā)揮交割功能  促進產(chǎn)業(yè)鏈良性循環(huán)

據(jù)了解，在打通物流“筋絡”的排頭兵中，交割庫作為期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的關鍵連接點，能夠有效促進大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的順暢運行，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，進而服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，重慶目前擁有1家鋁交割倉庫、兩家菜油交割庫（倉庫、廠庫各1家）、1家線型低密度聚乙烯及聚丙烯非基準指定交割倉庫及1家原木期貨交割庫。

“重慶已構建起多個交割庫，包括原木交割庫及鋁錠交割庫等，這些設施為當?shù)劁X和木材加工產(chǎn)業(yè)提供了規(guī)范的存儲與交割標準，有效增強了交易的靈活度與便捷性?！敝行沤ㄍ镀谪浉笨偨?jīng)理祝強表示，特別是鋁交割庫的設立，不僅縮減了物流成本，還促進了新材料產(chǎn)業(yè)的集聚，對重慶涉鋁產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有深遠影響。

據(jù)了解，自2017年開庫以來，2024年，中集物流鋁期貨交割倉單量達到歷史峰值。

據(jù)中集物流鋁期貨交割庫負責人李艷梅介紹，重慶的汽、摩產(chǎn)業(yè)及鋁加工產(chǎn)業(yè)具備先天優(yōu)勢，成千上萬的相關產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以通過倉單交割接觸到期貨。

“‘服務現(xiàn)代流通 保障國計民生’既是中集物流也是母公司中國物流集團的企業(yè)使命?！崩钇G梅表示，交割庫服務對象主要為存貨方、貿(mào)易商及提貨方。作為貨物保管方，交割庫保障了貨物安全，確保了交割的服務和質(zhì)量，也提供了一個銜接上、中、下游的交易平臺，促進貿(mào)易流通，增強產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)黏性，降低企業(yè)參與套期保值的風險。

重慶珞璜港務有限公司獲得首批原木期貨交割庫資質(zhì)。2024年11月18日，該交割庫正式啟用，這標志著重慶木材市場迎來變革?！霸酒谪浗桓顜爝B接著期貨市場與現(xiàn)貨市場，有效解決了信息不對稱及價格不透明的問題，還為木材行業(yè)提供了更為規(guī)范的存儲與交割標準。”祝強表示，原木期貨交割庫的啟用，加速了原木的市場化進程，有助于推動木材市場向透明化、高效化方向發(fā)展。

在重慶珞璜港務有限公司董事長孫勇看來，交割庫要求具有高效的倉儲管理系統(tǒng)與安全的保管措施，這勢必帶動當?shù)匚锪髋c倉儲行業(yè)的發(fā)展。此外，助力重慶依托成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈相對完備的產(chǎn)業(yè)體系實現(xiàn)轉型升級，推動地方經(jīng)濟綠色與可持續(xù)發(fā)展。

“作為重慶期貨市場的重要組成部分，交割庫對促進當?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)市場發(fā)展起到了關鍵作用。”中電投先融期貨副總經(jīng)理王泰強表示，企業(yè)可以通過交割庫進行實物交割，降低庫存成本和價格波動風險，有效防范和化解交割風險。

在服務過程中，交割庫要做好風險防控，確保期貨市場功能得到充分發(fā)揮，進一步促進產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的良性循環(huán)。“首先，建立健全的交割庫管理制度，包括入庫標準、檢驗流程、倉儲費用標準等，確保交割過程的公平、公正、公開；其次，加強對交割庫貨物的監(jiān)管，采用先進的技術手段對貨物的數(shù)量、質(zhì)量、存儲環(huán)境等進行實時監(jiān)控，防范貨物損壞、丟失等風險。最后，合理控制交割庫的庫容和庫存水平，避免出現(xiàn)庫存積壓或缺貨現(xiàn)象影響市場正常運行。”王泰強稱。

靈活運用衍生工具  提升企業(yè)抗風險能力

采訪中，據(jù)了解，重慶是鋁消費中心。近年來，當?shù)夭簧黉X相關企業(yè)積極參與衍生品市場，靈活運用場內(nèi)場外工具進行風險管理。

重慶啤酒股份有限公司是全球三大啤酒公司之一——嘉士伯集團在中國的運營平臺，是中國第四大啤酒公司。公司積極應對市場變化，近年來連續(xù)取得明顯優(yōu)于行業(yè)水平的業(yè)績，實現(xiàn)銷量、營收和利潤三大指標的全面、持續(xù)增長。據(jù)了解，鋁材是啤酒的包裝材料之一，自2022年以來，受國際地緣爭端、能源價格波動、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟走向等因素影響，鋁材價格波動幅度較大。提前鎖定來年的鋁材成本，對公司的經(jīng)營計劃、年度預算至關重要。

企業(yè)通過開展鋁材套期保值業(yè)務，借助衍生品市場對沖原材料價格波動風險，提前鎖定鋁材價格，保證了下年產(chǎn)品包裝的實際成本與計劃成本 （標準成本） 相符。

在“雙碳”戰(zhàn)略下，作為中國汽車產(chǎn)業(yè)的重要基地，重慶新能源汽車產(chǎn)、銷量近年來持續(xù)增長，電解鋁下游產(chǎn)品鋁合金的需求隨之增加?！俺捎宓貐^(qū)對電解鋁的需求加大，公司秉持金融服務實體初心，積極為當?shù)劁X產(chǎn)業(yè)提供風險管理服務?！弊姳硎?，考慮到重慶產(chǎn)業(yè)客戶的風險管理意識、專業(yè)風險對沖人才以及業(yè)務模式等與沿海存在差距，在深入研究傳統(tǒng)電解鋁“長單”“月均價”貿(mào)易模式的基礎上，公司通過調(diào)研目標客戶及其品牌偏好和市場交易慣例，最終決定將“基差貿(mào)易+倉單服務”作為業(yè)務合作的突破點。

據(jù)祝強介紹，該業(yè)務模式的優(yōu)勢有三：一是能夠有效降低資金占用，可以根據(jù)生產(chǎn)銷售計劃提貨；二是價格確認簡單直觀，符合當下業(yè)務操作習慣，不增加人力運營成本，方便企業(yè)間接參與風險管理；三是操作簡單，收款放貨操作效率高，且能與客戶實現(xiàn)共贏。

“重慶順博鋁合金股份有限公司是重慶乃至全國鋁合金生產(chǎn)加工體量較大的企業(yè)。鋁合金期貨上市前夕,公司與企業(yè)深入探討了重慶基差貿(mào)易與倉單業(yè)務相關情況?！弊姳硎荆X合金期貨上市后，“基差貿(mào)易+倉單服務”模式可以服務重慶更多的鋁合金上下游企業(yè)。

據(jù)了解，隨著業(yè)務的持續(xù)開展，中信建投期貨子公司方頓物產(chǎn)已與重慶鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游多家產(chǎn)業(yè)企業(yè)建立了合作關系，通過“基差貿(mào)易+倉單服務”模式有效幫助中小微產(chǎn)業(yè)客戶升級業(yè)務模式、降本增效，全力助推西南地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)發(fā)展。近兩年，方頓物產(chǎn)已為重慶中小微企業(yè)供貨電解鋁約3.5萬噸，幫助企業(yè)直接節(jié)省采購成本20元/噸以上。

作為重慶本土期貨公司之一，中電投先融期貨緊跟國家電投集團的戰(zhàn)略步伐，深化與集團內(nèi)部鋁板塊企業(yè)的合作，為鋁產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展提供堅實的研究服務支持。

據(jù)王泰強介紹，2024年，公司分別與集團青銅峽鋁業(yè)股份有限公司寧東鋁業(yè)分公司、寧夏能源鋁業(yè)科技工程公司簽署了鋁產(chǎn)業(yè)鏈、新能源產(chǎn)業(yè)投研服務框架協(xié)議?！皡f(xié)議的簽署標志著中電投先融期貨將在鋁產(chǎn)業(yè)鏈的投資研究、市場分析、風險管理等領域為集團鋁板塊企業(yè)提供更為深入的服務?！彼Q。

“根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，中電投先融期貨充分發(fā)揮在期貨市場的專業(yè)優(yōu)勢，提供全面的鋁產(chǎn)業(yè)鏈投研服務，包括鋁價走勢預測分析、鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需關系研究、鋁期貨和期權產(chǎn)品設計與風險管理策略建議等。”王泰強表示，通過這些服務，公司助力集團鋁板塊企業(yè)更好地把握市場機遇、應對市場風險、實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

期市“避風港”作用凸顯  風險管理融入日常經(jīng)營

2024年12月7日，經(jīng)過多輪評選，華南物資集團有限公司（簡稱華南集團）榮登“我的鋼鐵2024年度全國鋼貿(mào)企業(yè)百強榜”建筑鋼材榜第1位。作為一家總部在重慶的跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)集團，華南集團早已將風險管理融入企業(yè)的經(jīng)營活動，期貨衍生工具也成為其在鋼鐵行業(yè)深度調(diào)整期應對市場風險的一大“法寶”。

“自2009年螺紋鋼期貨上市，華南集團高層就密切關注期貨市場。經(jīng)過6年成體系的期現(xiàn)融合發(fā)展，集團內(nèi)部逐漸呈現(xiàn)這樣一種現(xiàn)象：哪家成員單位期現(xiàn)業(yè)務發(fā)展得好，其整體經(jīng)營業(yè)績就會表現(xiàn)優(yōu)異?！比A南集團期現(xiàn)發(fā)展部相關負責人如是說。

華南集團利用期貨市場主要涉及發(fā)現(xiàn)價格和管理風險兩大功能。據(jù)上述負責人介紹，一方面，他們將現(xiàn)貨基本面一線情況與期貨技術走勢相結合，指導現(xiàn)貨的購銷節(jié)奏；另一方面，面對常態(tài)化自有庫存壓力和持續(xù)性工程訂單需求，結合不同現(xiàn)貨場景進行風險對沖。

從聚焦行情研判到依托模式期現(xiàn)結合，華南集團對期貨工具、期貨市場的認識經(jīng)歷了一個由淺入深的過程。

在上述負責人看來，期貨衍生工具的應用不宜采用單純的“拿來主義”，還要結合企業(yè)自身情況消化吸收?！耙蕴灼诒Ｖ禐槔?，我們先后嘗試了期貨、香草期權、海鷗期權，綜合權衡企業(yè)自身的庫存風險度和工具帶來的虧損承受度，集團逐漸將常態(tài)化套期保值工具確定為領口期權，最終形成以領口期權為主、以期貨及其他期權組合為輔的‘立體式火力防護網(wǎng)’?！鄙鲜鲐撠熑朔Q。

作為華南集團的友商，重慶道生實業(yè)有限公司（簡稱道生實業(yè)）在其帶動下也積極參與期貨市場，期貨、現(xiàn)貨“兩條腿走路”已成為該公司應對價格波動、穩(wěn)定貿(mào)易收益的重要保障。

據(jù)道生實業(yè)戰(zhàn)略總監(jiān)張瑜介紹，公司最初參與的是鐵礦石期貨。2019年鐵礦石期權上市，公司開始關注并嘗試綜合運用期權買權、賣權以及組合策略?！捌跈嗑哂蟹蔷€性特點，可根據(jù)企業(yè)實際情況靈活制定策略，實現(xiàn)更好的對沖效果?！睆堣け硎?，市場競爭白熱化，期貨市場具有“避風港”的作用，企業(yè)用好期貨期權等工具，相當于多了“一條腿”走路。

加強期現(xiàn)聯(lián)動發(fā)展  構建完善金融服務生態(tài)

近年來，重慶市政府高度重視期現(xiàn)貨市場聯(lián)動發(fā)展，不斷優(yōu)化產(chǎn)融政策，相繼出臺多項金融服務實體舉措，推動金融與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系深度融合。

中信建投期貨、中電投先融期貨、西南期貨等機構充分發(fā)揮期貨和衍生品專業(yè)優(yōu)勢，積極引導重慶企業(yè)運用期貨衍生工具進行風險管理、穩(wěn)定經(jīng)營。

圍繞成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設等國家戰(zhàn)略，中信建投期貨主要從倉儲物流和資金流兩個維度進行嵌入，助力重慶加快完善要素市場建設。

“一方面，公司根據(jù)重慶產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，推動相關期貨品種在重慶設立交割庫。2024年11月，在中信建投期貨協(xié)助下，重慶五大區(qū)域性港口之一的珞璜港獲批原木期貨交割庫。另一方面，公司積極協(xié)同母公司中信建投證券發(fā)揮資本市場樞紐功能，助力企業(yè)進行股權和債券融資。過去9年，累計完成融資金額近2500億元，為西部金融中心建設增添強勁動能?！弊姳硎?。

在為龍頭企業(yè)提供風險管理服務的基礎上，中信建投期貨還以點帶面，推動期貨市場功能發(fā)揮融入產(chǎn)業(yè)集群，力促實現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)健發(fā)展。同時，積極打造產(chǎn)業(yè)交流平臺。

“2023年以來，公司累計開展產(chǎn)業(yè)活動180余場，推動優(yōu)秀風險管理實踐案例覆蓋更多企業(yè)，服務成渝地區(qū)新能源（鋰電池、光伏）、農(nóng)業(yè)（油脂、生豬）、汽車金屬、高端制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)企業(yè)1000余家?！弊姺Q。

在王泰強看來，期貨公司服務產(chǎn)業(yè)的著力點在于深入了解當?shù)禺a(chǎn)業(yè)特色和企業(yè)需求，以提供個性化、多樣化的金融服務。

“通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務模式，幫助企業(yè)應對價格波動風險，企業(yè)的市場競爭力和抗風險能力才能進一步提高。”據(jù)王泰強介紹，比如，針對汽車產(chǎn)業(yè)原材料價格波動大的特點，公司設計了專門的套期保值方案；為電子信息產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供供應鏈金融與期貨相結合的服務模式，保障產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定運行。

西南期貨作為重慶唯一的國資期貨公司，母公司西南證券擁有“券商+上市公司+國資”背景。西南期貨總經(jīng)理陳立表示：“依托母公司的資源優(yōu)勢，公司通過綜合金融服務協(xié)同平臺接洽重慶市屬重點國有企業(yè)，以提供代采、含權貿(mào)易、基差貿(mào)易、合作套保、倉單等服務的方式，開展期現(xiàn)結合業(yè)務，其在促進重慶相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展、企業(yè)增效、引導生產(chǎn)結構調(diào)整等方面發(fā)揮了積極作用?！?/p>

“公司將持續(xù)融入成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設，全力支持重慶‘33618’及西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展。”陳立表示，一方面，積極聯(lián)合重慶市屬國有物流、倉儲、大宗商品貿(mào)易企業(yè)，全力服務重慶要素資源市場建設，促進要素市場高效服務實體經(jīng)濟；另一方面，充分發(fā)揮期貨市場功能和重慶本土生豬產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，以生豬養(yǎng)殖、屠宰、加工產(chǎn)業(yè)鏈為服務核心，利用期貨衍生工具助力重慶現(xiàn)代畜牧業(yè)及食品加工業(yè)發(fā)展壯大，持續(xù)為當?shù)馗黝惍a(chǎn)業(yè)企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)高效的期貨綜合服務，深化企業(yè)對期貨市場的認識和運用，構建完善的金融服務生態(tài)。

（來源：期貨日報網(wǎng)）