大唐不夜城的“流量紅利”到底流向何方？
日前，陜西旅游公告稱，公司已完成上市輔導工作，并準備重啟上市計劃，意圖在上交所主板上市。
拋開流量看數(shù)據(jù)。相較于半年利潤不足24萬元的頂流網(wǎng)紅大唐不夜城，年入超10億元的陜西旅游更像是流量經(jīng)濟背后“悶聲賺大錢”的受益者。
一方面，陜西旅游手握旅游演藝與旅游索道，兩大“現(xiàn)金奶?！表椖?。在流量經(jīng)濟的帶動下，僅上述兩板塊半年便實現(xiàn)近5億元營收。
另一方面，背靠陜西國資，陜西旅游旗下不僅囊括了華山西峰索道、長恨歌、唐樂宮等多塊盈利能力極強的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；同時，該公司在陜西省內(nèi)外同步擴張，包括山東泰山、陜西煤業(yè)集團旗下多項目、股權(quán)均在其擴張計劃內(nèi)。
市場足夠大，但發(fā)展卻也足夠難。雖然陜西旅游目前營收、利潤表現(xiàn)硬挺，但無論如何維持高盈利依然是其尚未解決的痛點。
同時，從宏觀層面來看，在陜西省大力發(fā)展千億文旅產(chǎn)業(yè)鏈的背景下，該公司本次能否順利上岸，也決定了陜西國資能否在資本市場中擁有第一個省級文旅上市平臺。
流量經(jīng)濟的“收割者”
在這場繁榮的流量盛宴中，“收割者”從來都不是網(wǎng)紅IP本身。
2024年初，陜西旅游正式開啟“二戰(zhàn)”IPO。相比于曲江文旅、西安旅游等名噪二級市場的文旅股，并不知名的陜西旅游卻是近三年當?shù)啬暧疃嗟奈穆闷髽I(yè)，同時也是當時陜西省新三板唯一盈利過億元的公司。
在網(wǎng)紅IP為區(qū)域文旅產(chǎn)業(yè)引流的同時，陜西旅游則緊緊抓住流量經(jīng)濟背后的紅利。
時間拉回2017年，當時“網(wǎng)紅城市”“網(wǎng)紅IP”的概念尚未普及開來。
當年陜西省全年接待境內(nèi)外游客5.23億人次，同比增長16.41%，旅游總收入4813.59億元，同比增長26.23%。
與全省文旅產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的節(jié)奏相似。陜西旅游在2017年至2019年，營收分別為4.91億元、5.66億元、6.37億元，同期歸母凈利潤分別為0.79億元、1.25億元、1.48億元，均處于穩(wěn)步增長態(tài)勢。
受不可控因素影響，2020-2022年，文旅行業(yè)迎來“冰封期”。在陜西當?shù)厝笪穆霉芍?，西安旅?000610.SZ)2022年上半年虧高達損4854.25萬元，曲江文旅（600706.SH）2022年全年虧損2.49億元。
而陜西旅游三年營收整體下行，分別實現(xiàn)營收3.03億元、3.62億元及2.24億元，對應(yīng)歸母凈利潤分別為0.25億元、0.36億元、-0.74億元。
轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在2023年。隨著淄博燒烤、哈爾濱冰雪大世界、天水麻辣燙、西安不倒翁小姐姐及大唐不夜城等網(wǎng)紅IP的興起，一眾城市文旅產(chǎn)業(yè)迅速升溫。
在陜西省2024年政府工作報告中提到，2023年陜西省游客人數(shù)、旅游收入分別增長106.5%、150.6%。文旅重點產(chǎn)業(yè)鏈年綜合收入達到7729億元。
同年，陜西旅游迎來爆發(fā)期。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年陜西旅游營收為10.71億元，扣非凈利潤為4.19億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流為6.28億元。
值得一提的是，陜西長恨歌演藝文化有限公司與陜西太華旅游索道公路有限公司是主要利潤來源，在營收占比多年高達80%以上，被稱作該公司兩大“現(xiàn)金奶?！?。
這是什么概念？據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年全國近60家文旅上市公司中，有7家公司營收超過百億元，20家營收在10億元-100億元。從凈利潤來看，陜西旅游排名第九，達5.2億元。
此外，今年上半年，陜西旅游營收6.30億元，同比增長27.28%，扣非凈利潤2.81億元，同比增長28.68%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流為3.82億元，同比增長16.88%。
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，陜西旅游能夠滿足《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2024 年 4 月修訂）》之 3.1.2 條第（二）項規(guī)定的數(shù)據(jù)申報標準要求。
和上述亮眼的數(shù)據(jù)指標相比，更難的是如何維持亮眼以及更上一層樓。
能否再造一個“現(xiàn)金?！?/strong>
在沖擊資本市場之路上，陜西旅游從未停止復制“現(xiàn)金?！表椖康膰L試。
12月5日，陜西旅游披露，有意與泰安旅開區(qū)管委會等共同開發(fā)運營泰山秀城（二期）項目。這是雙方的第二次合作。早在2019年，陜旅集團就提出了投資泰安的計劃，并設(shè)立了陜旅（泰安）文化旅游有限公司（下稱：陜旅泰安）。
據(jù)悉，泰山秀城旅游景區(qū)，占地面積590畝，總投資規(guī)模約30億元。陜旅泰安打造的泰山秀城一期已于2021年9月開放。
延續(xù)了“現(xiàn)金奶?！遍L恨歌的演藝基因，泰山秀城一期主打《鐵道游擊戰(zhàn)》劇場、泰安府等。
只是盈利方面并未如預期。2021年—2023年及2024年上半年，陜旅泰安營收為302.27萬元、324.07萬元、464.75萬元、384.79萬元，凈利潤為-377.09萬元、-1153.02萬元、-2155.41萬元、-1184.84萬元。
2022年后，行業(yè)整體回暖，陜旅泰安虧損局面仍未出現(xiàn)改變。而陜西旅游卻依然對其抱有信心。
年報顯示，對于泰山秀城沉浸式文化體驗樂園項目，陜西旅游2020年—2023年分別增加投資779.18萬元、1525.75萬元、1202.64萬元、1923.35萬元，四年間共計約5430萬元。
截至2024年上半年，陜旅泰安總資產(chǎn)為8931.85萬元，凈資產(chǎn)為1129.39萬元，以此計算資產(chǎn)負債率高達87.35%。
對于本次新增的泰山秀城（二期）項目，陜旅泰安依然延續(xù)了演藝為主的打造思路。
據(jù)文旅泰安，該項目將新建天下、山海秘境、泰山頌等4個演藝劇場，可同時容納觀眾4500余人，打造集文化演藝、民俗美食、科技娛樂、精品美宿、國潮文創(chuàng)等為一體的綜合旅游目的地。
據(jù)悉，本次二期合資公司將由泰山財金持股49%，陜旅泰安持股51%，陜旅泰安計劃以現(xiàn)金方式實繳出資，泰山財金計劃則以72.5畝合法項目用地使用權(quán)作價增資。合資公司將在項目用地投資新建大型文旅演藝四臺，陜旅方計劃投資金額7.2億元。
與上述信息披露同日，陜西旅游還披露了另外三筆意向收購計劃。
其中包括控股子公司瑤光閣演藝剩余49%股權(quán)、陜西少華山旅游發(fā)展有限責任公司所持位于陜西省渭南市華州區(qū)少華山國家森林公園內(nèi)少華山奧吉溝索道資產(chǎn)包以及陜西煤業(yè)化工實業(yè)集團有限公司持有的太華索道19%股權(quán)。
一系列擴張、收購動作背后，陜西旅游未來盈利之路依然不明朗。
不過，值得一提的是，陜西旅游背后的陜西旅游集團業(yè)務(wù)涵蓋旅游資源開發(fā)、旅游景區(qū)管理、旅游演藝、交通、餐飲、旅行社服務(wù)、酒店、文創(chuàng)等。從資本角度來看，陜西旅游業(yè)務(wù)發(fā)展與嘗試還有著更大的想象空間。
來源：21世紀經(jīng)濟報道
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