為充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，助力提升國(guó)有企業(yè)和上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)和能力，落實(shí)證監(jiān)會(huì)等七部門(mén)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》提出的“加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的培訓(xùn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)充分利用期貨市場(chǎng)提高經(jīng)營(yíng)水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力”的要求，近日，鄭商所、深圳證監(jiān)局、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)和深圳市期貨業(yè)協(xié)會(huì)在深圳聯(lián)合舉辦了“國(guó)有企業(yè)和上市公司期貨及衍生品業(yè)務(wù)培訓(xùn)班”，中興通訊、德方納米等40余家國(guó)有企業(yè)和上市公司的100余名高管及相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人參加了活動(dòng)。

據(jù)了解，本次培訓(xùn)特邀期貨市場(chǎng)的資深專(zhuān)家和知名企業(yè)人士進(jìn)行授課，聚焦期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)與大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理、實(shí)體企業(yè)衍生品業(yè)務(wù)內(nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)體系搭建、期現(xiàn)結(jié)合服務(wù)實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、套期會(huì)計(jì)賬務(wù)處理等重要內(nèi)容，旨在幫助參會(huì)企業(yè)樹(shù)立正確的期貨套保理念、建立規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控框架，進(jìn)而更好地借助期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過(guò)30多年發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)已具備服務(wù)實(shí)體的規(guī)模和能力，為實(shí)體企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)提供了良好的市場(chǎng)生態(tài)。一直以來(lái)，鄭商所高度重視國(guó)有企業(yè)、上市公司的市場(chǎng)培育工作，根據(jù)他們參與期貨市場(chǎng)的難點(diǎn)、痛點(diǎn)、堵點(diǎn)，有針對(duì)性地開(kāi)展了系列培訓(xùn)活動(dòng)，不斷豐富國(guó)有企業(yè)、上市公司的風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱。此外，鄭商所還對(duì)國(guó)有企業(yè)、上市公司推出了“產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)服務(wù)項(xiàng)目”，支持期貨公司對(duì)他們進(jìn)行“一對(duì)一”輔導(dǎo)。

“近年來(lái)，由于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，世界地緣政治局勢(shì)復(fù)雜多變，大宗商品市場(chǎng)和人民幣匯率的波動(dòng)性增加，實(shí)體企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的需求也隨之增加。越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始探索套期保值業(yè)務(wù)，并通過(guò)金融衍生工具管理商品價(jià)格和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”同濟(jì)大學(xué)副教授、避險(xiǎn)網(wǎng)聯(lián)席CEO馬衛(wèi)鋒說(shuō)。

據(jù)避險(xiǎn)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年11月，有29家非金融類(lèi)A股上市公司首次發(fā)布套期保值相關(guān)公告。今年前11個(gè)月，發(fā)布套保相關(guān)公告的非金融類(lèi)A股上市公司達(dá)1408家，較去年同期增加了189家，整體套期保值參與率達(dá)26.84%，較去年同期提高了3.3個(gè)百分點(diǎn)。

外部環(huán)境越是不確定，期貨市場(chǎng)的“避風(fēng)港”和“指南針”作用就越發(fā)明顯。通過(guò)期貨交割、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨、倉(cāng)單交易等“轉(zhuǎn)換”途徑，可以幫助企業(yè)盤(pán)活庫(kù)存，實(shí)現(xiàn)套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管控，平穩(wěn)健康發(fā)展。

據(jù)寧波中哲能源化工有限公司期現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)理李錕介紹，產(chǎn)成品、原料、庫(kù)存的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。期貨套保業(yè)務(wù)是管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑，也是現(xiàn)代大型企業(yè)常用的方法。上市公司和國(guó)有企業(yè)等大型公司利用期貨和衍生品業(yè)務(wù)開(kāi)展套期保值，在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、提升經(jīng)營(yíng)效益、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值等方面至關(guān)重要。

“大宗商品行業(yè)的企業(yè)，由于原料成本占比高，且原料和成品的價(jià)格波動(dòng)劇烈，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)不穩(wěn)定。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)在降低融資成本、提高企業(yè)估值等方面有著巨大價(jià)值。生產(chǎn)企業(yè)熟練運(yùn)用期貨工具，不僅可以管理風(fēng)險(xiǎn)，還可以通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合拓展運(yùn)營(yíng)模式。比如，通過(guò)對(duì)沖保值轉(zhuǎn)移長(zhǎng)協(xié)大訂單風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)點(diǎn)價(jià)等手段擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模；發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)產(chǎn)生新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)?！崩铄K說(shuō)。

盡管我國(guó)參與套期保值的企業(yè)比例逐年提升，但少數(shù)上市公司在開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)時(shí)，仍存在期貨端倉(cāng)位與現(xiàn)貨需求不符、追加保證金未經(jīng)審議和披露、交易員一人完成決策和交易、信息披露不充分、程序履行不到位等問(wèn)題。這些都在提示上市公司在開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)時(shí)，要注重合規(guī)問(wèn)題。

對(duì)于實(shí)體企業(yè)衍生品內(nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)體系搭建的要點(diǎn)，北京晨實(shí)科技總經(jīng)理王少游認(rèn)為，實(shí)體企業(yè)開(kāi)展金融衍生業(yè)務(wù)，應(yīng)該以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、套期保值為目的。想要達(dá)成這種效果，需要搭建相關(guān)的內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)體系。首先，集團(tuán)管理層面要落實(shí)各主體管控責(zé)任，強(qiáng)化套期保值原則，實(shí)施分類(lèi)管控，明確風(fēng)險(xiǎn)管控要求。其次，集團(tuán)下的企業(yè)需要嚴(yán)控業(yè)務(wù)準(zhǔn)入資質(zhì)，建立年度計(jì)劃，及時(shí)進(jìn)行報(bào)告和披露，配備專(zhuān)業(yè)人員和團(tuán)隊(duì)，并進(jìn)行期現(xiàn)一體的科學(xué)考核，做到業(yè)財(cái)一體。最后，在電子化交易時(shí)代，大型企業(yè)還需要通過(guò)數(shù)字化的手段管理金融衍生業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)多層級(jí)、多維度、自動(dòng)化的管控，在提升業(yè)務(wù)效率的同時(shí)，真正落實(shí)內(nèi)控和風(fēng)控的要求。

對(duì)上市公司而言，首次披露應(yīng)嚴(yán)格按照公告，以及結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況充分披露開(kāi)展套期保值的必要性、與公司日常經(jīng)營(yíng)的關(guān)聯(lián)度，充分分析所面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施和應(yīng)對(duì)能力。在定期報(bào)告中匯總披露衍生品投資損益情況時(shí)，需緊扣套期保值業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，結(jié)合被套期項(xiàng)目的盈虧狀況綜合量化分析套期保值的有效性。

長(zhǎng)安期貨財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人謝志軍認(rèn)為，一是衍生品應(yīng)用的目的要明確。要搞清楚衍生品是用來(lái)進(jìn)行套期保值、管理風(fēng)險(xiǎn)的，還是投資交易獲取收益的。目的不同，風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)和要求也不相同，由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制流程、措施也不相同。二是要有適當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制環(huán)境。三是要建立完善的內(nèi)部控制程序。為防范風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)除了要搭建適當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制環(huán)境外，還需要根據(jù)全面風(fēng)險(xiǎn)框架的要求，將PDCA(計(jì)劃、執(zhí)行、檢查、處理）的管理循環(huán)與衍生品業(yè)務(wù)特點(diǎn)、要求相融合，能夠合理保證相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)處于受控狀態(tài)，并兼顧財(cái)務(wù)核算、信息披露、合規(guī)監(jiān)管要求的業(yè)務(wù)流程和管理程序。

“此次培訓(xùn)班內(nèi)容實(shí)用、針對(duì)性強(qiáng)，既有實(shí)體企業(yè)的參與情況，又有運(yùn)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的案例經(jīng)驗(yàn)，還有商品期貨套期會(huì)計(jì)的注意事項(xiàng)等，讓我們對(duì)期貨市場(chǎng)的功能、風(fēng)控體系搭建以及相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)際操作有了更深入的認(rèn)識(shí)和理解，對(duì)今后企業(yè)參與期貨市場(chǎng)有很強(qiáng)的學(xué)習(xí)價(jià)值?！倍嗉覅?huì)企業(yè)代表說(shuō)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）