12月20日，大商所發(fā)布公告，對期權交易管理辦法及豆粕期權合約、玉米期權合約進行修改，以豆粕和玉米這兩個期權品種為試點，適時推出系列期權合約。

根據公告，此次修改明確了豆粕和玉米系列期權合約于標的期貨合約交割月份前五個月第1個交易日上市交易，以標的期貨合約交割月份前兩個月的第12個交易日為最后交易日，并在合約交易代碼引入“MS”作為系列期權的標識。除此之外，系列期權與常規(guī)期權適用相同的規(guī)則體系。系列期權合約掛牌交易時間及有關事項大商所將另行通知。

據了解，系列期權是在現(xiàn)有常規(guī)期權合約的基礎上增掛的新合約，與常規(guī)期權一樣基于同一標的期貨合約。目前，豆粕期權和玉米期權分別有8個和6個到期月份，增掛系列期權合約后，兩個品種的到期月份均將補齊為12個月份。作為對常規(guī)期權的補充，系列期權掛牌時間更晚、到期時間更早、存續(xù)期更短。根據合約規(guī)則，豆粕和玉米系列期權合約存續(xù)時間為3個半月左右，而對應的常規(guī)合約存續(xù)時間將近1年。在境外市場，系列期權已經普遍出現(xiàn)在合約月份沒有實現(xiàn)12個月份全覆蓋的農產品期權品種上。

市場人士表示，七年以來，大商所期權市場規(guī)則體系不斷完善，始終保持平穩(wěn)運行，功能得到有效發(fā)揮，為增掛系列期權合約打下了制度基礎、積累了實踐經驗。作為大商所最早上市的兩個期權品種，豆粕期權和玉米期權上市以來運行良好，具備較好的流動性和較高的產業(yè)參與度。在這兩個品種上率先推出系列期權合約，既具備良好的市場基礎，也與產業(yè)訴求相契合。

“推出系列期權，對更好滿足產業(yè)企業(yè)風險管理需求具有重要意義?！闭闵唐谪涋r產品首席分析師向博表示，掛牌系列期權合約是對期權市場期限結構的進一步完善，可以方便企業(yè)選擇與現(xiàn)貨貿易時間窗口更匹配的期權合約套期保值，滿足產業(yè)連續(xù)穩(wěn)定的風險管理需求，同時降低其參與期權套保的資金成本。

上海源耀集團蛋白分析師谷富強表示，他們在豆粕、玉米等農產品的日常經營過程中，經常使用期貨和期權進行風險管理。但目前部分月份沒有相應的期貨合約和期權合約，只能借助透明度較低、交易成本較高的場外期權。“豆粕系列期權的推出，使我們在各個月份均能直接通過場內市場實現(xiàn)套保，尤其是在頭寸的靈活管理方面，優(yōu)勢會更加突出。我們現(xiàn)貨的周轉率高、貿易量大，頭寸布局通常涵蓋日度、周度、月度、季度等各個周期。對偏短期頭寸，運用到期時間早、存續(xù)時間短的系列期權是更加合適的選擇?！惫雀粡娬f。

翱蘭（上海）商貿有限公司市場合規(guī)與風控首席執(zhí)行官許沙莎表示，他們在豆粕和玉米方面有著多年期現(xiàn)結合經營的經驗，對大商所推出豆粕和玉米系列期權的舉措非常支持。以豆粕品種為例，系列期權的推出將進一步完善期貨市場風險管理工具的多樣性，使企業(yè)能夠從時間維度上更精細地管理價格風險，更有針對性地應對突發(fā)事件帶來的波動。特別是在日益復雜的市場環(huán)境下，未來，系列期權合約的上市，無疑將為現(xiàn)貨企業(yè)豐富完善風險管理“工具箱”、增強經營穩(wěn)定性提供有力支持。

大商所相關業(yè)務負責人表示，豆粕和玉米常規(guī)期權上市時間久、市場流動性高，具備掛牌系列期權的品種基礎條件，大商所的技術系統(tǒng)可承載系列期權合約掛牌，且具備豐富的期權監(jiān)管經驗。下一步，大商所將做好推出系列期權合約的各項準備工作，面向市場加強系列期權的培訓及風險教育，提升市場對期權工具的認知和交易水平，引導客戶理性參與交易。

（來源：期貨日報網）