國務(wù)院國資委近日印發(fā)的《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》(以下簡稱《意見》)，明確了央企控股上市公司市值管理目標和方向，提出用好市值管理“工具箱”健全工作機制、強化正向激勵，堅守合規(guī)底線。

《意見》要求，中央企業(yè)要督促控股上市公司樹立科學(xué)市值管理理念，強化合規(guī)管理，完善內(nèi)控體系，堅持規(guī)范運作，嚴格遵守國資監(jiān)管、證券監(jiān)管等各項有關(guān)政策規(guī)定。嚴禁以市值管理為名操控上市公司信息披露、嚴禁操縱股價、嚴禁內(nèi)幕交易。

對違反規(guī)定、未履行或未正確履行職責(zé)造成國有資產(chǎn)損失、損害投資者合法權(quán)益或其他嚴重不良后果的，依法依規(guī)嚴肅追究責(zé)任。對于央企控股上市公司的“科學(xué)市值管理理念”，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，這是一種基于公司內(nèi)在價值和市場認知的市值管理理念。他表示，這種理念強調(diào)通過提升公司內(nèi)在價值和增強市場認知，使公司市值與內(nèi)在價值保持一致或溢價；同時要求公司具備長遠的戰(zhàn)略眼光、穩(wěn)健的經(jīng)營策略以及靈活的市場應(yīng)對能力，以實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展和最大化的企業(yè)價值。科學(xué)市值管理理念還強調(diào)合規(guī)性和風(fēng)險管理的重要性，確保市值管理工作的合法合規(guī)和穩(wěn)健開展。

此外，《意見》提出，健全工作機制、強化正向激勵，要求中央企業(yè)將市值管理作為一項長期戰(zhàn)略管理行為，健全市值管理工作制度機制，提升市值管理工作成效。國務(wù)院國資委將市值管理納入中央企業(yè)負責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核，強化正向激勵。

中信證券首席宏觀與政策分析師楊帆表示，央企國企治理效率和市場化程度仍有繼續(xù)提升的空間。以股權(quán)激勵為例，國企經(jīng)營效率近年明顯改善，整體收入規(guī)模更大，但股權(quán)激勵規(guī)模低于非國企。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2023年以來A股上市公司所實施的股權(quán)激勵案例中，央企控股上市公司僅占3%，且激勵標的物以較為直接的第一類限制性股票為主，具備“漸進式激勵”特征的第二類限制性股票較少。

楊帆認為，《意見》提出，加大市場化改革力度，其中包括優(yōu)先支持科技創(chuàng)新型上市公司規(guī)范實施股權(quán)激勵。這說明，以完善激勵機制激發(fā)職工動力、提升企業(yè)質(zhì)量仍然是深化央國企改革、提升市值水平的重要手段。

針對市值管理工作制度機制，田利輝表示，央企控股上市公司應(yīng)該明確市值管理的目標和方向，以高質(zhì)量發(fā)展為基本前提，穩(wěn)步提升經(jīng)營效率和盈利能力。他建議，需要建立市值管理工作的組織領(lǐng)導(dǎo)機制和責(zé)任落實機制，確保市值管理工作的有效推進；需要切實將市值管理納入中央企業(yè)負責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核；務(wù)必加強市值管理的合規(guī)性和風(fēng)險管理，確保市值管理工作的合法合規(guī)和穩(wěn)健開展。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，今年年初以來，央企控股上市公司已通過分紅、回購、重組、股東增持等多路徑推進市值管理考核，加速市值管理制度建設(shè)，助力央企高質(zhì)量發(fā)展。此次《意見》強化正向激勵，表態(tài)積極，且在機制上具有強制性，將為央國企控股上市公司市值管理形成長期制度保障和方向參照。

（來源：人民網(wǎng)）