今年以來債市表現(xiàn)強勁，近期更是加速上行，債券型基金（以下簡稱“債基”）凈值也是水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，逾3400只債基復權單位凈值創(chuàng)出歷史新高。從今年以來的回報來看，逾千只債基收益率超5%。

從基本面看，12月以來，10年期國債收益率加速下行，12月2日，首次跌破“2%”的重要關口，此后不斷刷新低點。純債基金指數(shù)連漲7周，且漲幅加速，近一周漲幅達到0.29%，為近期單周最大漲幅。

近一周債基產品普遍錄得上漲

股債蹺蹺板效應再度顯現(xiàn)。近一周股市表現(xiàn)相對弱勢，而債市則表現(xiàn)強勢。數(shù)據(jù)顯示，逾3700只債基近一周復權單位凈值錄得上漲，占比接近99%，部分債基表現(xiàn)搶眼。

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，逾300只債基近一周復權單位凈值漲超1%，德邦銳裕利率債A近一周大漲3.3%，居首位，鵬揚中債-30年期國債ETF、博時上證30年期國債ETF、南華瑞澤A、匯添富鑫福等13只產品近一周復權單位凈值均漲超2.5%。

鵬揚中債-30年期國債ETF在三季報中表示，展望未來，貨幣、財政與房地產政策從保守轉為積極，但政策范式改變仍需時間醞釀。在經濟復蘇期，30年期國債的投資性價比或面臨權益類資產的挑戰(zhàn)，但其投資價值仍在。首先，經濟刺激基調決定了貨幣政策仍處于降息周期，在流動性寬松的大背景下，利率進一步下行概率較高，30年期國債依然是受益品種；其次，經歷了9月底的大幅回調，30年期國債連續(xù)上漲累積的壓力得以釋放，市場“恐高”情緒得到緩解，為資金進一步流入奠定了基礎。

超3400只債基創(chuàng)歷史新高

往前看，9月底債市大幅回調后，債基迎來了新一輪攀升行情，純債基金指數(shù)連漲7周，10月以來累計漲幅達1.24%，近三周更是加速上揚，漲幅分別達到0.20%、0.27%和0.29%。從更長期視角來看，債基的大方向是一路上漲，中途雖有波折，但整體收益率較為平穩(wěn)。截至最新，純債基金指數(shù)已經創(chuàng)出發(fā)布以來的新高。大批債基產品復權單位凈值也在不斷突破新高。截至12月13日，逾3400只債基復權單位凈值創(chuàng)出歷史新高。

從年內回報率來看，部分債基的收益率也相當可觀，逾千只收益率超5%。其中，光大中高等級A、工銀瑞盈、鵬揚中債-30年期國債ETF等收益率均超20%。

部分債基還配置了可轉債和股票。其中，光大中高等級A在三季報透露，選擇高性價比可轉債進行適當配置，力爭獲取權益市場反彈時帶來的收益。在轉債選擇方面，兼顧轉股溢價率、轉債對公司股票估值及轉債價格等因素，選擇高性價比轉債適度配置。

工銀瑞盈則同時配置了股票和可轉債，其中重倉股東方財富10月以來大漲逾30%；可轉債方面，重倉的重銀轉債和山路轉債10月以來均大漲超7%，上銀轉債和興業(yè)轉債均漲超3%。

“債市?！被蛉詫⒊掷m(xù)

近期召開的中共中央政治局會議提出“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，這是時隔14年后貨幣政策再度轉向。

信達證券表示，考慮貨幣政策操作模式可能的轉變，1.8%的10年期國債收益率可能并不是本輪牛市的終點，后續(xù)利率仍有進一步下行的空間。對于投資者而言，可維持積極態(tài)度，考慮3Y以內利率債的絕對收益已經不高，如果資金價格進一步走低，46Y品種可能更多受益，而30Y國債在中央經濟工作會議前利差有所走擴，后續(xù)也有望補漲，建議投資者加大配置力度。

德邦證券認為，對債市來說，明年10年期國債收益率或下修至1.6%~1.9%，債市長?？善?。該機構表示，明年債市可能是先交易貨幣政策寬松，后博弈經濟是否企穩(wěn)回升的節(jié)奏，利率可能是先下后上，但由于近期貨幣的定調又較為積極，因此市場提前交易明年降息空間。

（稿件來源：證券時報）