截至12月6日，本月已有康為世紀(jì)、捷昌驅(qū)動、潤達(dá)醫(yī)療、絕味食品、宏華數(shù)科等11家上市公司宣布募投項(xiàng)目延期

岳洋合 制圖

臨近年底，上市公司募投項(xiàng)目進(jìn)入“交卷”時(shí)刻，但不少上市公司近期卻按下“慢進(jìn)鍵”，背后有何隱情？

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月6日，本月已有康為世紀(jì)、捷昌驅(qū)動、潤達(dá)醫(yī)療、絕味食品、宏華數(shù)科等11家上市公司宣布募投項(xiàng)目延期，節(jié)奏相對密集。不少上市公司原本將2024年12月31日預(yù)定為募投項(xiàng)目可使用狀態(tài)時(shí)間，但由于項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)較慢、個(gè)別行業(yè)整體需求較弱、現(xiàn)有產(chǎn)能相對富余，紛紛宣布募投項(xiàng)目擬延期1年至3年。

滬上某投行人士分析稱，在外部環(huán)境變化、產(chǎn)業(yè)周期切換的背景下，上市公司募投項(xiàng)目延期情有可原，企業(yè)根據(jù)市場需求情況調(diào)整產(chǎn)能節(jié)奏，符合發(fā)展規(guī)律。但也不排除部分上市公司是在募資時(shí)考慮不周，并未充分規(guī)劃募投項(xiàng)目的必要性、合理性，最終導(dǎo)致資源配置不合理、資金使用效率低等問題。“建議上市公司可關(guān)注小額多次融資，更合理地使用資金，如此也能享受小額快速審核機(jī)制帶來的程序便利?！痹撊耸糠Q。

行業(yè)環(huán)境變化 主動調(diào)整建設(shè)進(jìn)度

總的來看，外部環(huán)境變化是上市公司募投項(xiàng)目延期的常見原因。近日，錦江航運(yùn)宣布，擬調(diào)整“上海錦江航運(yùn)（集團(tuán)）股份有限公司國際集裝箱運(yùn)輸船舶購置項(xiàng)目”的達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期，從2025年6月延期至2028年12月。對于延期原因，以個(gè)人投資者身份聯(lián)系了錦江航運(yùn)董秘辦，相關(guān)負(fù)責(zé)人稱：“與市場有關(guān)，當(dāng)前行業(yè)迎來新一輪的造船周期，造船指數(shù)一路上揚(yáng)，公司經(jīng)過內(nèi)部考量后選擇以謹(jǐn)慎的心態(tài)對待募投資金。”

具體而言，近年來，受航運(yùn)行業(yè)盈利改善、船舶技術(shù)更新、環(huán)保政策調(diào)整及船廠產(chǎn)能不足等因素的影響，集裝箱造船行業(yè)維持在較高景氣度區(qū)間。克拉克森數(shù)據(jù)顯示，集裝箱新造船指數(shù)自2020年底起整體呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。截至2024年10月底，集裝箱船舶手持訂單占全球運(yùn)力總數(shù)達(dá)到25%，較2020年底增加9.61個(gè)百分點(diǎn)。此外，疊加全球地緣政治危機(jī)影響，2024年年度集裝箱新造船價(jià)格較往年平均水平已有較大幅度增長。

此外，多家食品行業(yè)的上市公司紛紛宣布，因行業(yè)需求變化而延期部分募投項(xiàng)目。12月5日，絕味食品公告稱，根據(jù)募集資金投資項(xiàng)目當(dāng)前實(shí)際建設(shè)情況，同時(shí)結(jié)合公司發(fā)展規(guī)劃和內(nèi)外部環(huán)境等因素，公司2022年規(guī)劃的兩個(gè)定增募投項(xiàng)目將延期兩年。

至于具體原因，絕味食品提到了兩方面的影響：一是項(xiàng)目建設(shè)多次被迫中斷；二是近年來食品餐飲行業(yè)經(jīng)歷較大調(diào)整，行業(yè)整體需求較弱，公司現(xiàn)有產(chǎn)能尚有富余。在此情況下，若按原計(jì)劃推進(jìn)在建工程建設(shè)，需要投入額外的建設(shè)成本。

雪榕生物也表示，目前食用菌行業(yè)競爭依然激烈，受行業(yè)產(chǎn)能增加、供求關(guān)系失衡等因素影響，食用菌銷售價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行。因此，經(jīng)綜合考慮當(dāng)前行業(yè)狀況、公司實(shí)際情況并結(jié)合“年產(chǎn)12萬噸食用菌現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”目前的實(shí)際建設(shè)進(jìn)度，公司決定將該項(xiàng)目的預(yù)定可使用狀態(tài)日期從2024年12月31日延期至2026年12月31日。

客觀條件受限 項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期

除了因行業(yè)變化而主動調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)度，不少上市公司則是因?yàn)槭┕l件有變，不得不延后項(xiàng)目交付。12月3日，德必集團(tuán)公告稱，公司在項(xiàng)目投資總額、實(shí)施主體及內(nèi)容不變的情況下，擬將“德必桃花塢文旅項(xiàng)目”的建設(shè)期截止時(shí)間延長至2025年8月。德必集團(tuán)表示，該募投項(xiàng)目的實(shí)施計(jì)劃是公司基于發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)開展情況和行業(yè)發(fā)展趨勢確定的，已在前期經(jīng)過充分的可行性論證。

但在實(shí)施過程中，受到房屋出租方延期交付房屋等因素的影響，德必集團(tuán)的募投項(xiàng)目投資進(jìn)度較預(yù)計(jì)有所延遲，無法在計(jì)劃的時(shí)間內(nèi)完成建設(shè)。德必集團(tuán)表示，為確保公司募投項(xiàng)目穩(wěn)步實(shí)施，降低募集資金使用風(fēng)險(xiǎn)，公司充分考慮項(xiàng)目建設(shè)周期，經(jīng)審慎研究，決定將項(xiàng)目的建設(shè)期延長。

12月5日，康為世紀(jì)宣布，結(jié)合目前公司募投項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展情況，在募集資金的投資用途及投資規(guī)模不發(fā)生變更的情況下，擬將“康為世紀(jì)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”的預(yù)計(jì)達(dá)到可使用狀態(tài)時(shí)間從2024年12月31日調(diào)整至2026年12月31日。

康為世紀(jì)介紹，受宏觀政策環(huán)境調(diào)整以及國內(nèi)分子檢測市場需求下降等因素疊加影響，該項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度慢于預(yù)期。

康為世紀(jì)同時(shí)表示，該項(xiàng)目原實(shí)施主體為康為世紀(jì)，實(shí)施主體較少。為加快項(xiàng)目建設(shè)，公司經(jīng)董事會審議通過后于2023年10月30日、2024年9月11日新增江蘇康為世紀(jì)生物科技股份有限公司北京分公司、康為醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室（泰州）有限公司、江蘇康為世紀(jì)生物科技股份有限公司上海分公司等為項(xiàng)目的實(shí)施主體。

募投項(xiàng)目延期 業(yè)績是否受影響

募投項(xiàng)目是長期戰(zhàn)略規(guī)劃，出現(xiàn)延期往往也意味著上市公司經(jīng)營方針以及經(jīng)營策略出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，或是對行業(yè)預(yù)期有所改變。募投項(xiàng)目延期后，上市公司的投資回報(bào)、預(yù)期業(yè)績是否會受影響？

前述投行人士介紹，應(yīng)從兩個(gè)維度來看待這一問題。

一方面，從前期沉沒成本來看，即如果公司已經(jīng)投入了大量前期資金在項(xiàng)目上，項(xiàng)目延期意味著這些資產(chǎn)在短期內(nèi)無法產(chǎn)生預(yù)期的收益，投資回報(bào)難以迅速收回。

另一方面，從預(yù)期收益的財(cái)務(wù)規(guī)劃來看，如果上市公司規(guī)劃了相應(yīng)的營收和利潤，但項(xiàng)目延期導(dǎo)致預(yù)期落空，短期業(yè)績可能會缺少一定支撐。不過，如果上市公司主動延期項(xiàng)目是為了更好地利用募集資金，避免產(chǎn)能閑置，則應(yīng)正面看待其行為。

在宣布募投項(xiàng)目延期的同時(shí)，多家上市公司亦強(qiáng)調(diào)了該行為不會影響公司業(yè)績。南僑食品此前公告稱，在募投項(xiàng)目實(shí)施主體、募集資金用途及投資項(xiàng)目規(guī)模不發(fā)生變更的情況下，將重慶基地項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期從2024年11月延期至2026年3月。南僑食品董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，目前產(chǎn)能滿足現(xiàn)在現(xiàn)有訂單，項(xiàng)目延期對該項(xiàng)目的預(yù)計(jì)收益未產(chǎn)生重大影響。

士蘭微近日公告稱，將2023年度向特定對象發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目之“年產(chǎn)36萬片12英寸芯片生產(chǎn)線項(xiàng)目”和“汽車半導(dǎo)體封裝項(xiàng)目（一期）”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2026年12月。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，受項(xiàng)目資金到位時(shí)間、行業(yè)發(fā)展和市場競爭情況、IDM企業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)線配套建設(shè)情況等因素的影響，公司部分產(chǎn)線建設(shè)進(jìn)度有所放緩。

“這兩個(gè)項(xiàng)目是現(xiàn)在建設(shè)進(jìn)度稍微慢一點(diǎn)，要晚兩年才能達(dá)產(chǎn)，但已經(jīng)有產(chǎn)出和效益?！笔刻m微董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

（來源：上海證券報(bào)）