近期，市場上并購重組案例不斷增多。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，今年以來已有198家A股上市公司對外披露了資產(chǎn)重組并購事項；重組指數(shù)更是表現(xiàn)亮眼，自9月1日以來，截至12月5日已累計上漲超60%；有并購重組事項的上市公司，如南京化纖、雙城藥業(yè)、漳州發(fā)展、恒豐紙業(yè)等，在披露并購重組相關(guān)公告后公司股價均表現(xiàn)不同程度上漲。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，“并購六條”的核心理念是引導更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集，進一步發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級。同時，政策在一定程度上激發(fā)了資金對并購重組市場的熱情。

并購重組熱潮涌動

從本輪并購重組的特征來看，生物醫(yī)藥、半導體等行業(yè)成為熱門領(lǐng)域。

據(jù)觀察，9月份以來，兆易創(chuàng)新、華海誠科、希荻微、光智科技、富樂德、至正股份等多家企業(yè)披露的并購重組計劃，均涉及半導體領(lǐng)域。除了行業(yè)內(nèi)并購，雙成藥業(yè)、百傲化學等多家上市公司，則選擇跨界并購半導體資產(chǎn)，擬打造第二增長曲線。此外，生物醫(yī)藥領(lǐng)域并購重組亦連續(xù)不斷，近期已有新諾威、科源制藥、康緣藥業(yè)等多家公司，相繼披露并購重組進展。

上述部分公司也受到了資本的熱捧。例如，雙成藥業(yè)自9月11日至10月28日合計錄得24個漲停板，區(qū)間累計漲幅達616.86%；漳州發(fā)展自11月25日至12月4日合計錄得7個漲停板，區(qū)間累計漲幅達98.03%。

與此同時，部分上市公司也在提示市場風險。例如，12月5日，皇庭國際發(fā)布公告稱，公司A股股票連續(xù)兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動情形。公司于2023年4月26日與連云港豐翰益港物業(yè)管理有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，雙方就深圳融發(fā)投資有限公司資產(chǎn)及債務重組事宜達成合作。自簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》后，雙方積極走訪接洽各銀行債權(quán)人，并商談債務和解方案細節(jié)，但截至目前尚未達成可落地實施的一致意見方案。本次債務重組合作和重大資產(chǎn)出售仍處在商談階段，目前公司與合作方、各銀行債權(quán)人尚未簽署任何協(xié)議，最終能否成功實施及實施的具體進度存在重大不確定性。

專家稱要關(guān)注價值而非概念

需要注意的是，部分上市公司的并購重組正在如火如荼地展開，但也有部分上市公司的并購重組計劃遭遇挫折。

據(jù)不完成統(tǒng)計，世茂能源、金發(fā)拉比等逾10家上市公司終止并購重組，涉及電子、建筑材料、機械設備等行業(yè)。這些公司終止并購重組的原因多種多樣，包括市場環(huán)境變化、內(nèi)部意見分歧、同行競爭等。例如，東和新材終止籌劃重大資產(chǎn)重組是因為標的公司存在尚未解除的對外擔保等情形；凱瑞德、莫高股份終止重組是因為交易雙方針對市場環(huán)境及交易核心條款進行了審慎研究和探討后決定終止；盈方微終止重組則是因為重組相關(guān)方的相關(guān)人員因涉嫌泄露內(nèi)幕信息被證監(jiān)會出具了《立案告知書》。

針對并購重組的市場熱度提升，多位專家提示，要關(guān)注并購重組為公司帶來的價值，而不要僅僅關(guān)注其概念。

對此，同濟大學經(jīng)濟與金融系教師阮青松表示：“短期來看，政策面對上市公司并購重組支持力度加碼，利于提振市場活躍度，吸引增量資金布局A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。中期來看，相關(guān)政策有助于優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)并購重組優(yōu)化資產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)布局，增強盈利能力。隨著并購重組審核機制更加透明，優(yōu)勝劣汰趨勢強化，‘殼’資源投機價值下滑，市場將更看重企業(yè)基本面?！?/p>

普羅米修律師事務所主任李瑞表示，投資者要深入分析并購的合理性，包括標的公司的價值、與收購方的協(xié)同效應等。同時，要關(guān)注公司業(yè)績的長期影響，不能僅僅被短期的股價波動所吸引。

（來源：證券日報網(wǎng)）