實(shí)控人李振國(guó)的大額資金占用，不僅導(dǎo)致知名中藥老字號(hào)ST九芝于今年4月底戴帽，也使投資者對(duì)這位實(shí)控人頗有微詞。在ST九芝、李振國(guó)雙雙遭到深交所通報(bào)批評(píng)后不久，李振國(guó)決定讓出公司控制權(quán)。ST九芝公告顯示，李振國(guó)擬將其所持6.25%股份轉(zhuǎn)讓給公司目前第二大股東黑龍江辰能工大創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“辰能創(chuàng)投”），黑龍江省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“黑龍江省國(guó)資委”）將成為公司實(shí)控人。在營(yíng)收、凈利雙降之下，國(guó)資入主或?qū)⒔oST九芝帶來(lái)新機(jī)。11月12日，ST九芝相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，辰能創(chuàng)投未來(lái)將結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)ST九芝平臺(tái)有效整合相關(guān)資源，提高ST九芝的資產(chǎn)質(zhì)量，提升ST九芝的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和盈利能力。

易主國(guó)資刺激股價(jià)漲停

在易主國(guó)資的利好消息刺激下，11月12日，ST九芝“一”字漲停。

交易行情顯示，11月12日全天，ST九芝始終報(bào)漲停價(jià)7.97元/股，漲幅為5.01%，總市值為68.22億元。

消息面上，11月11日晚間，ST九芝發(fā)布公告稱，11月10日，ST九芝控股股東、實(shí)際控制人李振國(guó)與辰能創(chuàng)投簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定李振國(guó)將其持有的公司5350萬(wàn)股股份（占公司總股本的6.25%）轉(zhuǎn)讓給辰能創(chuàng)投。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易價(jià)格以協(xié)議簽署日前一個(gè)交易日公司股份二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)（7.56元/股）為定價(jià)基準(zhǔn)，確定為7.19元/股，標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓款合計(jì)約為3.85億元。

本次權(quán)益變動(dòng)完成后，辰能創(chuàng)投持有公司2.06億股股份，持股比例為24.04%，辰能創(chuàng)投將成為公司的控股股東，黑龍江省國(guó)資委將成為公司實(shí)際控制人。李振國(guó)持有公司1.62億股，持股比例為18.91%，為公司第二大股東。

11月12日，ST九芝相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次李振國(guó)以權(quán)益變動(dòng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份，可緩解其資金壓力，同時(shí)可將ST九芝的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與辰能創(chuàng)投及其股東方的資源優(yōu)勢(shì)進(jìn)行有效結(jié)合，改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況，提升公司的盈利能力。

投融資專家許小恒表示，股價(jià)表現(xiàn)直接反映了投資者態(tài)度，易主消息后股價(jià)漲停，說(shuō)明公司投資者對(duì)于新主的到來(lái)比較看好。

值得一提的是，近期，ST九芝、李振國(guó)及公司其他相關(guān)負(fù)責(zé)人剛剛遭到深交所通報(bào)批評(píng)。據(jù)了解，2022年3月—2024年3月，ST九芝時(shí)任董事長(zhǎng)李振國(guó)通過(guò)借款方式非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金，占用資金日最高余額為4500萬(wàn)元。截至2024年4月25日，前述占用資金及利息已全部?jī)斶€。

鑒于上述違規(guī)事實(shí)及情節(jié)，據(jù)深交所11月6日公告，深交所決定對(duì)ST九芝、李振國(guó)、公司時(shí)任總經(jīng)理徐向平、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)張梁彬給予通報(bào)批評(píng)的處分。

這一事項(xiàng)暴露出彼時(shí)的ST九芝在內(nèi)部控制上存在重大缺陷，因此，2023年度，公司被容誠(chéng)會(huì)計(jì)事務(wù)所（特殊普通合伙）出具了否定意見的《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》，ST九芝也自4月26日起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

新主與李振國(guó)早有交集

此次上位第一大股東的辰能創(chuàng)投，實(shí)際上與李振國(guó)早有交集。

2015年，ST九芝進(jìn)行重組，以非公開發(fā)行股份方式，收購(gòu)友搏藥業(yè)董事長(zhǎng)李振國(guó)等持有的友搏藥業(yè)100%股權(quán)，同時(shí)ST九芝當(dāng)時(shí)的控股股東九芝堂集團(tuán)擬以合計(jì)約15億元，向李振國(guó)轉(zhuǎn)讓28.06%股份。上述交易完成后，李振國(guó)實(shí)現(xiàn)入主ST九芝。

也正是在此次重組完成后，辰能創(chuàng)投成為ST九芝第二大股東，彼時(shí)辰能創(chuàng)投名為黑龍江辰能哈工大高科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“辰能風(fēng)投”），據(jù)了解，李振國(guó)于2002年4月將辰能風(fēng)投引入友搏藥業(yè)，經(jīng)過(guò)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資后，辰能風(fēng)投持友搏藥業(yè)股份的比例為32.13%。2015年底，ST九芝重組完成，辰能風(fēng)投持有ST九芝股份的比例為19.48%。

如今，ST九芝擬再度易主。此次易主并非毫無(wú)征兆。今年7月，ST九芝進(jìn)行了董監(jiān)高換屆，在此次換屆中，多位具有黑龍江省國(guó)資背景人士進(jìn)入公司的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。

具體來(lái)看，ST九芝董事會(huì)中有四位與黑龍江省國(guó)資有關(guān)。根據(jù)公告，ST九芝董事會(huì)共有非獨(dú)立董事六名，分別為孫光遠(yuǎn)、李振國(guó)、呂鳴、薄金鋒、孫連彬、王永輝。其中孫光遠(yuǎn)接任李振國(guó)成為公司董事長(zhǎng)。

簡(jiǎn)歷顯示，孫光遠(yuǎn)現(xiàn)任黑龍江省新產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)；呂鳴現(xiàn)任黑龍江省新產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司黨委委員、董事、副總經(jīng)理；薄金鋒現(xiàn)任黑龍江省創(chuàng)業(yè)投資有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)；孫連彬現(xiàn)任龍江基金管理有限公司投資部高級(jí)投資經(jīng)理。均與黑龍江省國(guó)資委有密切關(guān)聯(lián)。

此外，ST九芝5名監(jiān)事中，有3名也來(lái)自黑龍江省國(guó)資系統(tǒng)。

ST九芝相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，辰能創(chuàng)投通過(guò)本次權(quán)益變動(dòng)成為公司控股股東，未來(lái)將結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)ST九芝平臺(tái)有效整合相關(guān)資源，提高ST九芝的資產(chǎn)質(zhì)量，提升ST九芝的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和盈利能力，與全體股東共同分享公司發(fā)展成果。

前三季度營(yíng)收、凈利雙降

對(duì)于國(guó)資新主來(lái)說(shuō)，如何提振ST九芝業(yè)績(jī)，是入主后需要考慮的重點(diǎn)。今年前三季度，ST九芝營(yíng)收、凈利雙雙出現(xiàn)下滑。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，ST九芝實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為20.64億元，同比下降12.94%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為2.4億元，同比下降16.77%。

ST九芝相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司2024年上半年由于受醫(yī)保政策、經(jīng)營(yíng)環(huán)境和市場(chǎng)調(diào)整等綜合因素影響，公司部分產(chǎn)品銷售收入下降，加之原材料采購(gòu)價(jià)格上漲等原因?qū)е聽I(yíng)業(yè)成本上升，導(dǎo)致公司盈利有所下降。

把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，在李振國(guó)入主初期，ST九芝實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)大爆發(fā)，不過(guò)業(yè)績(jī)承諾期一過(guò)，ST九芝凈利就開始走下坡路。

具體來(lái)看，2015—2017年，ST九芝實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為4.71億元、6.52億元、7.12億元，呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)。

值得一提的是，2015—2017年正是上述重組的業(yè)績(jī)承諾期。業(yè)績(jī)承諾期一過(guò)，ST九芝業(yè)績(jī)出現(xiàn)斷崖式下滑。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018—2023年，ST九芝歸屬凈利潤(rùn)分別約為3.36億元、1.92億元、2.72億元、2.71億元、3.58億元、2.97億元，始終未能回到巔峰水平。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)資入主可以為公司提供資金支持和資源整合，幫助公司解決一些經(jīng)營(yíng)難題，提升品牌影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，公司自身也需要加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高運(yùn)營(yíng)效率，以應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)承壓的挑戰(zhàn)。從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)資入主有望為ST九芝帶來(lái)積極影響，有助于提升公司業(yè)績(jī)。

中國(guó)企業(yè)聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜也表示，此次國(guó)資入主后，對(duì)公司發(fā)展而言可提升市場(chǎng)信用和增強(qiáng)公司實(shí)力，有利于公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

（來(lái)源：北京商報(bào)）