在鐵合金產(chǎn)業(yè)“金九銀十”的傳統(tǒng)需求旺季，近日走訪了內(nèi)蒙古和寧夏錳硅、硅鐵主產(chǎn)區(qū)的頭部生產(chǎn)企業(yè)，深入了解市場產(chǎn)銷以及企業(yè)利用期貨情況。

企業(yè)對四季度市場判斷存在分歧

從走訪情況來看，當(dāng)前內(nèi)蒙古地區(qū)的錳硅生產(chǎn)企業(yè)開機(jī)負(fù)荷較高，年底之前這部分企業(yè)不會大幅減產(chǎn)，供應(yīng)端壓力不容忽視。硅鐵方面，寧夏企業(yè)普遍反映當(dāng)前開工負(fù)荷相對較低。從9月數(shù)據(jù)來看，寧夏硅鐵產(chǎn)量環(huán)比略有回升，但較年內(nèi)高位仍下降超30%。另外，內(nèi)蒙古錳硅企業(yè)、甘肅和青海硅鐵廠、新疆百萬噸級別硅鐵廠均有新增產(chǎn)能計(jì)劃。其中，錳硅以中型企業(yè)擴(kuò)張為主，硅鐵以大型產(chǎn)業(yè)鏈配套為主。但實(shí)際兌現(xiàn)需充分考慮市場情況，今年行情導(dǎo)致企業(yè)盈利微薄，部分計(jì)劃產(chǎn)能或被擱置。

庫存方面，全市場尤其是中上游庫存仍保持高位，錳硅整體庫存偏高，硅鐵供需處于緊平衡狀態(tài)，存貨壓力小于錳硅。

對于后市行情，企業(yè)的看法不一。部分企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前市場情緒過于悲觀，也有部分企業(yè)對后市持偏空預(yù)期?！笆袌鰧θ醅F(xiàn)實(shí)已形成共識，但對宏觀政策帶來的實(shí)際影響仍存在很大分歧?！眲?chuàng)元期貨研究員楊依純表示。

據(jù)企業(yè)介紹，需求端方面，鋼廠全年對硅鐵采購量變化不大，但部分建材廠對錳硅采購縮量明顯。后期進(jìn)入季節(jié)性淡季且市場冬儲意愿不強(qiáng)，鋼廠存在減產(chǎn)可能。供給端方面，此次調(diào)研的廠家表示當(dāng)前現(xiàn)金流和庫存壓力不大，暫無減產(chǎn)計(jì)劃。

成本方面，市場看空錳礦情緒仍在。有企業(yè)表示，當(dāng)前鋼廠開工率不高，港口錳礦庫存已創(chuàng)下近年來同期新高，海外礦山在澳礦發(fā)運(yùn)恢復(fù)前也有加大出貨力度的打算，預(yù)計(jì)未來錳礦供應(yīng)會持續(xù)增加，錳礦價格上漲難度較大。

“綜合來看，弱現(xiàn)實(shí)矛盾集中體現(xiàn)在錳礦和硅錳的高庫存，后期仍有錳礦成本負(fù)反饋和錳硅自身供需錯配的利空因素?！睏钜兰儽硎?，因此，預(yù)判后期走勢以底部窄幅震蕩為主，廠家后期傾向于低買錳礦、高套錳硅，鎖定均值以上利潤，保證生產(chǎn)穩(wěn)定性。

“錳硅和硅鐵基本面對價格的支撐相對有限?！惫獯笃谪浹芯繂T孫成震認(rèn)為，錳硅庫存及錳礦庫存是壓制錳硅價格的主要因素。在需求端不出現(xiàn)超預(yù)期改善或者供應(yīng)端沒有超預(yù)期停產(chǎn)的情況下，四季度錳硅價格難有較大上行空間。雖然硅鐵供應(yīng)端壓力逐漸增加，需求端預(yù)計(jì)改善幅度有限，但是庫存及成本支撐略好于錳硅，預(yù)計(jì)四季度硅鐵走勢會好于錳硅，但是上方空間同樣有限。

期貨市場助力鐵合金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

在調(diào)研過程中，多家企業(yè)表示，鐵合金相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體利用期貨市場工具較為普遍，對期現(xiàn)業(yè)務(wù)模式接受程度高，這在寧夏地區(qū)表現(xiàn)尤為突出。目前來看，鐵合金期貨在幫助企業(yè)管理價格風(fēng)險、優(yōu)化產(chǎn)銷計(jì)劃、創(chuàng)新貿(mào)易模式、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性等方面起到了重要作用。

“自錳硅期貨上市以來，原有買方市場已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣_競價市場，商品價格更加透明，產(chǎn)品銷售趨向最優(yōu)化。”內(nèi)蒙古一家企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期貨工具可以幫助企業(yè)更好地進(jìn)行庫存管理，改善企業(yè)的資金情況。同時，金融工具的加持可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)加快升級，期現(xiàn)結(jié)合模式更有利于資源整合，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)的多元化發(fā)展提供保障。另外，國內(nèi)期貨市場還為產(chǎn)業(yè)提供了價格參考依據(jù)，提升了企業(yè)的話語權(quán)。

值得一提的是，除了套期保值、期現(xiàn)業(yè)務(wù)和期貨交割以外，一些企業(yè)對期權(quán)以及期貨市場其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式也十分感興趣，希望未來有更多機(jī)會與期貨市場相關(guān)機(jī)構(gòu)交流、學(xué)習(xí)。

實(shí)際上，如何利用期貨市場化解經(jīng)營風(fēng)險、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性，是鐵合金企業(yè)持續(xù)關(guān)注的問題。長安期貨投資咨詢部總經(jīng)理霍禮偉表示，鐵合金企業(yè)對期貨市場的認(rèn)識不斷加深，需求也更加多樣化。在此情況下，期貨行業(yè)通過提升研究能力、優(yōu)化風(fēng)險管理策略、創(chuàng)新服務(wù)模式等，助力鐵合金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

在行業(yè)人士看來，對相關(guān)企業(yè)的調(diào)研走訪，有利于期貨機(jī)構(gòu)摸清、摸準(zhǔn)、摸透產(chǎn)業(yè)具體情況，了解企業(yè)當(dāng)下面臨的困境以及真實(shí)訴求。這有助于期貨公司精準(zhǔn)把握企業(yè)痛點(diǎn)和難點(diǎn)，提出更有效的風(fēng)險管理方案。

銀河期貨黨委書記、董事長王東表示：“未來，我們將加強(qiáng)協(xié)同，持續(xù)做好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研服務(wù)，深入企業(yè)一線、項(xiàng)目現(xiàn)場，問需于企、問計(jì)于企，提升期貨及衍生品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，切實(shí)幫助企業(yè)解決經(jīng)營中的難題，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

（來源：期貨日報(bào)網(wǎng)）