近日，根據(jù)《國家化肥商業(yè)儲備管理辦法》及各省省級儲備管理辦法修訂情況，鄭商所制定并發(fā)布了2024—2025年度“商儲無憂”試點工作實施方案。據(jù)了解，新年度“商儲無憂”試點工作以切實助力國儲、省儲企業(yè)做好風險管理，用好期貨、期權工具，提升儲備積極性為目標，進一步優(yōu)化完善倉單費用支持結構、全面保障儲備任務周期、更加便利企業(yè)參與，助力推動儲備尿素資源暢通流動和高效配置，全力為保障春耕化肥市場供給充足、價格穩(wěn)定貢獻期貨力量。

對費用支持進行優(yōu)化完善

新年度“商儲無憂”項目繼續(xù)鼓勵支持期貨公司為承儲企業(yè)提供全方位期貨服務，并以企業(yè)參與尿素期貨套期保值過程中產生的交易、交割等部分費用為服務費用計算標準，從而切實幫助企業(yè)降低風險管理成本，轉移儲備期間的價格下跌風險，助力企業(yè)無憂承儲。

與此同時，新年度“商儲無憂”項目在費用支持結構上做了兩方面的優(yōu)化完善：一是新增對企業(yè)注冊并交割的廠庫倉單給予費用支持，旨在擴大倉單支持范圍，從而有效提升上游工廠和貿易企業(yè)的儲備積極性，并且通過期貨交割實實在在服務春耕保供；二是新增對企業(yè)開展尿素期權交易提供費用支持，旨在更好發(fā)揮期權的“保險”作用，豐富企業(yè)風險管理模式。

據(jù)了解，本次“商儲無憂”項目服務對象為全國范圍內承擔國家和省級尿素商業(yè)儲備的企業(yè)，包括國儲企業(yè)和省儲企業(yè)兩種市場主體，充分滿足各地區(qū)承儲企業(yè)風險管理需求，面向市場公開征集。試點服務規(guī)模方面，考慮企業(yè)實際尿素儲備規(guī)模，以及尿素期貨市場容量和品種特性，本著以穩(wěn)為主的原則，兼顧試點企業(yè)承儲實際和交易、套保等需求，將單個項目的最大尿素支持規(guī)模確定為5萬噸。試點周期定為2024年11月1日至2025年6月30日，全面覆蓋國儲、省儲任務期，可提高企業(yè)套期保值操作靈活性，給予企業(yè)更大選擇權，同時可更加便利儲備企業(yè)在倉儲全周期以及投儲階段充分運用期貨工具進行風險管理。

此外，本次“商儲無憂”項目將重點探索尿素期貨服務省級化肥商業(yè)儲備的有效路徑。省級化肥儲備是保障省域內農業(yè)生產的一項重要措施，具有時間靈活性強、市場化程度高、儲備主體集中的特點，河南、河北、山東、黑龍江等農業(yè)大省均已建立相關儲備制度。省儲作為國儲的有益補充和強力支持，在服務農業(yè)生產和化肥市場保供穩(wěn)價方面具有不可替代的作用。與國儲類似，大部分省份的化肥省儲也遵循了“市場運作、自負盈虧”的基本原則，因此省儲企業(yè)同樣面臨較大的市場風險。以黑龍江和山東為例，兩省的化肥儲備均為商業(yè)儲備，承擔儲備任務的企業(yè)數(shù)量一般為4—5家，儲備時間則根據(jù)兩省實際需要各有規(guī)定。

“‘商儲無憂’項目作為尿素期貨服務國儲的成功模式，可進一步探索其在服務省級化肥商業(yè)儲備方面的新模式和新路徑。因此，新年度試點方案擬支持期貨公司進一步挖掘省級儲備資源、服務省儲企業(yè)開展套期保值，提升期貨公司綜合服務能力，對尿素期貨市場發(fā)展具有正向推動作用?！编嵣趟嚓P負責人表示。

切實提升項目的支持力度

河南萬莊化肥交易市場有限公司（下稱河南萬莊）是第一批參與鄭商所“商儲無憂”項目的企業(yè)，至今已連續(xù)四年參與其中。河南萬莊副總經理楚可為表示，2024—2025年度“商儲無憂”項目即將開始，河南萬莊仍將繼續(xù)參與。

“河南萬莊作為在農資化肥行業(yè)深耕多年的企業(yè)，深知化肥價格的市場波動對化肥產業(yè)鏈及供應鏈上下游企業(yè)的影響，以及對糧食安全所產生的潛在威脅?！虄o憂’項目能助力承儲企業(yè)合理利用期貨工具提前發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避價格風險，從而使承儲企業(yè)在承擔社會責任的同時，能夠節(jié)約成本并獲得一定的收益，也更有力地保障了春耕用肥的市場供應?！背蔀榻榻B，2022—2023年度，在“商儲無憂”項目中，河南萬莊累計注冊倉單折合現(xiàn)貨量6200噸；2023—2024年度，河南萬莊累計注冊倉單折合現(xiàn)貨量14460噸，現(xiàn)貨累計入庫數(shù)量18910噸。在“商儲無憂”項目的幫助下，企業(yè)的參與度及儲備積極性逐年提升。

四川農資化肥有限責任公司（下稱川農化肥）副總經理張硯同樣認為，“商儲無憂”項目通過提供額外的補貼，幫助承儲企業(yè)破解了“想儲而不敢儲”的難題，降低了承儲企業(yè)的經營風險，提高了企業(yè)參與國家化肥商業(yè)儲備工作的積極性。

楚可為表示，隨著“商儲無憂”項目新增對企業(yè)注冊并交割的廠庫倉單給予費用支持，以及對企業(yè)開展尿素期權交易提供費用支持，必將促使化肥產業(yè)鏈供應鏈上下游企業(yè)積極參與新年度“商儲無憂”項目，促使項目規(guī)模進一步擴大，促進尿素價格的進一步穩(wěn)定，推動化肥產業(yè)鏈供應鏈高效運轉。

“從企業(yè)的角度來看，新年度‘商儲無憂’項目的新增規(guī)則能切實提升項目的支持力度?！睆埑幗榻B，一方面，將企業(yè)注冊并交割的廠庫倉單納入費用支持范圍，與倉庫倉單倉儲費支持計算標準保持一致，有助于降低企業(yè)的倉儲成本，擴大了項目實施的覆蓋區(qū)域和規(guī)模，給予承儲企業(yè)更大的選擇范圍，提高了企業(yè)參與便利性；另一方面，對企業(yè)開展尿素期權交易提供費用支持，有助于鼓勵企業(yè)利用金融工具，以更加靈活的方式進行風險管理?？傮w而言，這些新增規(guī)則降低了企業(yè)的參與成本，有助于提升企業(yè)參與項目的積極性和主動性、進一步優(yōu)化市場參與者結構、推動尿素資源在更大范圍有效配置。

事實上，近兩年化肥市場價格波動頻繁，特別是尿素價格受多重因素影響，價格波動較大。張硯表示，在化肥儲備期屆滿出庫時，銷售價格往往低于入庫價格，疊加倉儲費、資金占用等承儲成本，承儲企業(yè)虧損較多。“不過，相信隨著《國家化肥商業(yè)儲備管理辦法》的進一步調整和優(yōu)化，以及‘商儲無憂’項目的新增規(guī)則確立，可以更好地提升相關企業(yè)的儲備積極性?！彼f。

（來源：期貨日報網(wǎng)）