由新疆麥蓋提縣人民政府和期貨日?qǐng)?bào)共同主辦的“2024金融賦能鄉(xiāng)村振興暨‘保險(xiǎn)+期貨’會(huì)議”于9月5日在新疆麥蓋提縣舉行。在當(dāng)日下午舉辦的“棉花期貨和衍生工具運(yùn)用暨產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)分享會(huì)”上，來(lái)自期現(xiàn)貨行業(yè)的專(zhuān)家及政府相關(guān)人員以“新質(zhì)生產(chǎn)力 推動(dòng)棉業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”為主題，圍繞新疆棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)，棉紗及其下游產(chǎn)業(yè)向新疆轉(zhuǎn)移的前景探索，新季新疆棉花產(chǎn)量、開(kāi)秤價(jià)格及軋花廠心態(tài)、收購(gòu)行為預(yù)期，棉花期貨、期權(quán)如何賦能棉花產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等議題進(jìn)行了圓桌討論。

“我在棉紡行業(yè)深耕20多年，對(duì)期貨非常關(guān)注。早上起來(lái)只要期貨開(kāi)盤(pán)了，我所做的第一件事情就是看棉花期貨，晚上也會(huì)看期貨盤(pán)面，因?yàn)樗I(lǐng)著棉紗價(jià)格?！毙陆鹛┘徔椨邢薰究偨?jīng)理段銀緒說(shuō)，想要搞好企業(yè)，就必須抓好兩頭，買(mǎi)和賣(mài)，對(duì)于紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，買(mǎi)需要關(guān)注棉花。“我們現(xiàn)在采購(gòu)棉花做的都是點(diǎn)價(jià)，在期貨的基礎(chǔ)上選擇適合自己的棉花點(diǎn)價(jià)，通過(guò)期貨市場(chǎng)鎖定利潤(rùn)?！?/p>

段銀緒介紹稱，目前基差點(diǎn)價(jià)是紡織企業(yè)的采購(gòu)常態(tài)，“一口價(jià)”基本上很少了，只要鎖定了基差，企業(yè)利潤(rùn)基本就可以鎖定了。

中信建投期貨研究首席田亞雄表示，目前棉花行業(yè)已經(jīng)與期貨行業(yè)深度融合在一起了，度量涉棉企業(yè)用期貨程度的話，一般有幾個(gè)指標(biāo)：一是交割量，二是產(chǎn)業(yè)客戶的持倉(cāng)占比，三是現(xiàn)貨定價(jià)當(dāng)中“期貨+基差”的運(yùn)用比例?，F(xiàn)在棉花行業(yè)“一口價(jià)”定棉花價(jià)格的比例大概只有20%，剩下的全部都是“基差+點(diǎn)價(jià)”。

“目前棉花企業(yè)運(yùn)用期貨的模式，最基礎(chǔ)的是上游企業(yè)的賣(mài)出套保，紡織企業(yè)的買(mǎi)入套保，再有就是基差點(diǎn)價(jià)。過(guò)去兩年，不少頭部企業(yè)賣(mài)期權(quán)也做得比較好，通過(guò)收取權(quán)利金做利潤(rùn)的增厚。”田亞雄說(shuō)，作為企業(yè)，在運(yùn)用期貨工具的邏輯中有兩大困難：一是套保制度，如果企業(yè)按照純粹利潤(rùn)最大化來(lái)做套期保值，最后交易模式可能就會(huì)變成投機(jī)，所以套保制度的建立非常重要；二是交易人才的建構(gòu)。

據(jù)新疆冠農(nóng)股份有限公司（簡(jiǎn)稱新疆冠農(nóng)）期貨部部長(zhǎng)彭黎虎介紹，棉花期貨剛上市的時(shí)候，對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響并不大，但2014年之后棉花的金融屬性越來(lái)越強(qiáng)，越來(lái)越多的企業(yè)參與到基差貿(mào)易以及套期保值當(dāng)中，這也使得棉花現(xiàn)貨和期貨的結(jié)合更加緊密。新疆冠農(nóng)是從2018年開(kāi)始探索參與棉花套期保值的。

“在參與期貨的過(guò)程中，我們發(fā)現(xiàn)，只有嚴(yán)格地遵守套期保值的原則和制度，才能使企業(yè)更加有效穩(wěn)健地運(yùn)營(yíng)?！迸砝杌⒄f(shuō)，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始參與到“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目中來(lái)，尤其是像他們那樣的兵團(tuán)企業(yè)，這也給農(nóng)戶帶來(lái)了非常好的收獲和體驗(yàn)。他認(rèn)為，未來(lái)“保險(xiǎn)+期貨”肯定是大力發(fā)展的模式，也希望金融能夠更好地賦能鄉(xiāng)村振興。

對(duì)于今年的棉花市場(chǎng)，段銀緒認(rèn)為，從需求端來(lái)說(shuō)，今年下游需求確實(shí)不好，內(nèi)地的織布廠基本上是在佛山，開(kāi)機(jī)率基本在30%左右，南通市場(chǎng)上機(jī)織紗開(kāi)機(jī)率基本上也是在30%—40%，需求端較差。供應(yīng)端，預(yù)計(jì)今年棉花將會(huì)豐產(chǎn)豐收，供大于求。“我認(rèn)為今年的棉花價(jià)格不會(huì)太高?！彼f(shuō)。

田亞雄介紹稱，他們公司有調(diào)研團(tuán)隊(duì)正在新疆喀什地區(qū)進(jìn)行棉花調(diào)研，他們認(rèn)為今年喀什當(dāng)?shù)氐拿藁▽⒙晕⒃霎a(chǎn)，全疆棉花也將增產(chǎn)?！敖衲甑拿藁óa(chǎn)出會(huì)是比較好的狀態(tài)?！彼f(shuō)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）