新加坡和馬來(lái)西亞期貨市場(chǎng)開(kāi)啟國(guó)際化進(jìn)程相對(duì)較早，經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展，當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)有的在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中被收購(gòu)、兼并，有的生存空間受到擠壓，逐步退出市場(chǎng)，但也有少量本土機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)了腳跟。這些本土機(jī)構(gòu)是如何應(yīng)對(duì)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的？有哪些較為成功的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)？

國(guó)際化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈

作為國(guó)際化程度較高的兩個(gè)市場(chǎng)，新加坡和馬來(lái)西亞本土期貨公司在發(fā)展中都面臨國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)。正因如此，雖然這兩個(gè)國(guó)家有較多參與期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，但完全本土化的期貨公司不多。

據(jù)時(shí)瑞金融交易和銷(xiāo)售總監(jiān)James Wang介紹，當(dāng)前新加坡除了三大銀行（星展銀行、大華銀行及華僑銀行）下屬專(zhuān)門(mén)做期貨及衍生品市場(chǎng)的團(tuán)隊(duì)外，只剩下屈指可數(shù)的幾家專(zhuān)業(yè)的本土期貨公司。至于馬來(lái)西亞本土市場(chǎng)，據(jù)馬來(lái)西亞衍生產(chǎn)品交易所投資者發(fā)展部陳照彤介紹，在馬來(lái)西亞衍生產(chǎn)品交易所和清算參與者名單中的17家機(jī)構(gòu)，只有AmFutures有限公司、豐隆投資銀行、馬來(lái)西亞銀行投資銀行、大華繼顯證券（馬）有限公司、達(dá)期貨有限公司、肯納格期貨有限公司及太平洋證券股份有限公司等7家金融機(jī)構(gòu)是馬來(lái)西亞的本土企業(yè)。

在輝立Nova有限公司總裁張賜政看來(lái)，新加坡的本土期貨公司數(shù)量有限，主要是因?yàn)樾录悠率袌?chǎng)的國(guó)際化程度相對(duì)較高，在市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，本土公司在與境外機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)中，逐步將本土優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)。

據(jù)了解，作為東南亞地區(qū)重要的國(guó)際貿(mào)易中心和金融中心，新加坡期貨和衍生品市場(chǎng)很早就開(kāi)始了國(guó)際化之路。在亞洲首家金融期貨交易所新加坡國(guó)際金融交易所（SIMEX）與芝商所（CME）共建了世界首個(gè)相互沖銷(xiāo)交易制度（MOS），并率先推出第一個(gè)國(guó)際交易所連線(xiàn)的歐洲美元期貨合約之后，設(shè)立于世界貿(mào)易中心的SIMEX很快吸引了許多本土和外來(lái)人才，在期貨及衍生品交易上更有經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)也逐漸進(jìn)入這個(gè)新興的市場(chǎng)。在這樣的情況下，新加坡本土期貨公司不得不面臨國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

據(jù)張賜政介紹，成立于1983年的輝立Nova有限公司，作為與新加坡期貨及衍生品市場(chǎng)一起成長(zhǎng)起來(lái)的本土期貨公司，也與整個(gè)市場(chǎng)一起經(jīng)歷了幾次由國(guó)際市場(chǎng)變化帶來(lái)的較大沖擊。第一次是由美國(guó)獨(dú)立期貨交易巨頭瑞富公司（Refco Inc.）全球清盤(pán)引發(fā)的投資者對(duì)期貨及衍生品市場(chǎng)的信任崩塌。據(jù)調(diào)研組了解，瑞富新加坡有限公司曾擁有超過(guò)2000個(gè)本地客戶(hù)，客戶(hù)資金總額接近7.6億美元。第二次是2011年11月后，明富環(huán)球（MF Global，又譯作“全球曼氏金融”）豪賭歐債而導(dǎo)致的清算余波。

張賜政表示，在經(jīng)歷這兩次國(guó)際期貨巨頭的破產(chǎn)清算后，新加坡投資者對(duì)期貨及衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有了更深的認(rèn)識(shí)，很多本土期貨公司在這樣的環(huán)境下，逐漸退出市場(chǎng)或被并購(gòu)。

馬來(lái)西亞期貨及衍生品市場(chǎng)的國(guó)際化比新加坡市場(chǎng)稍晚。AmFutures期貨有限公司期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主管劉鈺豐告訴調(diào)研組，作為較早擁有期貨及衍生品市場(chǎng)的國(guó)家，馬來(lái)西亞與新加坡都經(jīng)歷了由場(chǎng)中喊價(jià)交易到電話(huà)交易，再到電子盤(pán)交易的一系列交易方式的變化。如今隨著互聯(lián)網(wǎng)交易公司的“入場(chǎng)”，他們已經(jīng)明顯感覺(jué)到市場(chǎng)有再次“卷”起來(lái)的趨勢(shì)。在這樣的情況下，他認(rèn)為，相關(guān)機(jī)構(gòu)最好還是先發(fā)揮各自所長(zhǎng)，差異化經(jīng)營(yíng)才是讓企業(yè)長(zhǎng)存的最好辦法。

借勢(shì)發(fā)展  逐步形成集團(tuán)效益

據(jù)張賜政介紹，輝立Nova有限公司前身為輝立期貨，是輝立資本集團(tuán)的子公司。輝立資本集團(tuán)總部設(shè)在新加坡，是一家由新加坡金融管理局監(jiān)管的，涵蓋財(cái)富管理、證券、債券、期貨、外匯、私募基金、家族辦公室、信托以及保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的全球化的綜合性金融機(jī)構(gòu)。該集團(tuán)目前管理的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)500億美元，股東權(quán)益25億美元，全球客戶(hù)超過(guò)150萬(wàn)，集團(tuán)員工超過(guò)5000人，擁有全球27家交易所的清算會(huì)員資格，在全球15個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有分公司。值得一提的是，該集團(tuán)業(yè)績(jī)一直保持增長(zhǎng)，從未虧損。

輝立Nova有限公司是新加坡交易所首批結(jié)算會(huì)員，持有新加坡金融管理局以及新加坡貿(mào)易發(fā)展局頒發(fā)的金融執(zhí)照。在新冠疫情前，輝立Nova有限公司專(zhuān)注于為投資者提供全球市場(chǎng)的期貨和期權(quán)、外匯和貴金屬、差價(jià)合約（CFD）的交易服務(wù)。在2023年輝立Nova有限公司40周年時(shí)，鑒于疫情期間的特殊情況，公司又申請(qǐng)了證券牌照，業(yè)務(wù)更加廣泛。除了期貨和期權(quán)、外匯等業(yè)務(wù)外，輝立Nova有限公司現(xiàn)在還可以提供證券相關(guān)的交易服務(wù)。

在張賜政看來(lái)，輝立Nova有限公司能在國(guó)際市場(chǎng)上存活下來(lái)并實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，關(guān)鍵在于長(zhǎng)期將風(fēng)控放在首位，并借助集團(tuán)背景布局全球市場(chǎng)，通過(guò)集團(tuán)資源為客戶(hù)提供全球金融“一站式”服務(wù)。

新加坡期貨及衍生品市場(chǎng)的“后起之秀”時(shí)瑞金融也采取了類(lèi)似的發(fā)展模式。

據(jù)James Wang介紹，時(shí)瑞金融成立于2010年，是東南亞物流上市企業(yè)CWT集團(tuán)旗下的金融衍生品服務(wù)提供商。多年來(lái)，憑借遍布全球的網(wǎng)絡(luò)以及CWT的集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，時(shí)瑞金融為客戶(hù)提供一整套交易服務(wù)，包括有關(guān)期貨和衍生工具交易的經(jīng)紀(jì)、執(zhí)行、結(jié)算、交收和后續(xù)業(yè)務(wù)，OTC場(chǎng)外交易及其他金融服務(wù)。

James Wang告訴調(diào)研組，多年來(lái)公司深耕全球期貨及衍生品市場(chǎng)，不僅為客戶(hù)提供直達(dá)全球期貨及衍生品市場(chǎng)的清算、交易執(zhí)行及語(yǔ)音服務(wù)，還提供廣泛且業(yè)界領(lǐng)先的交易平臺(tái)。

另外，CWT集團(tuán)也是LME、ICE等期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)的運(yùn)營(yíng)商。在母公司的支持下，時(shí)瑞金融還可為全球貨運(yùn)提供綜合倉(cāng)儲(chǔ)物流解決方案。

在James Wang看來(lái)，時(shí)瑞金融能快速在國(guó)際市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，除了CWT集團(tuán)的支持外，時(shí)瑞金融的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)由經(jīng)驗(yàn)豐富的期貨、期權(quán)和商品專(zhuān)業(yè)人士組成也是重要原因。在領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的帶領(lǐng)下，時(shí)瑞金融憑借自身在大宗商品貿(mào)易、OTC場(chǎng)外交易及清算等方面的優(yōu)勢(shì)，逐漸成長(zhǎng)為一家多元化的全球金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

談及未來(lái)時(shí)瑞金融的發(fā)展，James Wang表示，打鐵必須自身硬，時(shí)瑞金融作為“后起之秀”，進(jìn)入金融市場(chǎng)的時(shí)間相對(duì)較短，目前還缺少一些業(yè)務(wù)的牌照，因此未來(lái)將在繼續(xù)發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)、持續(xù)深耕場(chǎng)外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和清算業(yè)務(wù)的同時(shí)，逐步拓展公司的金融業(yè)務(wù)，向資管、證券等業(yè)務(wù)發(fā)展。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）