8月6日至7日，2024全國(guó)石油化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)在西安召開(kāi)。會(huì)議期間，在上期所舉辦的原油及成品油市場(chǎng)形勢(shì)研討會(huì)上，業(yè)內(nèi)人士深入探討了我國(guó)石化行業(yè)現(xiàn)狀及面臨的挑戰(zhàn)。

據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)黨委副書(shū)記、副會(huì)長(zhǎng)傅向升介紹，近年來(lái)，隨著我國(guó)石化行業(yè)發(fā)展，原油產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，2023年產(chǎn)量為2.08億噸；煉油產(chǎn)能也快速增長(zhǎng)，已成為世界第一，2023年我國(guó)成品油產(chǎn)量超4億噸。

不過(guò)，傅向升認(rèn)為，我國(guó)能化市場(chǎng)目前仍存在較多挑戰(zhàn)。首先，我國(guó)原油對(duì)外依存度仍超過(guò)70%，存在一定的能源安全問(wèn)題。其次，在全球能源轉(zhuǎn)型的背景下，我國(guó)能化行業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾十分明顯。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)成品油產(chǎn)量超4億噸，但消費(fèi)量?jī)H為3.6億噸左右，產(chǎn)量大于市場(chǎng)需求。最后，當(dāng)前全球能源轉(zhuǎn)型路徑存在較大不確定性。

2024年以來(lái)，全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、我國(guó)內(nèi)外部環(huán)境以及石化行業(yè)的運(yùn)行面臨許多新情況、新挑戰(zhàn)。面對(duì)挑戰(zhàn)，傅向升認(rèn)為，未來(lái)應(yīng)著力增加原油的產(chǎn)能和產(chǎn)量，保障國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)和國(guó)家能源安全。同時(shí)，發(fā)揮戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的作用，繼續(xù)深化“減油增化”和“減油增特”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，提高高端精細(xì)化工品、功能化學(xué)品和化工新材料等產(chǎn)品的產(chǎn)能。

上期所黨委委員、副總經(jīng)理陸豐在會(huì)上表示，上期所作為國(guó)家重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，立足產(chǎn)業(yè)實(shí)際需求，促進(jìn)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置功能有效發(fā)揮。截至目前，上期所和上期能源已圍繞能源化工、金屬和航運(yùn)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域，上市了23個(gè)期貨和9個(gè)期權(quán)，包含原油、高低硫燃料油、瀝青、合成橡膠等多個(gè)能化品種。其中，原油期貨作為我國(guó)首個(gè)對(duì)外開(kāi)放的期貨品種，上市六年來(lái)，經(jīng)受住了“負(fù)油價(jià)”、俄烏沖突、巴以沖突等引發(fā)的極端行情的考驗(yàn)，市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健、規(guī)模穩(wěn)步提升、影響力持續(xù)擴(kuò)大，有效反映了亞洲供需情況，具備成為亞太地區(qū)基準(zhǔn)原油價(jià)格的基本條件。

據(jù)了解，目前，原油期貨的境外交易者來(lái)自六大洲30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，日均成交、持倉(cāng)占比均超過(guò)三成，是我國(guó)期貨市場(chǎng)特定品種中國(guó)際化程度最高、國(guó)際影響力最大的品種，為跨國(guó)石油公司、貿(mào)易商、煉廠、航空公司、投行、基金等多類(lèi)型企業(yè)提供了高效的風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置工具。近年來(lái)，境內(nèi)外主流媒體、資訊機(jī)構(gòu)和研究機(jī)構(gòu)等也高度關(guān)注上海原油期貨。

據(jù)上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，上海原油期貨價(jià)格的含義非常豐富，不僅包含了中東原油到中國(guó)到岸價(jià)的價(jià)格基準(zhǔn)，還在一定程度上能體現(xiàn)運(yùn)費(fèi)價(jià)格變動(dòng)及我國(guó)原油庫(kù)存的變動(dòng)情況。此外，近年來(lái)，隨著市場(chǎng)不斷發(fā)展，上海原油期貨價(jià)格的含義也在發(fā)生變化，逐步由到岸價(jià)發(fā)展成反映中國(guó)沿海保稅區(qū)內(nèi)集散地價(jià)格。越來(lái)越多的企業(yè)選擇利用原油期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，例如部分煉廠已將期貨融入自身經(jīng)營(yíng)，借助上海原油期貨的價(jià)格信號(hào)，提升企業(yè)精細(xì)化管理水平。有些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)會(huì)統(tǒng)籌生產(chǎn)、采購(gòu)和銷(xiāo)售等相關(guān)部門(mén)，通過(guò)上期所原油期貨和能化類(lèi)期貨、汽油柴油現(xiàn)貨價(jià)格，構(gòu)建各種各樣的價(jià)差模型，研判價(jià)格走勢(shì)，分析未來(lái)一段時(shí)間的利潤(rùn)走勢(shì)，以此優(yōu)化企業(yè)的生產(chǎn)和效益。

另外，近三年上海原油期貨價(jià)格與國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)的相關(guān)性在0.91以上，還有部分企業(yè)會(huì)利用原油期貨管理成品油貿(mào)易中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，或鎖定成品油批發(fā)零售價(jià)差。

對(duì)此，一德期貨總經(jīng)理助理佘建躍表示，這主要與原油在石化產(chǎn)業(yè)中的特殊身份有關(guān)。原油作為石化產(chǎn)業(yè)中最重要的源頭產(chǎn)品，石化產(chǎn)業(yè)鏈上的所有產(chǎn)品價(jià)格在一定程度上都與其價(jià)格存在一定的相關(guān)性。正因如此，在市場(chǎng)缺乏特定的期貨期權(quán)品種時(shí)，相關(guān)企業(yè)也可通過(guò)原油期貨進(jìn)行相關(guān)性套?；蚱渌L(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖操作。

具體到操作上，佘建躍建議，相關(guān)下游企業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注裂解價(jià)差。在原油產(chǎn)業(yè)鏈上，煉油廠的利潤(rùn)直接與精煉產(chǎn)品（汽油和餾分產(chǎn)品，包括柴油和航空燃料）價(jià)格和原油價(jià)格之間的利差或差價(jià)掛鉤，這種價(jià)差關(guān)系被稱(chēng)為裂解價(jià)差，不僅可以體現(xiàn)煉油商的煉油利潤(rùn)，理論上還可反映原油需求情況。

據(jù)介紹，上期所的燃料油、瀝青、合成橡膠等能化類(lèi)期貨品種也運(yùn)行平穩(wěn)，期現(xiàn)價(jià)格緊密聯(lián)動(dòng)，已成為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的價(jià)格風(fēng)向標(biāo)。

據(jù)了解，長(zhǎng)期以來(lái)，上期所持續(xù)研究探索進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的方式方法，推動(dòng)構(gòu)建期現(xiàn)一體化的綜合衍生品市場(chǎng)體系，包括陸續(xù)發(fā)布高低硫燃料油、原油、石油瀝青和20號(hào)膠等品種的月均價(jià)；聯(lián)合浙江國(guó)際油氣交易中心、上海石油天然氣交易中心，陸續(xù)推出基于期貨價(jià)格的舟山和上海地區(qū)保稅船供現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)，得到了市場(chǎng)的高度重視與積極支持。今年6月25日，上期所與浙江國(guó)際油氣交易中心共同發(fā)布了低硫燃料油保稅船供舟山價(jià)格窗口系統(tǒng)，將進(jìn)一步提升我國(guó)船燃市場(chǎng)在亞太地區(qū)的影響力。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）