上周，新一輪銀行存款利率下調(diào)開啟，在六大行的帶領(lǐng)下，股份行也緊隨其后加入下調(diào)陣營(yíng)。

銀行存款已經(jīng)全面進(jìn)入“1.0”時(shí)代，吸引力大幅下降。銀行理財(cái)成為上市公司閑置資金的最佳匹配場(chǎng)所。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，從2024年年初至今，622家上市公司認(rèn)購(gòu)的6185只理財(cái)產(chǎn)品的總額達(dá)3615.88億元，其中存款類資產(chǎn)占比達(dá)77.9%，對(duì)比2023年同期83.2%的占比明顯下降。而與存款“行情”不同的是，上市公司購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金占比從2023年的7.92%提升至9.08%。

在六大行集體下調(diào)存款掛牌利率后的第二天，股份行火速跟進(jìn)。7月26日，招商銀行、平安銀行兩家股份行均發(fā)布公告調(diào)整存款利率，整體來看，存款利率已經(jīng)邁入1%時(shí)代。本周一又有10家股份行加入“降息”大軍。

從去年年底開始，各商業(yè)銀行掀起了一輪又一輪“降息潮”，利率不斷下調(diào)，也讓存款的“吸引力”大打折扣，不少上市公司調(diào)整了認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，存款類產(chǎn)品占比明顯降低，銀行理財(cái)?shù)荣Y產(chǎn)的比例則有了不同程度的升高。

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，從2024年年初至今，622家上市公司認(rèn)購(gòu)的6185只理財(cái)產(chǎn)品的總額達(dá)3615.88億元，其中存款類資產(chǎn)占比達(dá)77.9%，對(duì)比2023年同期83.2%的占比明顯下降。而與存款“行情”不同的是，上市公司購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金占比從2023年的7.92%提升至9.08%。

7月29日，森泰股份公告，根據(jù)公司及董事會(huì)全體成員的決議，公司子公司森泰科技近日使用部分暫時(shí)閑置募集資金及自有資金購(gòu)買了中國(guó)銀行的理財(cái)產(chǎn)品，具體金額為人民幣3100萬元；理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年收益率為1.0000%或2.4500%，起息日為2024年7月25日，到期日為2024年10月29日。同時(shí)，公司表示在未超過股東大會(huì)授權(quán)額度的前提下，其使用閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的未到期余額為人民幣3.76億元（含本次）。

近期最大手筆購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的公司是寧德時(shí)代，6月27日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過《關(guān)于使用部分閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的議案》，同意公司使用不超過230億元閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動(dòng)性好的保本型投資產(chǎn)品，投資品種包括但不限于保本型理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款、定期存款或大額存單等。

購(gòu)買銀行理財(cái)?shù)馁Y金，多是來自三塊：一是閑置資金；二是募集資金；三是定向增發(fā)資金。從購(gòu)買的產(chǎn)品來看，則是以保本浮動(dòng)收益型為主。

對(duì)于購(gòu)買銀行理財(cái)理由，上市公司多是表示提高資金使用效率。7月26日凱萊英就在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示：“公司在不影響正常經(jīng)營(yíng)的前提下，使用暫時(shí)閑置的部分自有資金購(gòu)買理財(cái)，有助于提高資金使用效率、增加資金收益，獲取較好的投資回報(bào)。”

“我認(rèn)為背后的主要原因還是在市場(chǎng)利率水平整體下降的趨勢(shì)下，銀行存款利率吸引力也隨之下滑，促使上市公司轉(zhuǎn)向其他類型的資產(chǎn)進(jìn)行投資，以實(shí)現(xiàn)資金的保值增值；其次，今年債牛之下固收類理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，也在一定程度上吸引了資金的進(jìn)入。第三則是因?yàn)榻衲陮?shí)體經(jīng)濟(jì)仍處在波動(dòng)之中，上市公司投資沖動(dòng)減弱。上市公司需要靈活地配置資金，有著復(fù)雜和多元化的資金管理需求，隨著理財(cái)產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，正好能夠滿足上市公司多元化的投資選擇。”排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師負(fù)責(zé)人孫恩祥表示。

華寶證券資深銀行理財(cái)分析師張菁表示，上市企業(yè)進(jìn)行資金管理時(shí)會(huì)綜合考量安全性、收益和流動(dòng)性。從上市公司購(gòu)買理財(cái)資金配置結(jié)構(gòu)看，2018年后，銀行理財(cái)產(chǎn)品的配置比例顯著下降，而存款類產(chǎn)品配置比例顯著提升，這主要是因?yàn)?018年資管新規(guī)啟動(dòng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品開啟凈值化轉(zhuǎn)型，不再保本保收益；2022年，理財(cái)產(chǎn)品全面凈值化，產(chǎn)品收益率開始走低，產(chǎn)品吸引力隨之降低，上市企業(yè)也逐漸將配置資金轉(zhuǎn)移到了存款類產(chǎn)品。

存款轉(zhuǎn)移，也讓銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模再創(chuàng)新高。2024年5月全市場(chǎng)理財(cái)規(guī)模較上月增加4000億元—5000億元，相較2022年及2023年的5月不足1000億元的月均增量，繼續(xù)呈現(xiàn)超季節(jié)性增長(zhǎng)。即使6月受到“季末回表”壓力影響，銀行理財(cái)規(guī)模出現(xiàn)回落，但回落規(guī)模不大。據(jù)華西證券宏觀聯(lián)席首席分析師肖金川測(cè)算，今年6月理財(cái)規(guī)?？s減0.64萬億元，低于2020年以來同期降幅。從過往數(shù)據(jù)看，2020年至2023年的6月理財(cái)規(guī)模分別下降1.47萬億元、1.4萬億元、0.8萬億元、1.18萬億元。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，今年以來，理財(cái)產(chǎn)品收益率相對(duì)可觀，對(duì)居民投資理財(cái)具有較大吸引力。同時(shí)，銀行降低存款利率、暫停銷售大額存單等，存款收益率下降；加之理財(cái)公司根據(jù)市場(chǎng)需求，及時(shí)推出新產(chǎn)品，這些因素共同推動(dòng)理財(cái)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。

華寶證券分析師張菁坦言，低利率時(shí)代下，居民投資需重視資產(chǎn)配置。隨著存款利率的不斷下行，原先高息儲(chǔ)蓄、大額存單等居民熟悉且無風(fēng)險(xiǎn)的投資方式可能越來越少，且收益在不斷走低，但居民渴望財(cái)富增長(zhǎng)的需求不會(huì)減少，通常會(huì)將個(gè)人25%~35%的資金分配用于保本穩(wěn)健屬性的投資中，一些鎖定長(zhǎng)期收益的存單、年金險(xiǎn)產(chǎn)品在當(dāng)前受到追捧，除此之外，投資風(fēng)格穩(wěn)健，投資收益穩(wěn)當(dāng)?shù)你y行理財(cái)產(chǎn)品也在重獲居民信任，迎來規(guī)模增長(zhǎng)。

從當(dāng)前增長(zhǎng)勢(shì)頭看，銀行理財(cái)重返30萬億元時(shí)代的可能性很大，不少分析人士認(rèn)為甚至?xí)⑿職v史高點(diǎn)。招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明預(yù)計(jì)，2024年末理財(cái)規(guī)模將增長(zhǎng)至30萬億元。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，銀行理財(cái)公司有在下半年沖量的慣例，其中國(guó)有行旗下理財(cái)公司最為明顯。預(yù)計(jì)在國(guó)有行帶動(dòng)下，2024年下半年理財(cái)規(guī)模有望重新站上31萬億元的歷史高位。

融360數(shù)字科技研究院分析師艾亞文認(rèn)為，隨著央行下調(diào)LPR，銀行也選擇下調(diào)存款利率來保持息差在合理的水平。雖然存款利率下降，但保守型投資者在面對(duì)不確定的市場(chǎng)環(huán)境時(shí)，更偏好穩(wěn)定性和安全性，導(dǎo)致純存款產(chǎn)品需求增加，此外，政策導(dǎo)向，季節(jié)性因素都對(duì)純存款產(chǎn)品銷量有影響。

對(duì)于上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的行為，孫恩祥認(rèn)為，一方面，購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品可以提高資金利用效率，另一方面，過度投資或選擇高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品可能會(huì)拖累公司整體業(yè)績(jī)。此外，上市公司因理財(cái)收益下降或爆雷事件也常有發(fā)生。上市公司在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該謹(jǐn)慎，一方面盡量選擇低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資；另一方面也要避免影響到主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

除了購(gòu)買銀行理財(cái)之外，上市公司還參與了權(quán)益投資，7月26日晚間，利歐股份發(fā)布公告，公司及下屬子公司將使用最高額度不超過30億元的自有資金進(jìn)行證券投資。這已是利歐股份連續(xù)四年發(fā)布進(jìn)行證券投資的公告。2021年，擬使用的資金為20億元，2022年以來升級(jí)為30億元。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）