2022年4月，央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期 LPR 為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平。由此，7月22日1年期LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，疊加年初以來(lái)10年期國(guó)債收益率較大幅度下行，是觸發(fā)本輪存款利率下調(diào)的直接原因。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青、研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳表示，相比前兩次調(diào)整，此次國(guó)有大行利率調(diào)整的覆蓋范圍更廣，其中活期存款利率納入下調(diào)范圍。這一方面源于此前兩輪存款利率下調(diào)過程中，活期存款利率未做調(diào)整，積累了一定補(bǔ)調(diào)動(dòng)能，也可能與近期存款定期化趨勢(shì)有所緩解有關(guān)。最新數(shù)據(jù)顯示，6月住戶活期存款占比27.5%，已連續(xù)兩個(gè)月上升；6非金融企業(yè)活期存款占比28.8%，也較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

王青分析，此次國(guó)有大行存款利率調(diào)整后，其他商業(yè)銀行會(huì)跟進(jìn)下調(diào)。綜合考慮未來(lái)一段的經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)，四季度政策利率（7天期逆回購(gòu)利率）仍存在下調(diào)空間，屆時(shí)將帶動(dòng)兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)調(diào)整，年底前后還有可能啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)。在房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回暖前，銀行存款利率可能會(huì)持續(xù)存在下調(diào)趨勢(shì)。

具體影響方面，王青判斷本次存款利率下調(diào)將有助于銀行穩(wěn)息差。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年一季度商業(yè)銀行凈息差為1.54%，環(huán)比去年四季度下行0.15個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)有歷史記錄以來(lái)新低，且進(jìn)一步偏離1.8%的警戒水平。這主要是1月存量房貸利率重定價(jià)，2月5年期以上LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款利率和新發(fā)放居民房貸利率大幅下調(diào)，以及一季度存款利率未進(jìn)行全面下調(diào)等原因所致。

“5.17”房地產(chǎn)新政后，各地新發(fā)放房貸利率普遍下調(diào)0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)左右，二季度企業(yè)貸款利率也有所下行，但受監(jiān)管層叫?！笆止ぱa(bǔ)息”等影響。王青判斷，二季度銀行凈息差降幅將明顯收窄。本輪銀行存款利率下調(diào)，意味著盡管7月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)全面下調(diào)，會(huì)帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率跟進(jìn)下調(diào)，但三季度銀行凈息差仍有望保持基本穩(wěn)定。

值得注意的是，本輪存款利率下調(diào)，有可能推動(dòng)更大規(guī)模的存款向理財(cái)“搬家”，同時(shí)伴隨存款收益下降，短期內(nèi)也可能對(duì)促消費(fèi)有一定作用。

（來(lái)源： 金融界）