近年來(lái)，山東?；煞萦邢薰荆ê?jiǎn)稱山東?；┒啻纬蔀猷嵣趟爱a(chǎn)業(yè)基地”合作單位，其在通過(guò)期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自身穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，也在積極發(fā)揮行業(yè)龍頭的引領(lǐng)作用，深入?yún)⑴c期貨市場(chǎng)的建設(shè)與發(fā)展，將自身實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)帶到產(chǎn)業(yè)鏈的“空白區(qū)”，幫助一些還未涉足期市或經(jīng)驗(yàn)匱乏的中小企業(yè)，更好地理解和運(yùn)用期貨工具，從而提高期現(xiàn)貨市場(chǎng)的整體運(yùn)行效率和質(zhì)量。

期貨工具的受益者

雖然今年是山東?；谌耆脒x鄭商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“產(chǎn)業(yè)基地”合作單位名單，但其談起這項(xiàng)榮譽(yù)仍深感鼓舞和自豪。山東海化期貨部王炳森表示，與傳統(tǒng)貿(mào)易模式相比，期貨市場(chǎng)不僅給企業(yè)帶來(lái)了一個(gè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和增加銷售渠道的機(jī)會(huì)，還為企業(yè)增加了參與市場(chǎng)的機(jī)遇，可以有效規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，很大程度上加快了純堿現(xiàn)貨的流動(dòng)性。

據(jù)了解，純堿期貨上市近五年來(lái)，山東?；鹉攴e累期貨操作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知不斷深化。

不同場(chǎng)景下，有著不同的期貨策略，期貨工具可謂靈活多變。王炳森稱，供需矛盾下，可以選擇套保來(lái)提升企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力，鎖定銷售利潤(rùn)，或采用基差點(diǎn)價(jià)的方式銷售部分庫(kù)存。在期貨價(jià)格達(dá)不到銷售價(jià)格預(yù)期時(shí)，可以運(yùn)用含權(quán)貿(mào)易，通過(guò)累沽銷售的運(yùn)營(yíng)模式，全面優(yōu)化銷售布局、調(diào)控產(chǎn)品庫(kù)存。

眾所周知，對(duì)于純堿生產(chǎn)企業(yè)而言，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口在于現(xiàn)有庫(kù)存，以及未來(lái)在現(xiàn)貨銷售時(shí)可能面臨的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。

2023年9月，山東海化獲批鄭商所純堿期貨交割廠庫(kù)資格，注冊(cè)生成了首張生產(chǎn)廠庫(kù)倉(cāng)單。王炳森表示，山東?；@批廠庫(kù)資格后，希望在這項(xiàng)業(yè)務(wù)上有所突破，更好地帶動(dòng)生產(chǎn)廠庫(kù)參與，提高純堿期貨的交割效率。同時(shí)擴(kuò)大公司在業(yè)內(nèi)的知名度和影響力，進(jìn)一步推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

作為“產(chǎn)業(yè)基地”，山東海化在運(yùn)用期貨市場(chǎng)中有哪些心得和經(jīng)驗(yàn)?zāi)?？王炳森談道：“套期保值?duì)企業(yè)而言，是一種風(fēng)險(xiǎn)管理手段、輔助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要工具。企業(yè)通過(guò)套保轉(zhuǎn)移和拋售風(fēng)險(xiǎn)是為了保證利潤(rùn)，因此在制定和執(zhí)行套保策略時(shí)要嚴(yán)格按照規(guī)定流程進(jìn)行。”

對(duì)此，王炳森詳細(xì)闡述道：“企業(yè)在制訂套保策略和保值計(jì)劃時(shí)，首先要對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)走向有預(yù)測(cè)，進(jìn)行市場(chǎng)分析。根據(jù)企業(yè)歷年銷售情況和年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，再結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)分析，以此制訂年度套保計(jì)劃或單筆套保計(jì)劃。其次，賣出套保的目的是減少或轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以根據(jù)產(chǎn)供銷數(shù)據(jù)，選擇賣出套保建立凈頭寸，對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如若是間接參與期貨市場(chǎng)，可以選擇期貨點(diǎn)價(jià)銷售，通過(guò)把握基差走勢(shì)，利用期現(xiàn)結(jié)合的模式提前鎖定銷售訂單。”

期現(xiàn)理念的帶動(dòng)者

“大手拉小手”，帶動(dòng)行業(yè)共同進(jìn)步。據(jù)了解，山東海化在通過(guò)期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展時(shí)，還懷揣著兼濟(jì)行業(yè)之心，與鄭商所一道積極開(kāi)展市場(chǎng)培育工作。

過(guò)去一年，山東?；啻维F(xiàn)身說(shuō)法，結(jié)合自身實(shí)際案例給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)分享參與期貨市場(chǎng)的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)和感受，竭力幫助相關(guān)企業(yè)了解和掌握期貨工具的運(yùn)用。

據(jù)王炳森介紹，山東海化過(guò)去一年積極配合鄭商所開(kāi)展的市場(chǎng)培育活動(dòng)，在多場(chǎng)線上和線下純堿講座等活動(dòng)中，聯(lián)合期貨公司、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司、期現(xiàn)公司等專業(yè)人士，為純堿期現(xiàn)貨市場(chǎng)主體提供精準(zhǔn)、有價(jià)值的指導(dǎo)教程，比如：以純堿“產(chǎn)業(yè)基地”風(fēng)險(xiǎn)管理為主題的活動(dòng)，“保供穩(wěn)價(jià)”背景下期貨服務(wù)中小企業(yè)主題活動(dòng)等等。

之所以積極參與交易所的市場(chǎng)培育活動(dòng)，王炳森表示：“公司期望通過(guò)發(fā)揮行業(yè)龍頭企業(yè)的作用，以點(diǎn)帶面，輻射引領(lǐng)相關(guān)純堿產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與期貨市場(chǎng)。”

他介紹，除上述舉措外，公司還一直在努力打造“?；儔A產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)”，旨在讓越來(lái)越多的中小企業(yè)認(rèn)識(shí)期貨及衍生工具，同時(shí)為他們直接或間接參與期貨市場(chǎng)提供思路。

真金需火煉

山東海化連續(xù)多年獲得“產(chǎn)業(yè)基地”榮譽(yù)稱號(hào)，離不開(kāi)超前的意識(shí)和過(guò)硬的“真功夫”。

據(jù)了解，自純堿期貨上市以來(lái)，山東?；３帧岸鄺l腿”走路，不僅積極關(guān)注并參與相關(guān)業(yè)務(wù)，同時(shí)抓緊業(yè)務(wù)管理制度建設(shè)。

據(jù)王炳森介紹，首先，公司為確保套保業(yè)務(wù)操作規(guī)范，出臺(tái)了《期貨業(yè)務(wù)管理制度》，在制度層面確立了董事會(huì)、期貨領(lǐng)導(dǎo)小組及管理部門的職責(zé)，明確了審批權(quán)限及風(fēng)險(xiǎn)控制措施。其次，在管理層面出臺(tái)《期貨業(yè)務(wù)管理辦法》，針對(duì)期貨業(yè)務(wù)的操作流程和交易操作的管理等方面制定了相關(guān)管理措施。最后，在操作層面出臺(tái)了《期貨業(yè)務(wù)管理細(xì)則》，進(jìn)一步對(duì)期貨業(yè)務(wù)實(shí)施層面的管控節(jié)點(diǎn)細(xì)化，最終形成了系統(tǒng)的、完善的風(fēng)險(xiǎn)管控措施。

此外，山東?；陲L(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制方面的實(shí)踐同樣值得借鑒。據(jù)王炳森介紹，在交易決策機(jī)制方面，公司的期貨業(yè)務(wù)僅限公司生產(chǎn)的產(chǎn)品，套保目的是利用期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，有效防范和對(duì)沖產(chǎn)品因價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。公司年度套期保值額度由期貨領(lǐng)導(dǎo)小組確定，審批權(quán)限按照公司章程相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。在套保業(yè)務(wù)和其他操作的風(fēng)險(xiǎn)控制方面，公司會(huì)密切關(guān)注保證金比例的調(diào)整動(dòng)態(tài)，以及純堿供銷端影響因素的變化、純堿期貨價(jià)格和基差走勢(shì)等影響因素，嚴(yán)格按照事前、事中、事后三個(gè)階段進(jìn)行風(fēng)控。

他提醒道：“套保實(shí)行中要嚴(yán)守紅線原則，以降低現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)敞口為目的，套保的品種、額度、方向、期限也要與現(xiàn)貨相匹配，不得開(kāi)展或變相開(kāi)展任何形式的投機(jī)和套利交易，不得盲目從事長(zhǎng)期業(yè)務(wù)或展期。”

作為“產(chǎn)業(yè)基地”，未來(lái)如何更好地帶動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展？王炳森表示：“今后公司將持續(xù)加強(qiáng)期貨知識(shí)學(xué)習(xí)，更好地、更充分地參與期貨市場(chǎng)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，積極發(fā)揮‘產(chǎn)業(yè)基地’功能，帶領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)更好地參與期貨市場(chǎng)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。”

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）