企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。只有掌握與時(shí)俱進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，企業(yè)才能穩(wěn)健成長(zhǎng)。在國(guó)家鼓勵(lì)實(shí)體企業(yè)利用期貨和衍生品市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以及地緣政治、氣候變化等超預(yù)期事件頻發(fā)的背景下，如何用好期貨和衍生品成為實(shí)體企業(yè)的“必答題”。這不僅關(guān)乎企業(yè)自身發(fā)展及核心競(jìng)爭(zhēng)力的建立，而且間接影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定。

為進(jìn)一步助力提升國(guó)資監(jiān)管企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，強(qiáng)化企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和各類風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的能力，6月28日，由河北省國(guó)資委、河北證監(jiān)局、鄭商所主辦的河北省國(guó)資監(jiān)管企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)班在石家莊成功舉辦。據(jù)了解，本次培訓(xùn)活動(dòng)邀請(qǐng)了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)資深人士、風(fēng)險(xiǎn)管理專家和優(yōu)秀企業(yè)人士等進(jìn)行授課和分享，通過(guò)結(jié)合豐富的期貨和衍生品實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及前沿理論，不僅讓參會(huì)者對(duì)期貨市場(chǎng)的功能和定位有了更清晰的認(rèn)識(shí)，而且對(duì)當(dāng)下先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式、策略和措施有了更深刻的理解。

為企業(yè)發(fā)展蓄勢(shì)賦能

一組數(shù)據(jù)可以窺見(jiàn)優(yōu)秀企業(yè)的成功密碼。2024年一季度末，衍聯(lián)中國(guó)企業(yè)套保指數(shù)達(dá)1865，較上季度末增長(zhǎng)2.19%，較去年同期增長(zhǎng)16.05%。此外，國(guó)際互換和衍生品協(xié)會(huì)（ISDA）調(diào)查顯示，94.2%的世界500強(qiáng)企業(yè)使用衍生工具管理或?qū)_企業(yè)的各類風(fēng)險(xiǎn)。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)30家成分股中，有29家使用衍生品對(duì)沖生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

為什么優(yōu)秀的企業(yè)喜歡將經(jīng)營(yíng)與期貨和衍生品市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)？東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)博導(dǎo)李強(qiáng)援引某企業(yè)家的話表示：“數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，信息高度透明，依靠信息差賺錢的傳統(tǒng)商業(yè)模式已經(jīng)行不通，企業(yè)需要具備規(guī)?；l(fā)展及整合產(chǎn)業(yè)鏈資源的能力。但是，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的整合和延伸具有與相關(guān)大宗商品縱向一體化發(fā)展的特點(diǎn)，這會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隨之加大?！?/p>

如何解決企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的問(wèn)題？在李強(qiáng)看來(lái)，“穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)模式是期貨與現(xiàn)貨結(jié)合，這是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保證?！币試?guó)際農(nóng)產(chǎn)品五巨頭為例，ADM、邦吉、嘉吉、路易達(dá)孚和孟山都借助期貨市場(chǎng)建立了全產(chǎn)業(yè)鏈模式，從控制農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)物流起家，通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，向上游種植、下游加工延伸，打造涵蓋“種植+倉(cāng)儲(chǔ)+物流+貿(mào)易+加工”的“從種子到餐桌”的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。

“春江水暖鴨先知”，正是見(jiàn)證了眾多國(guó)際巨頭和優(yōu)秀企業(yè)利用期貨和衍生品茁壯成長(zhǎng)的鮮活案例，才有了這次活動(dòng)。河北省國(guó)資委副主任徐科華表示，河北的企業(yè)想要走出河北、走出國(guó)門，如果沒(méi)有國(guó)際理念、市場(chǎng)理念、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)思維，仍單純地做傳統(tǒng)貿(mào)易，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常大。目前，河北部分國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)比較薄弱，一些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式方法已經(jīng)落后，缺乏對(duì)避險(xiǎn)工具的使用。

“企業(yè)經(jīng)營(yíng)不能是無(wú)源之水、無(wú)本之木。”他表示，在構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下，企業(yè)要想抓住機(jī)遇，必須解放思想，提升國(guó)際意識(shí)、國(guó)際發(fā)展理念。具體而言，企業(yè)一定要掌握先進(jìn)的工具，利用現(xiàn)代化工具和手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。尤其是物流貿(mào)易類企業(yè)，如何利用期貨工具的風(fēng)險(xiǎn)管理功能去對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，利用期貨工具的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能觀察相關(guān)產(chǎn)業(yè)的走勢(shì)，都是必須做的工作。

“希望借此活動(dòng)，共同推進(jìn)河北產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)濟(jì)繁榮?！焙颖弊C監(jiān)局機(jī)構(gòu)監(jiān)管處處長(zhǎng)張堅(jiān)表示，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，河北已經(jīng)成為中國(guó)的重要能源基地之一，石油、煤炭、鋼鐵、玻璃等大宗商品的生產(chǎn)和交易規(guī)模都居全國(guó)前列。此外，河北還是一個(gè)農(nóng)業(yè)大省，糧食、棉花、油料、雞蛋等大宗農(nóng)產(chǎn)品在全國(guó)占有重要地位。在物流和貿(mào)易方面，河北擁有豐富的港口資源和優(yōu)越的交通條件，為大宗商品貿(mào)易提供了便利條件。

徐科華和張堅(jiān)的發(fā)言道出了舉辦本次培訓(xùn)班的初衷。主辦單位希望幫助更多實(shí)體企業(yè)認(rèn)識(shí)期貨、利用期貨，從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)長(zhǎng)足發(fā)展。承辦方恒銀期貨有限公司總經(jīng)理湯志江表示，將持續(xù)做好產(chǎn)業(yè)服務(wù)，推動(dòng)河北省國(guó)資監(jiān)管企業(yè)積極利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，助力實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

找準(zhǔn)需求  “對(duì)癥開(kāi)方”

俗話說(shuō)：“知易行難。”在策略多樣的期貨和衍生品市場(chǎng)，如何通過(guò)實(shí)踐打造與企業(yè)發(fā)展適配的風(fēng)險(xiǎn)管理模式至關(guān)重要。

河北正大玻璃有限公司（簡(jiǎn)稱正大玻璃）副總經(jīng)理龐溥軍表示，企業(yè)想利用好期貨和衍生品市場(chǎng)，需要建立風(fēng)險(xiǎn)管控體系，還要搞明白是不是存在套期保值需求，并且想要達(dá)到什么目的。

以賣出套期保值為例，正大玻璃今年的一次操作很好地規(guī)避了價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。龐溥軍介紹，4月25日，玻璃期貨價(jià)格上漲至1600元/噸附近，而現(xiàn)貨價(jià)格在1550元/噸。經(jīng)過(guò)公司決策小組商議，決定在盤(pán)面1580元/噸時(shí)建立賣出套保頭寸100手。5月9日，玻璃期貨價(jià)格跌至1500元/噸左右，而現(xiàn)貨價(jià)格依然保持在1550元/噸，正大玻璃在盤(pán)面1500元/噸時(shí)平倉(cāng)，轉(zhuǎn)出的現(xiàn)貨依然由銷售部正常銷售，實(shí)現(xiàn)了80元/噸的收益。

“企業(yè)一定要從實(shí)際出發(fā)，根據(jù)自身情況選擇方法。”對(duì)于企業(yè)如何做好風(fēng)險(xiǎn)管理，中糧祈德豐（北京）商貿(mào)有限公司總經(jīng)理馮昊給出了三點(diǎn)建議：一是進(jìn)行自身的頭寸梳理、明確期現(xiàn)敞口，進(jìn)行期貨敞口套保；二是將自身風(fēng)險(xiǎn)管理與合同頭寸結(jié)合，通過(guò)套保、點(diǎn)價(jià)、含權(quán)方式實(shí)現(xiàn)套保功能；三是豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具，綜合使用期貨、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)、場(chǎng)外期權(quán)、互換、“保險(xiǎn)+期貨”等。

以創(chuàng)新型貿(mào)易模式含權(quán)貿(mào)易為例，馮昊表示，含權(quán)貿(mào)易是在傳統(tǒng)現(xiàn)貨購(gòu)銷貿(mào)易基礎(chǔ)上嵌入期權(quán)等衍生工具，實(shí)現(xiàn)增厚收益、風(fēng)險(xiǎn)管理功能的創(chuàng)新型貿(mào)易模式，在承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)的同時(shí)，使用者可獲得購(gòu)銷溢價(jià)或者實(shí)現(xiàn)保護(hù)。

據(jù)了解，除了上述期現(xiàn)模式外，演講嘉賓還介紹了原料點(diǎn)價(jià)采購(gòu)、虛擬庫(kù)存建立、合作套保、遠(yuǎn)期利潤(rùn)鎖定等多種業(yè)務(wù)方式，這些方式各有特點(diǎn)。不過(guò)，適合自己的才是最好的。企業(yè)需要根據(jù)自身實(shí)際需求和市場(chǎng)環(huán)境，靈活運(yùn)用多種風(fēng)險(xiǎn)管理工具和業(yè)務(wù)方式，才能實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。

主動(dòng)服務(wù)讓企業(yè)一路向前

工具雖好，也需規(guī)范化利用。當(dāng)前，按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委“8號(hào)文”“17號(hào)文”等要求，中央企業(yè)在開(kāi)展期貨及衍生品業(yè)務(wù)時(shí)，需要在制度管理、效果考核等方面符合監(jiān)管要求，地方國(guó)企參照?qǐng)?zhí)行。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，本次培訓(xùn)會(huì)針對(duì)實(shí)體企業(yè)套保業(yè)務(wù)實(shí)操要點(diǎn)、衍生品業(yè)務(wù)內(nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)體系搭建、期現(xiàn)結(jié)合創(chuàng)新模式、套期會(huì)計(jì)處理及合規(guī)要點(diǎn)等企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)展開(kāi)，旨在幫助實(shí)體企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新理念和新形勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

干貨滿滿，有“料”又有效。多位參會(huì)人士表示，此次培訓(xùn)不僅增強(qiáng)了他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)，而且拓寬了風(fēng)險(xiǎn)管理視野，學(xué)到了很多關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的理論知識(shí)，掌握了一些實(shí)用的風(fēng)險(xiǎn)管理技能，對(duì)企業(yè)可持續(xù)和高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

下功夫做好市場(chǎng)培育，激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力。本次培訓(xùn)班是鄭商所扎根實(shí)體、服務(wù)產(chǎn)業(yè)的一個(gè)縮影。據(jù)了解，為幫助中央企業(yè)及地方國(guó)企更好地遵循監(jiān)管規(guī)定，同時(shí)利用好期貨和衍生品輔助自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，鄭商所聯(lián)合多方力量，及時(shí)為央企、國(guó)企提供定制化服務(wù)，做了不少事情：一是與國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬的中國(guó)大連高級(jí)經(jīng)理學(xué)院加強(qiáng)合作，在大連進(jìn)行封閉式培訓(xùn)，講解央企參與期貨衍生品的監(jiān)管規(guī)定；二是加大定點(diǎn)服務(wù)力度，主動(dòng)對(duì)接企業(yè)需求，開(kāi)展“走進(jìn)中鹽”“走進(jìn)中國(guó)供銷”等活動(dòng)，上門開(kāi)展專題座談交流和定制化培訓(xùn)，針對(duì)性解決企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的難點(diǎn)、堵點(diǎn)；三是從營(yíng)造國(guó)資企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的良好環(huán)境方面著手，加大與各地國(guó)資管理部門溝通合作，聯(lián)合開(kāi)展國(guó)資企業(yè)期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）