近些年，在期貨交易所、期貨經營機構等行業(yè)各方的大力宣傳和悉心培育下，期貨市場的發(fā)現價格、風險管理和資源配置功能被越來越多的實體企業(yè)認識并重視，企業(yè)參與期貨市場的數量和規(guī)模顯著提升。在這背后，一批期現結合的成功案例和榜樣企業(yè)功不可沒，不僅打消了初入市企業(yè)的顧慮，而且為廣大企業(yè)參與期貨市場提供了寶貴經驗和有益借鑒。

在河南，也有不少持續(xù)運用期貨工具并發(fā)展壯大的實體企業(yè)，正在潛移默化地影響著廣大豫企。

榜樣企業(yè)示范效應強

今年是棉花期貨上市20周年。“虛長”棉花期貨4歲的河南同舟棉業(yè)有限公司（下稱同舟棉業(yè)）不僅見證了棉花期貨20年來的成長、成熟和成功，而且深度參與其中，運用期貨工具助力經營，成為國內棉花行業(yè)期現結合的榜樣。

如今，同舟棉業(yè)已發(fā)展成為集棉花收購加工、棉紡織品及服裝生產、進出口貿易于—體的國際化企業(yè)集團，是國內涉棉領域的頭部企業(yè)之一。

“近年來棉花價格波動較大，對軋花廠、貿易商、紡紗廠等涉棉企業(yè)的影響很大，棉花市場每一輪大的波動都會加速棉花行業(yè)洗牌和格局重塑。我們之所以能在市場巨浪中穩(wěn)定前行，是因為把風險管理作為企業(yè)的生命線，充分運用期貨和期權工具規(guī)避風險，同時探索出了基差貿易、含權貿易等新的期現結合經營模式?！蓖勖迾I(yè)總裁黃紅雨說。

黃紅雨介紹，2004年棉花期貨的上市，幫助同舟棉業(yè)實現了快速發(fā)展，公司利用棉花期貨開展套期保值、基差貿易等，經受住了市場大風浪的考驗，規(guī)避了風險、穩(wěn)定了效益。目前，公司80%以上的現貨貿易都通過期貨和期權工具對沖風險。

20年前上市的棉花期貨為同舟棉業(yè)提供了廣闊的發(fā)展機遇，這是“天時”“地利”，其敢做“第一個吃螃蟹的人”、靈活進行經營創(chuàng)新嘗試則是“人和”。同樣利用期貨市場、把握發(fā)展機遇的還有河南豐盛農業(yè)開發(fā)有限公司（下稱豐盛農業(yè)）。

花生是河南的優(yōu)勢產品，如何把花生產業(yè)做實做大，一直是河南農業(yè)產業(yè)化重點龍頭企業(yè)豐盛農業(yè)在琢磨的問題。

2021年2月，花生期貨在鄭商所上市交易。豐盛農業(yè)抓住機遇乘勢而上。此前，公司已被鄭商所指定為花生期貨首批交割廠庫，2022年3月又被增設為花生期貨交割車（船）板服務機構。

“之前我們種植花生完全是靠經驗，銷售花生也是如此?；ㄉ谪浬鲜泻?，我們借助期貨市場的發(fā)現價格功能，能更好地把握未來價格趨勢，可以提前調整種植結構和生產計劃，避免盲目種植，做到了未雨綢繆。同時我們通過期貨套期保值，實現了穩(wěn)定經營?！必S盛農業(yè)總經理助理紀洪濤說。

在河南?？h規(guī)劃建設的20萬畝優(yōu)質花生現代農業(yè)產業(yè)基地，便是豐盛農業(yè)有效利用期貨工具、延伸花生產業(yè)鏈、提高附加值的具體體現。

和同舟棉業(yè)、豐盛農業(yè)一樣，在河南的有色冶煉和加工、化工和裝備制造等領域，也有很多企業(yè)通過參與利用期貨市場穩(wěn)經營、提質效、促發(fā)展。

河南優(yōu)秀民營企業(yè)代表——河南通達電纜股份有限公司（下稱通達股份）專注于電線電纜研發(fā)制造、航空結構零部件精密加工制造與柔性裝配、鋁基復合新材料生產制造，被評為國家級“專精特新-小巨人”企業(yè)等。該企業(yè)近年來積極運用期貨等衍生工具規(guī)避生產經營風險，2021年參與上期所銅、鋁期權項目并獲得項目二等獎。

“期權使我們可以更便捷地參與衍生品市場。在銀河期貨的幫助下，我們嚴格按照風險敞口匹配期貨、期權的數量和策略，實現了良好的風險管理效果?！蓖ㄟ_股份期貨部部長李高杰表示。

基于在銅、鋁品種上的套保模式和經驗，通達股份也開始通過衍生品市場管理PVC等生產原料的價格波動風險。

值得一提的是，上述同舟棉業(yè)、豐盛農業(yè)和通達股份，均是國內期貨交易所的產業(yè)基地或產融服務基地合作單位，可以說是科學合理利用期貨及衍生工具管理風險的榜樣企業(yè)。

榜樣的力量是無窮的。榜樣企業(yè)的一舉一動往往會被產業(yè)鏈上的眾多企業(yè)尤其是中小企業(yè)效仿，其參與期貨市場的好的經驗做法、成功案例等具有極強的示范帶動效應，會引導更多的企業(yè)和機構學習期貨知識、參與利用期貨市場，進而促進期貨市場功能更好地發(fā)揮。

豐盛農業(yè)既是學習榜樣企業(yè)的受益者，也是花生產業(yè)鏈眾多經營主體學習的對象?！巴ㄟ^學習先進企業(yè)的做法，豐盛農業(yè)不僅自身經營獲得了保障，而且也為公司與農戶建立‘公司+合作社+基地+農戶’的聯農帶農機制奠定了基礎。我們與農戶建立緊密的合作關系，同時借助期貨工具為農戶提供了穩(wěn)定的銷售渠道和價格保障，有助于農戶穩(wěn)收增收。此外，我們還與當地的貿易商開展聯合套保，幫助這些貿易商實現穩(wěn)健經營?！奔o洪濤說。

“同舟棉業(yè)作為鄭商所棉紡織板塊產業(yè)基地合作單位，一直積極學習、探索、總結利用期貨等衍生工具的方式、方法，認真做好市場培育活動，引導棉花公社企業(yè)、產業(yè)客戶、業(yè)內上市公司和龍頭企業(yè)等積極利用期貨和期權市場規(guī)避市場風險，服務更多實體企業(yè)?！秉S紅雨說，“今年以來我們在積極推進‘大手拉小手’，目前正在幫助焦作市匯百川紡織有限公司搭建期貨風控制度及業(yè)務團隊、設計期貨及衍生品業(yè)務模式和方案等?！?/p>

除了“大手拉小手”外，榜樣企業(yè)的創(chuàng)新探索還會帶動產業(yè)經營模式的革新和升級。

據了解，當前，河南涉棉企業(yè)運用期貨工具的整體氛圍濃厚，軋花廠、貿易商、紡紗廠等主體進行棉花及其相關制品貿易時基本都采用基差點價模式，含權貿易也在推廣應用。

中輝期貨正陽營業(yè)部總經理張需川說：“豐盛農業(yè)參與利用期貨市場穩(wěn)定經營，一方面促進了產業(yè)鏈相關經營主體對風險管理的重視，有助于推動整個產業(yè)鏈抗風險能力的提升；另一方面有助于引導更多資金流入農業(yè)領域，推動農業(yè)產業(yè)現代化發(fā)展和轉型升級?！?/p>

固強補弱  實現“大手拉小手”

據統(tǒng)計，國內期貨交易所的產業(yè)基地、產融培育基地、產融服務基地建設合作單位(包含各類產業(yè)企業(yè)和相關機構)有300多家，而來自河南的企業(yè)和機構不到10家，占比不到3%。這與目前河南經濟總量在全國的位置不相匹配。

“進入交易所‘基地’合作名單的企業(yè)和機構，大都是對期貨認識較深、期貨運用經驗豐富且自成體系的某一領域或行業(yè)的頭部企業(yè)，是廣大中小企業(yè)參與期貨市場的學習榜樣。一個地區(qū)這樣的榜樣多了，感召力就強，自然會帶動更多的企業(yè)參與利用期貨市場?！庇袠I(yè)內人士說。

來自避險網的數據顯示，2024年一季度末，以A股上市公司口徑統(tǒng)計的衍聯中國企業(yè)套保地域指數，排在前五位的依次是廣東、浙江、江蘇、山東和上海，企業(yè)套保指數分別為393、330、265、121和109，河南排在第12位，企業(yè)套保指數為33。

此外，與國內運用期貨工具的標桿企業(yè)相比，河南的“先進企業(yè)”還有差距，仍有提升的空間?！皩藝鴥绕谪涍\用‘先進’地區(qū)，我們還有不足之處，比如對基差波動的規(guī)律及應用模式的研究還不夠深入，對部分大宗商品的趨勢研究還不到位，專業(yè)團隊及其能力的建設還有很大提升空間等?！秉S紅雨直言。

如何發(fā)揮好榜樣的力量，帶動更多的河南企業(yè)參與利用期貨市場？上述業(yè)內人士給出了以下建議：第一，加快培育更多的榜樣企業(yè)，形成示范效應。貫徹落實好河南省政府“支持龍頭企業(yè)開展期貨、現貨一體化經營，帶動更多產業(yè)鏈企業(yè)利用期貨市場管理風險”的要求，協調有關各方資源，針對基礎好、機制活的省內產業(yè)龍頭企業(yè)進行專業(yè)培訓甚至“一對一”期貨服務，幫其建立科學合理且可持續(xù)的期現經營模式和風險管理體系，助其用好用活期貨工具，并形成可復制可推廣的模式。第二，將國內標桿企業(yè)好的經驗和做法引進來。鼓勵和引導國內期現結合標桿類企業(yè)來豫發(fā)展，支持和組織省內企業(yè)“走出去”學習，推動省內企業(yè)與國內龍頭企業(yè)深化合作，將先進的期貨結合理念、模式和經驗引進來，轉化為企業(yè)自身的發(fā)展動力和競爭力。第三，建立產業(yè)鏈幫扶機制，通過榜樣企業(yè)的現身說法、言傳身教，給中小企業(yè)樹立正確的風險管理理念，在合作中實現“大手拉小手”“期現都要硬”。

（來源：期貨日報網）