“收到了口頭通知，這對于理財業(yè)務規(guī)模小的銀行來說影響不大，因為幾年前政策就要求逐步壓降。但我們這類有希望申請設立理財子公司的銀行處境就有些尷尬?！闭劶氨O(jiān)管要求壓降存量理財業(yè)務規(guī)模影響時，華中地區(qū)某城商行理財業(yè)務負責人說。

日前從業(yè)內獲悉，山東、重慶、湖南等省份多家未設立理財子公司銀行收到監(jiān)管下發(fā)的通知，要求在2026年底前壓降存量理財業(yè)務規(guī)模。相較此前關于壓降理財規(guī)模的監(jiān)管指導，此次明確了時間節(jié)點。

業(yè)內人士表示，對于理財規(guī)模本身就小的銀行來說，理財業(yè)務往往難以實現盈虧平衡以及有效的風險隔離，因而退出自營理財是合理的選擇，代銷或成為其理財業(yè)務增長的唯一路徑。而對于那些理財規(guī)模超500億元銀行而言，獲取理財子公司牌照成為當務之急。

中小銀行“眾生相”

未成立理財子公司的中小銀行情況有著較大區(qū)別，不宜一概而論。

“有些小銀行理財業(yè)務規(guī)模較小，本來就在逐步清退。還有些理財規(guī)模較大的銀行，有較為完善的資產管理配套設施和人才儲備，讓這部分機構清退理財業(yè)務不太現實?！北狈降貐^(qū)某城商行人士表示。

“理財業(yè)務對專業(yè)人才的要求較高，對風險管理的要求也比較特殊，這方面小銀行可能比較欠缺。而且由于理財業(yè)務靠手續(xù)費獲取收入，需要業(yè)務量達到一定規(guī)模后才能夠實現盈虧平衡，很多小銀行缺乏這樣的規(guī)模優(yōu)勢。再加上沒有理財子公司牌照，容易出現管理層面不專業(yè)、不獨立的問題，金融市場風險可能通過理財產品傳遞給銀行。”上海金融發(fā)展實驗室主任曾剛說。

當下，部分有望申請設立理財子公司的銀行處境較為尷尬，他們正在焦急地尋求理財牌照?！皟赡昵埃覀兙驮谏暾埨碡斪庸九普?，但一直沒有批復，具體原因我們也不清楚?！敝胁康貐^(qū)某城商行人士表示。

西部地區(qū)某城商行人士表示：“我們希望能有部門牽頭，對目前市場上開展理財業(yè)務的機構進行摸底和分類，并統(tǒng)一監(jiān)管標準和政策。對存在問題的理財業(yè)務加快出清，支持滿足條件的銀行申報和籌備理財公司?！痹谒磥?，在理財公司申報和存量業(yè)務監(jiān)管要求上，尚需統(tǒng)一各地的監(jiān)管標準與政策，明確并增強政策導向及預期。

業(yè)務規(guī)模只降不增

據不完全統(tǒng)計，截至2023年末，有存續(xù)理財產品的城商行與農村金融機構共230家，其中規(guī)模超500億元的約有20家銀行，上海農商行以1819億元居第一位，成都農商行、成都銀行、中原銀行理財規(guī)模均超700億元。

不少中小銀行正在排隊等候銀行理財公司“入場券”。2018年以來，上海農商行、吉林銀行、貴陽銀行、重慶銀行、長沙銀行等均表示將申設銀行理財公司。此外，2022年1月，河南省人民政府辦公廳發(fā)布公告表示，推動中原銀行、鄭州銀行等地方金融機構發(fā)起設立銀行理財公司。

“‘穩(wěn)’是最大的特點，產品求穩(wěn)，規(guī)模也求穩(wěn)?！边@是自2021年末監(jiān)管首次提出壓降中小銀行理財業(yè)務以來，某城商行人士的最大感觸?！拔覀兠總€月會對理財業(yè)務進行壓降，比如對新發(fā)行產品進行規(guī)模管控。同時，為滿足客戶需求，我們每天都會有產品開放，而且還代銷了其他產品，以保證客戶投資選擇的多樣性?！?/p>

多位城商行人士表示，未成立理財公司的銀行逐步壓降理財規(guī)模的指導意見出臺以來，他們的理財規(guī)模都是只降不增?！拔覀儸F在的規(guī)模相較2021年壓降上百億元?！比A北地區(qū)某城商行人士說。在業(yè)內人士看來，逐步壓降甚至清理未設立理財子公司的銀行理財業(yè)務主要是出于風險隔離以及專業(yè)化管理的考慮。

將理財業(yè)務逐步從銀行內部剝離，設立獨立的銀行理財公司，其核心宗旨在于確保銀行業(yè)務安全穩(wěn)健運行。“單獨成立銀行理財公司是為了風險隔離。展開來講，如果銀行發(fā)行的理財產品有虧損甚至爆雷，可能影響銀行信用。單獨成立理財子公司后，那么這部分風險就剝離出去，銀行只承擔代銷責任?！蹦彻煞菪欣碡敼救耸勘硎尽?/p>

“存貸款是商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務，屬于表內業(yè)務，銀行主要承擔信用風險，因此信貸風險管控是銀行的核心能力，且信貸資產屬于非標資產，而理財是資管業(yè)務，屬于表外業(yè)務，投資端集中在標準化產品投資。銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務與理財業(yè)務需要的核心能力并不一致。”在曾剛看來，為確保理財業(yè)務能按照其資管業(yè)務的本質運營，避免異化為早期在銀行內部所呈現的類信貸的影子銀行形態(tài)，單獨成立銀行理財公司極為重要。

重塑理財市場格局

談及未成立理財子公司銀行壓降理財規(guī)模的話題時，多位業(yè)內人士表示，會對相關中小銀行的中間業(yè)務收入造成一定影響，但程度有限?！霸摬糠帚y行理財手續(xù)費占此類中小銀行的營收比例多數在3%以內?！敝刑┳C券研究所所長戴志鋒表示。

業(yè)內人士認為，中小銀行存量理財規(guī)模壓降后，會開啟理財自營到理財代銷的轉變。由于此類中小銀行發(fā)行理財產品的數量規(guī)模和收益金額都不算大，而且整改時間線相對較長，所以后續(xù)影響相對較小。

“一些中小銀行發(fā)行理財產品，其實是服務于本系統(tǒng)，給集團供應鏈企業(yè)進行融資，與供應鏈上游企業(yè)做互動。砍掉這部分業(yè)務，相應人員可能會并入金融市場部，轉做表內業(yè)務?！蹦彻煞菪欣碡敼救耸空f。

多位業(yè)內人士表示，相關中小銀行的理財業(yè)務規(guī)模在行業(yè)內占比較小?！按媪坷碡敇I(yè)務中，理財子公司規(guī)模占比已經超過80%，小型城商行和農商行存量理財規(guī)模壓降后可能轉為代銷大行產品，對理財業(yè)務整體影響較小。”中信證券首席經濟學家明明表示。

據銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2023年）》，截至2023年末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模26.80萬億元。其中，理財公司存續(xù)規(guī)模22.47萬億元，占市場總規(guī)模比例超80%；城商行存續(xù)規(guī)模約2.2萬億元，占市場總規(guī)模比例8.15%；農村金融機構存續(xù)規(guī)模9865億元，占市場總規(guī)模比例僅為3.68%。

“無子”中小行壓降自營理財利好銀行理財公司，是多位業(yè)內人士在采訪過程中著重提及的。在戴志鋒看來，理財規(guī)模將進一步向銀行理財公司集中。某城商行理財公司人士也表示：“這些中小銀行轉向理財代銷后，對于銀行理財公司和公募基金等而言都是利好。最受益的肯定是銀行理財公司，因為他們的客群風險偏好一致?！?/p>

打造“代銷超市”

業(yè)內人士普遍預計，壓降理財業(yè)務的趨勢將推動中小銀行在兩大方向尋求發(fā)展：一是深耕本源業(yè)務，二是積極拓展代銷業(yè)務。

“對于小銀行來說，壓降理財業(yè)務規(guī)模符合中央金融工作會議提出的嚴格中小金融機構準入標準和監(jiān)管要求。未來小銀行應立足本地差異化發(fā)展，更加專注于信貸本源業(yè)務，實現客戶的進一步下沉?！痹鴦偙硎?。

在息差收窄趨勢下，理財業(yè)務為中小銀行提供了一定的非利息收入。不過，在曾剛看來，一些中小銀行開展理財業(yè)務的主要目的不是為了賺錢，而是為了滿足客戶全方位、多樣化需求，增強客戶黏性。

“很多銀行會依據客戶需求，量身定制理財產品。若該業(yè)務被清理，那些尚未設立理財子公司的銀行只能做代銷，這無疑會限制其為客戶量身定制產品的能力，從而削弱它們在市場上的競爭力。”曾剛說。

對于這些中小銀行而言，代銷或成為未來業(yè)務增長的新途徑?！笆ダ碡斶@一抓手，會增加中小銀行業(yè)務拓展的難度，使得它們在維護和拓展價值客戶方面只能借助代銷和傳統(tǒng)存款類業(yè)務等營銷手段。為維系存量理財客戶，中小銀行將進一步向代銷業(yè)務發(fā)力，借此彌補失去自營理財業(yè)務的不足?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室特聘高級研究員任濤表示。

普益標準研究員鄭哲涵表示，在代銷業(yè)務發(fā)展新時代，機構面臨著“選品能力”和“風險監(jiān)控”兩大挑戰(zhàn)?！斑x品能力”挑戰(zhàn)，即如何選擇風險更低、業(yè)績更優(yōu)、前景更好的理財產品。而“風險監(jiān)控”挑戰(zhàn)，即對代銷理財產品的破凈、回撤等如何做到風險的監(jiān)測和控制。

在鄭哲涵看來，中小銀行需要根據服務區(qū)域內客戶特征、投資需求、風險偏好等制定適用于本區(qū)域的選品方案，更要有合理健全的理財產品評估體系和評價模型，能夠綜合產品歷史業(yè)績、資產配置、投資策略等因素選出最適合的理財產品。

在風險監(jiān)控方面，代銷機構對理財產品做到及時有效的風險評估和預警是必要的。好的風險預警和及時的風險規(guī)避能夠有效幫助代銷機構為客戶減少損失，避免可能的客戶流失并強化客戶黏性，因此需要建立科學有效的風險預警體系，實現對利率風險、信用風險、策略風險、市場風險等及時的監(jiān)控和預警。

“中小銀行應抓住理財產品銷售暫未對第三方代銷機構（互聯網平臺等）開放的時間窗口，建設和完善代銷系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的產品經理和理財顧問，大力發(fā)展理財產品及其他金融產品代銷業(yè)務，將自身打造成為‘金融產品超市’，努力搶占財富管理大市場的先機?！闭新撌紫芯繂T董希淼說。

（來源：中證金牛座）