自2023年6月19日全球首個實物交割的氧化鋁期貨在上海期貨交易所掛牌上市，至今已一周年。產(chǎn)業(yè)鏈及期貨業(yè)人士普遍表示，過去一年里，氧化鋁期貨運行平穩(wěn)，持倉規(guī)模穩(wěn)步擴大，投資者結(jié)構(gòu)逐步完善，期現(xiàn)價格高度相關(guān)，交割業(yè)務(wù)有序開展，市場功能正逐漸顯現(xiàn)。

自上市以來，氧化鋁期貨成交、持倉穩(wěn)步增加。截至6月18日收盤，氧化鋁期貨總成交量3666.7萬手（合73334萬噸），成交金額2.5萬億元，日均成交量15.2萬手（合304萬噸），日均持倉量11.5萬手（合230萬噸）。氧化鋁主力合約結(jié)算價與國內(nèi)現(xiàn)貨價格相關(guān)性長期處于95%以上。國內(nèi)主要的電解鋁、氧化鋁生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)積極參與，注冊品牌產(chǎn)量全國占比55%。上市以來共完成8次交割，交割結(jié)算價與現(xiàn)貨價格有效收斂，累計交割量25.7萬噸，交割金額8.3億元。

廈門象嶼氧化鋁產(chǎn)品業(yè)務(wù)經(jīng)理阮詩儒表示，氧化鋁期貨上市以來，該品種在市場上的關(guān)注度顯著增加，吸引了更多的行業(yè)內(nèi)外客戶和投資者參與，起到了很突出的價格指引作用，并能更好地體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)供需現(xiàn)狀，影響力日漸擴大。

“該期貨的推出，使鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游的參與者有更豐富的工具來對沖風(fēng)險，并發(fā)展出長單點價等新模式，同時還能提高資金的使用效率。目前，我們公司正在探索如何進(jìn)一步發(fā)揮氧化鋁期貨作用，并期望交易所盡快推出配套期權(quán)等場內(nèi)衍生品，這樣預(yù)計能使得公司業(yè)務(wù)和交易模式更加靈活和多樣化?！比钤娙逭f。

國泰君安期貨有色板塊行政負(fù)責(zé)人王蓉表示，在走過三十載的成長歷程后，滬鋁期貨已然成為在全球電解鋁產(chǎn)業(yè)中極具話語權(quán)的期貨風(fēng)險管理工具。在滬鋁的先發(fā)優(yōu)勢上，氧化鋁期貨上市短短一年，也已經(jīng)備受市場關(guān)注，目前持倉規(guī)模上升至20億元以上，位列全市場期貨沉淀資金排位的中段品種。

在王蓉看來，氧化鋁作為電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈最直接的上游原材料，產(chǎn)業(yè)定位的重要性不言而喻。隨著氧化鋁期貨上市，實體鋁產(chǎn)業(yè)的套期保值工具及體系得到了進(jìn)一步擴充和迭代，向?qū)嶓w企業(yè)提供市場流動性對手盤的期現(xiàn)商們也發(fā)現(xiàn)了比較可觀的月間套利機會。這些，都對于實現(xiàn)中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)融深度結(jié)合，更有效合理分配產(chǎn)業(yè)上下游利潤，進(jìn)一步提高行業(yè)整體運行效率和資源優(yōu)化，從而驅(qū)動中國鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，有著極為深遠(yuǎn)的價值和意義。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來，上期所將繼續(xù)密切關(guān)注氧化鋁期貨市場運行情況，認(rèn)真吸納實體企業(yè)意見建議，及時優(yōu)化完善合約規(guī)則，有序優(yōu)化交割布局。同時繼續(xù)開展各類市場推廣活動，服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶更好運用期貨工具，為我國鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

（來源：上海證券報）