最新會議紀要表明，美聯(lián)儲維持高利率的態(tài)度不變。不過，美國經(jīng)濟前景并不似公開宣稱的那樣樂觀。美聯(lián)儲即將放緩資產(chǎn)負債表縮減速度，此舉意在維持高利率壓力下的經(jīng)濟運行穩(wěn)定。

美聯(lián)儲5月22日公布的最近一次貨幣政策會議紀要顯示，在4月30日至5月1日的會議上，多數(shù)美聯(lián)儲高官仍認為近期在實現(xiàn)2%長期通脹目標(biāo)方面缺乏進展，通脹走勢面臨若干上行風(fēng)險。美聯(lián)儲高官預(yù)計降息“需要等待更久”。與會者預(yù)計美國經(jīng)濟今年增長將有所放緩，但仍堅持對經(jīng)濟增長前景“總體持樂觀態(tài)度”，一些與會者甚至表示，對在通脹加速上升的情況下加息持開放態(tài)度。

或許是為了印證“對經(jīng)濟前景持樂觀態(tài)度”的判斷，5月23日標(biāo)普全球發(fā)布初步數(shù)據(jù)顯示，美國5月份采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）高于預(yù)期。此外，當(dāng)天公布的美國初次申請失業(yè)金人數(shù)也在繼續(xù)下降。

美聯(lián)儲會議紀要展現(xiàn)的鷹派立場，加上超出市場預(yù)期的數(shù)據(jù)，再度遏制了市場機構(gòu)的降息預(yù)期。目前，市場交易員已開始押注美聯(lián)儲今年僅會降息35個基點，降息啟動時間也從11月份推遲到12月份。

不過，美聯(lián)儲維持高利率的難度不小。持續(xù)加息形成的高利率給美國政府負債、經(jīng)濟增長等帶來巨大壓力，其負面影響逐漸顯露。去年以來美國硅谷銀行等多家銀行爆雷、今年一季度經(jīng)濟增速大幅不及預(yù)期也給美國敲響了警鐘。此次會議紀要顯示，與會者普遍指出，高利率可能導(dǎo)致金融系統(tǒng)變得脆弱。有分析認為，美國銀行體系或面臨準備金下降、流動性不足的風(fēng)險。

在這次會議上，美聯(lián)儲決定自6月份起放緩資產(chǎn)負債表縮減速度，將每月美國國債減持上限從600億美元降至250億美元；同時維持每月機構(gòu)債務(wù)和機構(gòu)抵押貸款支持證券減持上限在350億美元不變，并將超過這一上限的任何本金用于美國國債的再投資。

有分析指出，一方面，放緩縮表意味著減少資金回收速度，有助于保持市場上資金充裕，抵消高利率帶來的流動性緊縮效應(yīng)。另一方面，放緩縮表有助于減輕對債券市場的壓力，穩(wěn)定債券價格和借貸成本。此外，放緩縮表還為美聯(lián)儲提供了更多的時間來觀察和評估經(jīng)濟狀況，也有助于管理市場預(yù)期，減少市場因不確定性而產(chǎn)生的波動。

放緩縮表有利于在高利率條件下維持經(jīng)濟增長穩(wěn)定，可以為維持高利率爭取不少時間。然而，從美國近期一些自相矛盾的行為看，美聯(lián)儲維持高利率的目的恐怕不僅僅是為了遏制通脹。比如，美方拋出了“產(chǎn)能過剩論”，決定對從中國進口的產(chǎn)品征收新關(guān)稅，近期又在七國集團財長和央行行長會議期間鼓吹建立對華貿(mào)易壁壘。這些論調(diào)和舉措一旦落地，只會增加美國企業(yè)成本和消費者生活負擔(dān)，勢必進一步推升通脹，這與美聯(lián)儲所宣稱的遏制通脹的目標(biāo)南轅北轍。

值得注意的是，去年年底以來，美聯(lián)儲一直在為放緩縮表持續(xù)鋪墊吹風(fēng)，相關(guān)舉措謀劃已有時日。去年12月份和今年1月份、3月份的貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲圍繞放緩縮表進行了密集討論。這條時間線與去年年底以來美聯(lián)儲強行重塑市場降息預(yù)期，確保維持高利率的進程相吻合。

或許，不惜代價維持高利率才是美國一些人心照不宣的共識。高利率疊加地緣政治局勢持續(xù)緊張，令多國貨幣承受壓力，給世界經(jīng)濟帶來嚴重后果，卻在客觀上吸引了全球資金流向美國。看來，美國有些人利用“美元潮汐”收割全球財富、轉(zhuǎn)嫁危機的套路還是駕輕就熟的。

（來源：經(jīng)濟日報）