5月13日，集運指數(shù)（歐線）期貨全線大漲，主力合約一舉突破4000點，錄得上市以來新高，除主力外的其他合約全部錄得漲停。市場分析人士認為，受船公司自5月起連續(xù)推漲歐線運費驅(qū)動，現(xiàn)貨運價大漲，提振EC盤面情緒。

中糧期貨航運研究員塔林夫表示，以航運巨頭馬士基為例，3月21日報出的4月初的出運價為1575—1766美元/TEU，5月13日至5月下旬的出運價格為3925美元/TEU，漲幅120%—150%。對應(yīng)的EC2406合約結(jié)算價在3月21日至5月13日期間的漲幅約為120%。由此可見，這段時間盤面的上漲主要受現(xiàn)貨價格帶動。

從5月以來的提漲情況看，國投安信期貨航運研究團隊表示，前期船公司首輪對5月上旬的運價普遍定位在4000美元/FEU，較4月下旬價格中樞上行1000美元/FEU左右，隨后對5月中旬第二輪推漲的定價進一步上行到5500美元/FEU左右。目前達飛和馬士基已率先開啟了對6月上旬運價的提漲，達飛報價已達6000美元/FEU，后續(xù)其余船公司大概率跟漲。

從運價提漲的背后原因來看，海通期貨航運研究負責人雷悅表示，近期由于海外進口需求提高，歐美國家逐步進入補庫周期，作為船公司長協(xié)貨品的核心商品，包括白色家電、光伏和汽車等出口表現(xiàn)積極，擠壓集裝箱船現(xiàn)貨艙位。除了貿(mào)易需求增加、紅海繞行對歐線持續(xù)產(chǎn)生影響，市場還表現(xiàn)為運力供給偏緊，部分航線被動停航或運力規(guī)模下降，集裝箱周轉(zhuǎn)時間增加，空箱回流速度變慢，加上其他航線的溢出效應(yīng)影響，缺柜現(xiàn)象較為顯著。

不過，她提示，6月提漲報價折算后的指數(shù)估值在3800—3900點，目前EC期貨主力合約已經(jīng)升至4000點，進一步上行有情緒過熱的風險，需注意后續(xù)現(xiàn)貨市場基本面走弱的可能性，包括下游出貨需求對當前高運費的接受度較低、長協(xié)出貨結(jié)束后船公司在即期市場上會面臨空艙的壓力等。值得注意的是，本輪現(xiàn)貨運價是全球范圍內(nèi)的上漲，不僅是歐洲航線，美西、美東、地中海、南美等航線均出現(xiàn)不同程度的漲價。

“同時還需要注意，目前現(xiàn)貨市場拿到的是船公司6月上旬的出運報價，該價格是否能夠充分落地還需要關(guān)注未來的貨運需求，加之地緣局勢存在較強不確定性，投資者需警惕后續(xù)運價大幅波動風險，做好頭寸管理?！彼址蛘f。

國投安信期貨航運研究團隊表示，后續(xù)還需要關(guān)注需求方面的韌性，在運價快速上行背景下，部分貨物發(fā)運存在被高運價抑制的可能，后續(xù)現(xiàn)貨運價或有大幅波動風險。他們提醒投資者注意，近期EC盤面連續(xù)上行后，目前多頭交易較為擁擠，盤面易出現(xiàn)大幅波動，尤其是等遠月合約，更易受到地緣沖突不確定性帶來的擾動，請投資者不要盲目追高，合理控制倉位，理性交易。

值得注意的是，5月13日盤后，上海國際能源交易中心發(fā)布關(guān)于做好市場風險控制工作的通知。公告稱，近期集運指數(shù)（歐線）期貨價格波動較大，請各有關(guān)單位做好風險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩(wěn)運行。

（來源：期貨日報網(wǎng)）