5月9日，由創(chuàng)元期貨主辦、上海期貨交易所支持的創(chuàng)元期貨服務(wù)實體經(jīng)濟系列交流會在蘇州召開。與會嘉賓表示，未來一段時間，在美國二次通脹預(yù)期發(fā)酵影響下，有色金屬或迎來周期性機遇。

在中國宏觀經(jīng)濟研究院原副院長畢吉耀看來，今年以來，我國經(jīng)濟在運行態(tài)勢總體平穩(wěn)、供給穩(wěn)中有進(jìn)、三大需求穩(wěn)中有升的情況下，出現(xiàn)了延續(xù)回升向好的態(tài)勢。與此同時，我國高質(zhì)量發(fā)展也在創(chuàng)新發(fā)展取得新成效、綠色發(fā)展邁出新步伐、需求結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善、居民收入較快增長、對外開放深入推進(jìn)的情況下取得了新進(jìn)展。

畢吉耀提醒，我國經(jīng)濟回升向好仍面臨諸多挑戰(zhàn)，尤其是外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻。當(dāng)前世界經(jīng)濟增長動能不足，美國經(jīng)濟雖展現(xiàn)出較強韌性，但在高利率的情況下，市場對二次通脹的擔(dān)憂不斷上升。

在此背景下，創(chuàng)元期貨研究院有色金屬研究員夏鵬認(rèn)為，未來一段時間，有色金屬或迎來周期性機遇，其中尤為看好銅、鋁、鋅、錫價格。

近期銅價表現(xiàn)較強。夏鵬預(yù)計，二季度在礦端干擾未有明顯改善、中國消費步入淡季、美國經(jīng)濟韌性仍強的背景下，銅價大概率維持偏強表現(xiàn)?！安贿^，近期伴隨銅價持續(xù)沖高，廢料轉(zhuǎn)入冶煉環(huán)節(jié)，粗銅加工費上行，為精銅產(chǎn)出提供了良好的原料供應(yīng)。同時下游訂單仍然偏弱，國內(nèi)去庫拐點始終未見，將持續(xù)施壓銅價。若需求未得到驗證，銅價或出現(xiàn)階段性回調(diào)?！毕涅i說。

電解鋁方面，夏鵬介紹，云南復(fù)產(chǎn)早于預(yù)期，俄鋁被再度制裁影響貿(mào)易結(jié)構(gòu)，加之內(nèi)需尚未看到較大的拖累風(fēng)險，當(dāng)前庫存仍在緩慢去化，基差并未進(jìn)一步走差，負(fù)反饋跡象不深。在這樣的情況下，夏鵬認(rèn)為，仍可以進(jìn)行多頭配置，但需關(guān)注4月光伏數(shù)據(jù)是否會延續(xù)弱勢。

鋅方面，在夏鵬看來，鑒于二季度乃至全年礦端預(yù)期持續(xù)偏緊，在宏觀情緒維持的情況下，原料偏緊格局可構(gòu)成底部支撐，下游被動接受高價。當(dāng)情緒回調(diào)而需求預(yù)期未得到庫存印證時，鋅價或向下突破冶煉盈虧平衡線。

鎳市場與不銹鋼市場相關(guān)度較高，考慮到二季度不銹鋼和新能源汽車消費回歸淡季，國內(nèi)鎳消費增速或放緩。在這樣的情況下，夏鵬建議，在海外通脹預(yù)期下，需關(guān)注出口表現(xiàn)。另外，需注意目前精煉鎳仍處于累庫周期。

至于錫市場，在夏鵬看來，在本輪上漲過程中，基本面與宏觀并未出現(xiàn)共振，價格過快上漲對需求的負(fù)反饋出現(xiàn)，上漲后的回落反而能更好地配合基本面的節(jié)奏，以需求端復(fù)蘇帶動順利補庫的正反饋，走出比較健康的上漲邏輯，仍然建議逢低做多。

至于一季度表現(xiàn)突出的黃金市場，創(chuàng)元和贏對沖投資部投資經(jīng)理朱春明表示，美元指數(shù)與黃金負(fù)相關(guān)仍是主流分析方法。在非歐美國家，由于本幣與美元有較高息差，本幣貶值壓力較大，因此對黃金需求格外強勁。

朱春明認(rèn)為，雖然黃金短期累計漲幅較大，存在一定回調(diào)壓力，但中期來看，利多因素（全球央行購買、避險需求、美聯(lián)儲降息）持續(xù)發(fā)力，黃金依舊看漲。

朱春明表示，近兩年，在地緣政治沖突一再發(fā)生、歐美濫用SWIFT系統(tǒng)的情況下，盡管歐美投資者減持黃金ETF，但全球央行卻大幅增持黃金?？紤]到地緣沖突難以在短期內(nèi)平息，且美聯(lián)儲降息乃是大概率事件，在這樣的情況下，避險需求仍有較大上行空間。

長期來看，朱春明認(rèn)為，伴隨著地緣政治局勢的變化，世界格局已發(fā)生改變，美元面臨信用問題，黃金將進(jìn)入漫長的牛市之中。

（來源：期貨日報網(wǎng)）