中國證監(jiān)會日前發(fā)布5項資本市場對港合作措施，其中一項為優(yōu)化基金互認(rèn)安排，擬推動適度放寬互認(rèn)基金客地銷售比例限制，允許香港互認(rèn)基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予與管理人同集團的海外資產(chǎn)管理機構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化基金互認(rèn)安排，更好滿足兩地投資者多元化投資需求。

據(jù)悉，兩地基金互認(rèn)開展近9年以來，累計銷售額約千億元，呈現(xiàn)“南冷北熱”特征。其中，北上互認(rèn)基金累計銷售金額達(dá)到1023.47億元（人民幣，下同），南下互認(rèn)基金累計銷售金額達(dá)到42.39億元。

2015年7月1日起，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會聯(lián)合開展兩地基金互認(rèn)，符合條件的基金可在對方市場銷售。一般來說，內(nèi)地公募基金到香港發(fā)行銷售，被稱為南下互認(rèn)基金；香港公募基金到內(nèi)地發(fā)行銷售，被稱為北上互認(rèn)基金。

上述舉措發(fā)布后，摩根基金（亞洲）、施羅德、恒生投資等21家香港管理人前往內(nèi)地，聘請摩根基金、匯豐晉信基金、天弘基金等關(guān)聯(lián)機構(gòu)銷售基金。數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月29日，北上互認(rèn)基金累計銷售金額達(dá)到1023.47億元，累計贖回金額為809.04億元，累計凈申購金額為214.44億元。

中金公司認(rèn)為，海外資產(chǎn)具有較強的吸引力，使北上互認(rèn)基金銷售額整體走高。

同時，華夏基金、南方基金等內(nèi)地基金管理人進(jìn)軍香港市場，南下互認(rèn)基金銷售額穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月29日，南下互認(rèn)基金累計銷售金額達(dá)到42.39億元，累計贖回金額達(dá)到32.55億元，累計凈申購金額為9.84億元。

談及“南冷北熱”現(xiàn)象，融通基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理陳瀛表示，一方面，海外配置需求持續(xù)增長，帶動北上互認(rèn)基金的銷售規(guī)模整體較大；另一方面，內(nèi)地基金公司品牌認(rèn)知度相對較低，A股市場波動較大，市場供應(yīng)的基金類型有限，南下互認(rèn)基金銷售乏力。

在業(yè)內(nèi)人士看來，基于客地銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)比例不超過50%的要求，在一定程度上限制了兩地互認(rèn)基金的規(guī)模發(fā)展。此前，互認(rèn)基金在客地銷售接近上限時，須采取控制措施；互認(rèn)基金在本地市場遭遇大額贖回而被動超標(biāo)，則面臨暫停銷售的情況。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次優(yōu)化基金互認(rèn)安排，預(yù)計將大幅放松限制，促進(jìn)互認(rèn)基金發(fā)展。按照當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)，有望直接影響北上互認(rèn)基金，推動北上互認(rèn)基金更好發(fā)展。

通力律師事務(wù)所合伙人羅黎莉表示，北上互認(rèn)基金存在內(nèi)地銷售規(guī)模、投資管理職能本土化限制，在一定程度上影響了境外資管機構(gòu)的參與積極性。相關(guān)限制放寬后，香港管理人可更好地與集團內(nèi)其他地區(qū)團隊加強合作，發(fā)行多樣化基金產(chǎn)品。同時，香港管理人通過與境外關(guān)聯(lián)方合作，有望推動更多基金在香港設(shè)立和注冊，增強香港市場的吸引力和競爭力。

陳瀛表示，基金互認(rèn)安排優(yōu)化后，投資者購買對方市場的基金產(chǎn)品會更加便利，增加市場的流動性、投資機會，有效擴大基金市場規(guī)模。

（來源：上海證券報）