2023年4月，大商所與恒力石化聯(lián)手推出“大商所-恒力專區(qū)”（下稱恒力專區(qū)），在專區(qū)中首次推出期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)，成為大商所深入踐行“我為群眾辦實事”的又一抓手。一年來，期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)有效解決了傳統(tǒng)基差點(diǎn)價中溝通效率低、下單操作繁瑣等“痛點(diǎn)”，得到了恒力石化及下游客戶的認(rèn)可，也為日后拓展期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)的應(yīng)用空間積累了經(jīng)驗。

從大商所獲悉，至2024年4月，期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)推出一年來，恒力石化與其下游客戶在恒力專區(qū)共開展36筆點(diǎn)價業(yè)務(wù)，對應(yīng)3.35萬噸苯乙烯現(xiàn)貨，已經(jīng)全部完成點(diǎn)價，總價值2.87億元，聯(lián)動1.34萬手苯乙烯期貨套期保值交易。

據(jù)了解，恒力專區(qū)是大商所與恒力石化為了解決傳統(tǒng)期現(xiàn)業(yè)務(wù)操作分離、企業(yè)開展基差交易成本高等問題而共同推出的業(yè)務(wù)平臺，具有管理交易、賬戶、資金、信息等多項功能，支持恒力石化及其子公司與下游客戶通過線上渠道開展基差交易。期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)是恒力專區(qū)的重要業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在支持買方線上點(diǎn)價的同時，將點(diǎn)價操作同賣方所對應(yīng)的期貨套保頭寸平倉指令相關(guān)聯(lián)，實現(xiàn)期現(xiàn)聯(lián)動“一站式”線上操作。期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)的推出，解決了傳統(tǒng)點(diǎn)價過程中，買方點(diǎn)價和賣方的期貨套?？諉纹絺}價格不一致所產(chǎn)生的滑點(diǎn)現(xiàn)象，以及行情波動劇烈時客戶很難捕捉到交易機(jī)會窗口、按照理想的價格進(jìn)行點(diǎn)價等問題，顯著提高了基差點(diǎn)價交易的效率。

以恒力石化與某客戶進(jìn)行1000噸苯乙烯基差交易為例，首先，恒力石化生產(chǎn)1000噸苯乙烯現(xiàn)貨，并擇機(jī)賣出200手苯乙烯期貨進(jìn)行部分套期保值。隨后，恒力石化與某下游客戶以“苯乙烯期貨2310合約價格+100元/噸”簽訂基差交易合同并在恒力專區(qū)進(jìn)行了登記。某交易日，苯乙烯期貨2310合約價格達(dá)到該客戶的目標(biāo)預(yù)期價區(qū)間，該客戶通過恒力專區(qū)下達(dá)包括數(shù)量1000噸、價格7800元/噸等信息的點(diǎn)價指令。與此同時，通過期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)系統(tǒng)，恒力石化所持有的200手期貨空單以7800元/噸的價格自動進(jìn)行平倉，雙方則以7900元/噸（點(diǎn)價價格7800元/噸+基差100元/噸）作為基差交易最終結(jié)算價，并生成點(diǎn)價確認(rèn)函。

據(jù)了解，期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)的推出，使產(chǎn)業(yè)主體企業(yè)上下游利用期貨定價、基差點(diǎn)價、期現(xiàn)貨聯(lián)動管理變得更加便利，一經(jīng)上線便得到產(chǎn)業(yè)企業(yè)的廣泛好評。

“該業(yè)務(wù)實現(xiàn)了下游客戶基差交易點(diǎn)價與我們相關(guān)期貨套保頭寸的聯(lián)動，避免了雙方操作期間出現(xiàn)的價格滑點(diǎn)。有了期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)，下游客戶也可以更加符合預(yù)期的價格進(jìn)行采購，有利于提高點(diǎn)價、套保效率，促進(jìn)雙方深化合作?！焙懔κ嚓P(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。

沈陽正興新材料有限公司是一家以苯乙烯作為原料的生產(chǎn)企業(yè)，也是恒力石化長期合作的下游企業(yè)客戶。該公司總經(jīng)理耿占鎖表示，從大商所期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)推出，公司就關(guān)注并嘗試參與到新業(yè)務(wù)中。

“期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)，使我們可以根據(jù)自身需要靈活、合理地安排點(diǎn)價數(shù)量、價格等，最關(guān)鍵的是為點(diǎn)價時機(jī)提供了更多的時間窗口。以往我們是通過電話或者郵件下達(dá)點(diǎn)價指令，而且確認(rèn)的過程是反反復(fù)復(fù)，比較繁瑣。通過期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價系統(tǒng)進(jìn)行‘一站式’操作，我們根據(jù)與恒力石化簽訂的基差合同確定點(diǎn)價量，在恒力專區(qū)中提交點(diǎn)價指令，確認(rèn)點(diǎn)價結(jié)果，整個操作過程十分簡單便利?！惫⒄兼i如是評價。

針對期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)給下游企業(yè)所帶來的高效便利，耿占鎖進(jìn)一步表示，“未來我們還將繼續(xù)積極參與，合理安排和規(guī)劃現(xiàn)貨采購數(shù)量和價格，爭取通過期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)采購更多原料，從而實現(xiàn)采購業(yè)務(wù)的降本增效。”

此外，當(dāng)前一部分企業(yè)在參與期貨套保業(yè)績考核中仍然對期貨、現(xiàn)貨兩端收益情況進(jìn)行分別統(tǒng)計，不便于企業(yè)進(jìn)行期現(xiàn)綜合評價和進(jìn)行套保會計處理，導(dǎo)致企業(yè)參與期貨市場存在障礙，這也是部分企業(yè)無法順利參與期貨市場的“痛點(diǎn)”之一。為此，大商所在期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)系統(tǒng)中特別增加了開具期現(xiàn)頭寸統(tǒng)一核算表、期現(xiàn)合并報表等功能，通過逐筆展示每個現(xiàn)貨合同與期貨套保頭寸之間的關(guān)系，并給出期現(xiàn)盈虧合并計算的結(jié)果，滿足企業(yè)套保合規(guī)審批、套保會計處理等方面要求。

恒力石化相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前集團(tuán)風(fēng)控、財務(wù)等審核部門已接受由期現(xiàn)聯(lián)動點(diǎn)價業(yè)務(wù)系統(tǒng)生成期現(xiàn)合并報表作為其跟蹤套保效果、進(jìn)行會計處理的依據(jù)性文件，大大加快了套保的內(nèi)部審批流程速度。

隨著期現(xiàn)聯(lián)動業(yè)務(wù)的參與規(guī)模不斷增長，其便捷性和及時性越來越為企業(yè)所接受和應(yīng)用。對此，大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，未來，大商所將繼續(xù)堅持“我為群眾辦實事”，不斷優(yōu)化期現(xiàn)聯(lián)動業(yè)務(wù)，拓展業(yè)務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域和服務(wù)范圍，引導(dǎo)企業(yè)廣泛參與，滿足不同領(lǐng)域、不同企業(yè)在不同場景下的期現(xiàn)交易聯(lián)動需求，更好地促進(jìn)場內(nèi)場外協(xié)同發(fā)展，助力實體企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合管理風(fēng)險，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。

（來源：期貨日報網(wǎng)）