“現(xiàn)在我們這些處在尿素市場(chǎng)一線的業(yè)務(wù)人員，經(jīng)常要打開(kāi)期貨軟件，看一看套保的貨是不是到了合理的點(diǎn)位。”在光大期貨日前舉辦的“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體”尿素行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理主題分享會(huì)上，益通數(shù)科相關(guān)負(fù)責(zé)人談到了尿素期貨上市后給行業(yè)帶來(lái)的變化。

近年來(lái)大宗商品波動(dòng)加劇，如何管理好企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)不少行業(yè)來(lái)說(shuō)是值得深思的問(wèn)題。“尿素期貨2019年8月9日上市后，為現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)提供了參考。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以根據(jù)期貨價(jià)格趨勢(shì)，結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，開(kāi)展相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。尿素期貨為產(chǎn)業(yè)鏈上下游規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供了有效工具?！惫獯笃谪浐幽戏止究偨?jīng)理許愛(ài)霞在會(huì)上表示。

尿素行業(yè)近兩年面臨國(guó)際市場(chǎng)及能源價(jià)格波動(dòng)等多種不確定因素，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩的背景下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)期貨期權(quán)等工具的需求日益增加。據(jù)介紹，氮肥行業(yè)經(jīng)歷前期的去產(chǎn)能和后期的新產(chǎn)能替代舊產(chǎn)能之后，目前河南、山東等地區(qū)的大部分尿素生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入低成本、低能耗的階段。不僅如此，期貨和數(shù)字化也在沖擊著氮肥傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，尿素企業(yè)如果不會(huì)利用期貨和數(shù)字化工具，將無(wú)法適應(yīng)新的競(jìng)爭(zhēng)格局。

“尿素企業(yè)往往面臨著原料價(jià)格上漲、采購(gòu)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，或產(chǎn)品價(jià)格下跌、在途貨源敞口虧損風(fēng)險(xiǎn)，以及庫(kù)存貶值、資產(chǎn)縮水風(fēng)險(xiǎn)?！币嫱〝?shù)科上述負(fù)責(zé)人表示，公司每年氮肥經(jīng)營(yíng)量在300萬(wàn)噸左右，每天有將近2萬(wàn)噸的采銷循環(huán)，同時(shí)面臨采購(gòu)和銷售雙向的敞口風(fēng)險(xiǎn)。期貨和衍生品能夠幫助尿素企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，主要方式就是套期保值、基差交易和點(diǎn)價(jià)交易。

“期貨套期保值的核心作用是將不可控的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為可控的管理風(fēng)險(xiǎn)?！迸c會(huì)企業(yè)人士表示，在基差合理時(shí)通過(guò)盤面賣出，形成套期保值，可以有效地降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)至可控程度。

“去年下半年，在期貨普遍貼水現(xiàn)貨的時(shí)候，是非常合適的套保節(jié)點(diǎn)，尿素貿(mào)易企業(yè)、承儲(chǔ)企業(yè)通過(guò)套保建立虛擬庫(kù)存?！币嫱〝?shù)科上述相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。談及基差交易，該負(fù)責(zé)人舉例說(shuō)，2023年12月6日，公司在某工廠采購(gòu)了鐵路貨源，到站成本不到2320元/噸。同時(shí)，公司在尿素期貨5月合約上以2270元/噸的價(jià)格進(jìn)行了賣出套保操作，此時(shí)基差為50元/噸。公司后期以5月合約+70元/噸的報(bào)價(jià)對(duì)客戶銷售現(xiàn)貨。在12月27日鐵路貨源到站前，客戶以2080元/噸的盤面價(jià)格確認(rèn)采購(gòu)，即2150元/噸到站價(jià)接貨。

“當(dāng)時(shí)尿素主流市場(chǎng)價(jià)格在2210元/噸附近，這次交易幫助客戶鎖定了原料成本，降低了當(dāng)期采購(gòu)成本，提升了復(fù)合肥產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，我們?cè)谄谪浭袌?chǎng)進(jìn)行了賣出套保，也規(guī)避了市場(chǎng)價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)?！彼f(shuō)。

期貨市場(chǎng)給尿素企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提供了很好的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，同時(shí)也對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和運(yùn)營(yíng)能力提出了更高的要求。

“尿素期貨上市以后，不僅具有農(nóng)資屬性，同時(shí)還有一定的金融屬性。現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)期貨應(yīng)該有更深的認(rèn)識(shí)，例如在什么時(shí)候進(jìn)行套期保值、什么時(shí)候進(jìn)行貨物的資產(chǎn)配置等?！币嫱〝?shù)科上述相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，如果對(duì)期貨認(rèn)識(shí)不充分、不專業(yè)，可能給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

陽(yáng)煤惠眾農(nóng)資煙臺(tái)有限公司河南區(qū)域經(jīng)理曾世偉也表示，無(wú)論是期貨還是期權(quán)，在操作時(shí)，企業(yè)先要對(duì)該工具有一個(gè)定位，企業(yè)為什么要用這個(gè)工具、希望這個(gè)工具能發(fā)揮什么作用，這是企業(yè)必須要做的功課。

在曾世偉看來(lái)，之前尿素企業(yè)運(yùn)用期貨工具更多停留在傳統(tǒng)套保階段（即1.0版本），現(xiàn)在加入了對(duì)市場(chǎng)的研判，適時(shí)使用期貨工具，期貨期權(quán)多組合的策略也為企業(yè)提供了更加豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，尿素現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用衍生工具也升級(jí)到了2.0時(shí)代?！捌髽I(yè)一定要用好期貨和衍生品，為下游客戶提供更優(yōu)的價(jià)格，以更優(yōu)質(zhì)的貨源服務(wù)終端?！彼f(shuō)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）