在邁向高質(zhì)量發(fā)展過程中，面對市場需求結(jié)構(gòu)的不斷變化，鋼鐵行業(yè)該如何有效地應(yīng)對市場風(fēng)險助推國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行？

一位常年深耕鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的老于表示，今年不少鋼廠和貿(mào)易商也在積極運(yùn)用期現(xiàn)衍生品管理工具，其中包括一大批中西部的鋼廠和貿(mào)易商。例如某中部地區(qū)鋼材貿(mào)易商今年春節(jié)前就對自身1萬多噸熱軋卷板庫存進(jìn)行了期貨賣出保值，春節(jié)后依據(jù)自身庫存銷售狀況對應(yīng)持倉和平倉，有效規(guī)避了節(jié)后的鋼價大跌風(fēng)險。今年某西部鋼廠也是，春節(jié)前，吸取了去年鋼價下跌的教訓(xùn)，及時抓住螺紋鋼期現(xiàn)價格平水及絕對價格相對較高的時機(jī)，做了相當(dāng)數(shù)量的賣出保值，保護(hù)了自身鋼材庫存價值。

眾所周知，當(dāng)前鋼材產(chǎn)業(yè)鏈面臨供應(yīng)過剩、需求不足的格局，鋼材生產(chǎn)企業(yè)利潤不斷壓縮，企業(yè)虧損時間長，虧損幅度大。期貨衍生品能夠幫助企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險。企業(yè)通過在期貨市場進(jìn)行套期保值，規(guī)避現(xiàn)貨價格波動帶來的風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)利潤。

“在行業(yè)處于下行周期時期，黑色產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)者和貿(mào)易商可以通過賣出套期保值操作規(guī)避產(chǎn)成品價格下跌的風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。”新湖期貨副總經(jīng)理李強(qiáng)說。

據(jù)觀察，2024年1月以來國內(nèi)成材處于累庫階段，下游終端需求不足，累庫超預(yù)期，國內(nèi)螺紋鋼期貨價格不斷走低，鋼廠以及貿(mào)易商的庫存出現(xiàn)貶值風(fēng)險。為了規(guī)避價格下跌導(dǎo)致的庫存貶值風(fēng)險，鋼廠以及貿(mào)易商可以在期貨盤面上進(jìn)行賣出套期保值，來對沖價格下跌帶來的風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)的利潤。

以華東螺紋鋼市場為例，2024年1月29日，華東地區(qū)螺紋鋼倉單的報價為3890元/噸，螺紋鋼期貨2405合約收盤價為3968元/噸，2405合約升水現(xiàn)貨78元/噸。國內(nèi)期貨價格升水現(xiàn)貨，適合進(jìn)行賣出保值。鋼廠或者貿(mào)易商擔(dān)心后期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大幅下降，可以在螺紋鋼2405合約上進(jìn)行賣出套期保值，對沖價格下跌風(fēng)險，鎖定生產(chǎn)利潤，可以防止冬儲庫存出現(xiàn)貶值風(fēng)險。截至3月15日，螺紋鋼2405合約和華東螺紋鋼倉單價格均出現(xiàn)大幅下降。3月15日，期貨2405合約收盤價3490元/噸，下跌478元/噸；華東螺紋鋼倉單價格3440元/噸，下跌450元/噸。期貨盤面下跌幅度覆蓋現(xiàn)貨價格的跌幅，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險。

行業(yè)處于下行周期，對成材庫存端的風(fēng)險管理是產(chǎn)業(yè)鏈的重點(diǎn)，期貨衍生品應(yīng)用更多是防范存貨跌價風(fēng)險，而不是對成材利潤有過高的預(yù)期管理。抓住行業(yè)季節(jié)性需求旺季或供小于求的階段回暖之際，擇機(jī)進(jìn)行賣出保值，當(dāng)然政策面的動向也需要進(jìn)行遠(yuǎn)端觀察。政策面遠(yuǎn)端的利好因素可以通過對礦煤焦的遠(yuǎn)期合約買入保值來管理?！吧罡a(chǎn)業(yè)，不僅打通現(xiàn)貨的各個環(huán)節(jié)，打通期現(xiàn)任督二脈才是現(xiàn)貨企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的法寶?！崩嫌谡f。

（來源：期貨日報網(wǎng)）