3月25日，碳酸鋰期貨大幅下行，主力合約報收107400元/噸，下跌6.61%。在此之前，碳酸鋰期貨在112000—118000元/噸區(qū)間振蕩多日。

對于昨日碳酸鋰期貨破位下跌的原因，創(chuàng)元期貨分析師余爍認為，主要是之前價格高于預(yù)期，而沒有更多利好消息支撐，盤面就會理性回歸。

從現(xiàn)貨方面來看，SMM電池級碳酸鋰報價下跌100元/噸，為2月22號以來首次下跌，顯現(xiàn)出現(xiàn)貨上漲動力不足。

從基本面來看，余爍表示，3月份國內(nèi)碳酸鋰供給少量過剩，但由于3月初盤面拋貨導(dǎo)致現(xiàn)貨流動性下降，正極廠對于11萬元/噸以上價格采買意愿較低，僅維持剛需補庫。短期內(nèi)利空點在于3月底進口到港的碳酸鋰以及盤面?zhèn)}單注銷，現(xiàn)貨市場流動性將好轉(zhuǎn)，利多點在于環(huán)保懸而未決以及4月排產(chǎn)目前看來較好，現(xiàn)貨供應(yīng)可能持續(xù)保持緊張。從SMM周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，截至3月22日當周，碳酸鋰周度產(chǎn)量9645噸（增700噸），環(huán)比增長7.8%，開工率繼續(xù)好轉(zhuǎn)，其中鋰云母來源2628噸（增208噸），已經(jīng)接近去年高位水平。

“3月的供需錯配無法持續(xù)，現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈沒有硬性的供需瓶頸，產(chǎn)業(yè)對于利潤的反饋靈敏度會顯著提升。終端需求增速已經(jīng)有上限的情況下，主要的問題是鋰鹽生產(chǎn)彈性和正極彈性的錯配，當前成本抬升在正極一側(cè)已經(jīng)無法向下傳遞了，所以錯配大概率無法持續(xù)，也就沒有給出供給額外利潤的驅(qū)動，估值就有了做空的價值?！焙陝t彌道有色分析師李靈認為。

展望后市，余爍認為，環(huán)保事件雖尚無定論，但目前看來影響不及預(yù)期，江西鋰鹽市場已經(jīng)逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)，后續(xù)無更多消息可視為利多出盡。月底前應(yīng)持續(xù)關(guān)注4月排產(chǎn)以及正極廠補庫動態(tài)，若不及預(yù)期，現(xiàn)貨支撐有限，盤面將回歸弱勢運行。

（來源：期貨日報網(wǎng)）