在健全商品期貨期權(quán)品種體系，助力提高重要大宗商品價(jià)格影響力的總體目標(biāo)下，2024年期貨市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)更多新品種上市。

期貨品種加速上市意味著什么？會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響？期報(bào)傳媒大宗商學(xué)院院長(zhǎng)師秋明認(rèn)為：“首先可以肯定的是，近年來(lái)期貨市場(chǎng)發(fā)揮的功能得到了政府和社會(huì)各界的認(rèn)可，期貨市場(chǎng)已成為大宗商品定價(jià)和企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要陣地。”

業(yè)內(nèi)人士透露，很多期貨品種上市之前，市場(chǎng)信息不透明、不對(duì)稱，存在嚴(yán)重的信息差，一般都是少數(shù)生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)庫(kù)存和市場(chǎng)情況來(lái)定價(jià)，其他市場(chǎng)參與者以此作為基礎(chǔ)進(jìn)行再次定價(jià)?，F(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)只能跟著短促的現(xiàn)貨價(jià)格信號(hào)走，因而往往使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)滯后于市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程的波動(dòng)性和震蕩性。期貨品種上市后，市場(chǎng)信息可以更加及時(shí)、全面地反映到期貨價(jià)格波動(dòng)上，價(jià)格也更加市場(chǎng)化、透明化、有效化，能夠更加準(zhǔn)確地反映商品供求關(guān)系及其變動(dòng)趨勢(shì)。

目前，“期貨價(jià)格+基差”的定價(jià)方式已成為很多現(xiàn)貨品種定價(jià)的主流模式。現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)雙方按照公允的期貨價(jià)格確定現(xiàn)貨交易，提高了議價(jià)效率、減少了議價(jià)矛盾，增強(qiáng)了買(mǎi)賣(mài)雙方的客戶黏性，具有延期定價(jià)、鎖定成本和利潤(rùn)、規(guī)避基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)?；罱灰椎某霈F(xiàn)，解決了賣(mài)方擇價(jià)套保和買(mǎi)方擇價(jià)成交的矛盾，實(shí)現(xiàn)了買(mǎi)賣(mài)兩方的雙贏。

與此同時(shí)，現(xiàn)貨企業(yè)參與套期保值的熱情也越來(lái)越高漲。由于市場(chǎng)價(jià)格受各種因素影響，上下波動(dòng)幅度很大，利用合理的套期保值，可以達(dá)到回避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、鎖住預(yù)期經(jīng)營(yíng)成本的目的。業(yè)內(nèi)人士透露，常規(guī)而言，一個(gè)新品種從上市到真正開(kāi)展套期保值需要一個(gè)過(guò)程，期貨對(duì)現(xiàn)貨的價(jià)格產(chǎn)生真正影響，現(xiàn)貨行業(yè)才逐步關(guān)注期貨，以期貨價(jià)格為作價(jià)基準(zhǔn)，這樣企業(yè)參與套期保值的效果才會(huì)好一些。不過(guò)，隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展以及套期保值文化的傳播，上市公司參與套期保值的周期變得越來(lái)越短。以前新品種上市后經(jīng)過(guò)很多年才有公司嘗試?yán)闷谪浌ぞ哌M(jìn)行套期保值，而現(xiàn)在時(shí)間明顯縮短。比如碳酸鋰及生豬期貨正式上市之前，就有相關(guān)公司發(fā)布公告，披露擬運(yùn)用相關(guān)品種開(kāi)展套期保值。

期貨品種加速上市是否會(huì)影響相關(guān)品種在現(xiàn)貨交易平臺(tái)的交易量？地方交易場(chǎng)所如何應(yīng)對(duì)？對(duì)此，師秋明認(rèn)為：“期貨市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易場(chǎng)所需要重新審視自己的交易模式，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，更好地為期貨市場(chǎng)提供配套服務(wù)。目前一些交易場(chǎng)所開(kāi)展的訂單、中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨、產(chǎn)能預(yù)售、調(diào)期等具有金融屬性的業(yè)務(wù)，其主要功能也是發(fā)現(xiàn)價(jià)格，指導(dǎo)現(xiàn)貨企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。期貨品種上市后，會(huì)對(duì)相關(guān)品種的此類(lèi)業(yè)務(wù)造成一定影響。從中央監(jiān)管部門(mén)和各級(jí)政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)‘期現(xiàn)結(jié)合’的發(fā)展方針來(lái)看，期貨市場(chǎng)的主要功能是定價(jià)，地方現(xiàn)貨交易場(chǎng)所的發(fā)展重點(diǎn)應(yīng)該放在場(chǎng)外交收、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、供應(yīng)鏈金融等相關(guān)配套服務(wù)上。期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)有效聯(lián)動(dòng)可以最大程度防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用?！?/p>

自2022年8月期貨和衍生品法正式施行，期貨品種上市實(shí)施注冊(cè)制，新品種上市時(shí)間和流程明顯縮短，創(chuàng)新腳步大幅加快。2023年，期貨市場(chǎng)累計(jì)上市期貨期權(quán)新品種21個(gè)，上市節(jié)奏明顯提速，總品種數(shù)量達(dá)到131個(gè)，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、航運(yùn)、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。

同時(shí)，期貨市場(chǎng)成交規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。2023年全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為85億手，創(chuàng)歷史新高，有多達(dá)31個(gè)品種成交量同比增長(zhǎng)超100%，最高增幅更是達(dá)到344倍。其中金融期貨、期權(quán)的交易量增長(zhǎng)最為顯著。

從目前各大期貨交易所公布的資料來(lái)看，2024年新品種研發(fā)上市的腳步進(jìn)一步加快，奠定了中國(guó)作為全球最大商品期貨市場(chǎng)的地位。中物聯(lián)大宗商品市場(chǎng)流通分會(huì)專(zhuān)家、北京工商大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)洪濤表示：“首先，衡量一個(gè)期貨品種上市后是否發(fā)揮了其應(yīng)有的功能，要看是否能夠促進(jìn)其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其次，新品種上市需要具備一定的條件，例如具有生產(chǎn)周期性、價(jià)格具有波動(dòng)性、易于分級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)化、供需量大、易于儲(chǔ)存和運(yùn)輸?shù)?。最后，即使符合上市條件，還要選擇合適的上市時(shí)機(jī)，更要符合期貨市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律?！?/p>

近年來(lái)期貨市場(chǎng)正在從以商品期貨為主轉(zhuǎn)向商品期貨與金融期貨品種并行、期貨與期權(quán)并重、期貨與新型衍生品互補(bǔ)，相應(yīng)地對(duì)完善市場(chǎng)體系建設(shè)也提出了更高的要求。洪濤建議，現(xiàn)代期貨市場(chǎng)應(yīng)該進(jìn)一步完善新品種上市的條件，統(tǒng)籌規(guī)劃期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)、大宗商品交易市場(chǎng)體系，確保三者有機(jī)結(jié)合、相互促進(jìn)。在研發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨上市品種時(shí)，可以將保險(xiǎn)、特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展、鄉(xiāng)村振興和國(guó)家安全納入考量的范疇，更加全面地衡量品種上市后的利弊。同時(shí)，著力提高商品交易所、期貨期權(quán)管理機(jī)構(gòu)的數(shù)字化管理水平，以適應(yīng)期貨市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）