春節(jié)后首個交易日，商品市場高開低走，走勢分化，能化板塊領漲，煤炭建材板塊領跌。其中，原油、集運指數(shù)（歐線）、蘋果、花生、紙漿、低硫燃料油等期貨品種漲幅居前；焦煤、焦炭、純堿、玻璃、雞蛋、PVC及螺紋鋼等品種跌幅居前。A股大漲，上證指數(shù)收復2900點，市場信心明顯修復。

“周一，能化板塊領漲商品市場，主要有兩方面原因：一是春節(jié)假期地緣政治因素刺激國際原油大幅上漲，給化工板塊帶來成本驅動效應；二是美元指數(shù)沖高回落帶來提振。能化板塊漲幅居前的品種主要是油品和下游石化產(chǎn)品，煤化工產(chǎn)品跌幅居前。原油、低硫燃料油、苯乙烯、丁二烯橡膠、20號膠、瀝青和PTA等漲幅較大，兼具石油化工和煤化工屬性的PVC、PP和LLDPE等化工品漲幅不大。”廣州金控期貨研究所副總經(jīng)理程小勇說。

節(jié)后首日集運指數(shù)（歐線）期貨大漲。對此，招商期貨航運研究負責人呂杰認為，一是假期期間海運集裝箱運價并沒有下跌，期貨交易標的SCFIS假日期間也僅回調(diào)3%，隨著交割日臨近，期貨面臨修復基差、向現(xiàn)貨靠攏的需求。二是前期達飛海運還在冒險通過紅海，假期期間也撤回了好望角。至此，所有船東歐線放棄闖關蘇伊士運河的幻想，徹底回歸好望角。短期來看，2月貨量較少，運價還將承壓，但隨著后期貨量逐步恢復，預計3月海運運價將上漲。

國泰君安期貨航運研究員黃柳楠表示，假期集運市場供需面并無新事件驅動。2月13日在埃及首都開羅舉行的有關以色列與哈馬斯實現(xiàn)?；鸬恼勁胁⑽慈〉眠M展；與此同時，也門海域附近商船遇襲事件仍頻繁出現(xiàn)，2月6日、12日、16日先后有三艘商船遭胡塞武裝襲擊。目前來看，一季度紅?；謴屯ㄐ械目赡苄詴簳r不大。節(jié)后首日現(xiàn)貨價格較節(jié)前一周微跌，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。

“整體來看，短期市場矛盾不突出，預計以振蕩為主。長期而言，3月隨著航線恢復正常，運力供給偏寬松，考慮到歐洲經(jīng)濟下行風險暫未出盡，集運指數(shù)（歐線）期貨仍有可能出現(xiàn)一輪下行行情?！秉S柳楠說。

值得一提的是，昨日煤焦期貨跌幅較大，不過煤炭板塊相關股票則大幅上漲。

據(jù)寶城期貨雙焦研究員阮俊濤介紹，焦煤、焦炭現(xiàn)貨近期表現(xiàn)依然疲弱，且下游需求支撐不足，產(chǎn)業(yè)端壓力仍存，帶動煤焦期貨弱勢運行。春節(jié)期間，主產(chǎn)區(qū)煤礦正常停產(chǎn)放假，焦煤供應季節(jié)性降低，下游庫存快速去化，但總體而言缺少預期外的利多驅動，節(jié)后煉焦煤市場并未扭轉頹勢，整體氛圍依然偏淡。2月18日，煉焦煤線上競拍成交價有所下跌，山東部分鋼廠開啟焦炭第三輪調(diào)降，煤焦現(xiàn)貨仍處降價通道。另外，從終端來看，房地產(chǎn)行業(yè)暫時處于筑底階段，對黑色系商品需求拉動有限，今年預計仍然需要基建和出口支撐需求。

據(jù)了解，春節(jié)期間焦煤供減需穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈庫存迎來去化，不過和去年春節(jié)相比，今年節(jié)后焦煤庫存水平較高。其中，獨立焦化廠存煤1228.6萬噸，較去年春節(jié)后偏高158.9萬噸；可用天數(shù)14.2天，較去年春節(jié)后偏高2天。鋼廠、焦化廠庫存略低于去年春節(jié)后水平，不過幅度較小。另外，甘其毛都口岸蒙煤庫存也累積至較高水平，對國內(nèi)煤價形成一定壓制。隨著節(jié)后中蒙口岸恢復通關，以及國內(nèi)煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，焦煤基本面壓力將逐漸顯現(xiàn)。

焦炭方面，今年春節(jié)焦炭供需兩弱，與節(jié)前變化不大，截至2月16日當周，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計111.95萬噸，周環(huán)比基本持平；需求端247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量224.08萬噸，環(huán)比微增0.6萬噸。目前焦化廠和鋼廠利潤依然偏低，生產(chǎn)積極性較差，補庫意愿一般。

“目前市場主要交易弱現(xiàn)實，短中期預計煤焦仍將延續(xù)弱勢運行。長期來看，市場邏輯從弱現(xiàn)實切換到強預期也需要一定契機，例如政策端的支持、煤炭產(chǎn)地安監(jiān)加碼，以及鐵水產(chǎn)量見底后逐漸回升等?！比羁f。

對于昨日煤焦期貨大跌、煤炭板塊股票卻大漲的情況，阮俊濤認為，期市和股市交易側重有所不同。即便煤價短期下跌，多數(shù)上市煤企仍能維持一定的利潤空間，疊加目前股市板塊結構性分化，盈利能力較好以及高股息等特點使得部分煤炭股表現(xiàn)良好。另外，長期來看，我國新能源消費比例有待進一步提高，短期內(nèi)煤炭在能源領域的主導地位還難以動搖，煤電也將繼續(xù)發(fā)揮能源兜底保障的功能。

昨日，純堿領跌商品期貨。對此，中信建投期貨純堿高級分析師胡鵬認為，這主要是受供應端利空和悲觀預期影響。隨著遠興能源阿拉善項目三線逐漸滿產(chǎn)，近期國內(nèi)純堿供應升至高位，近兩周周度產(chǎn)量均高于70萬噸。70萬噸的周度產(chǎn)量明顯高于63萬—64萬噸的需求，疊加假期因素影響，春節(jié)期間國內(nèi)純堿上游庫存增加25.8萬噸至68.8萬噸，同比增長約134%。節(jié)后遠興能源報價下行，進一步打壓市場情緒。春節(jié)前純堿下游多數(shù)已完成補庫，在供應過剩的背景下，上游庫存越高、價格越跌，下游選擇觀望的概率越大。此外，2月純堿進口到港數(shù)量較多，也對價格有一定利空影響。展望后市，純堿供應過剩趨勢明顯，價格頹勢暫難扭轉。短期純堿維持偏空思路，待價格反彈后繼續(xù)沽空。

“庫存快速累積并有進一步加劇的風險，期現(xiàn)共振偏弱。周一，遠興能源純堿報價下調(diào)，阿堿重堿價格2000元/噸，較節(jié)前下降200元/噸。純堿生產(chǎn)企業(yè)仍有可觀利潤，供需邏輯推動價格向行業(yè)邊際成本靠攏，甚至倒逼形成新的供需平衡，短期純堿宜以偏空思路對待?！狈秸衅谄谪浗ú母呒壯芯繂T魏朝明說。

玻璃方面，節(jié)日期間國內(nèi)浮法玻璃市場價格維持穩(wěn)定，市場成交冷清。節(jié)后前兩個工作日，廠家普遍小幅提漲，提振市場信心。

數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為4708萬重量箱，較2月8日庫存增加1234萬重量箱，增幅35.52%；庫存天數(shù)約22.53天，較2月8日增加5.82天。在此期間，重點監(jiān)測省份產(chǎn)量1913.98萬重量箱，消費量679.98萬重量箱，產(chǎn)銷率35.53%。

“節(jié)前受房地產(chǎn)相關消息帶動，市場對保交樓的期待升溫，玻璃作為竣工前門窗安裝必需的材料受到關注。從基本面的角度看，玻璃供應量已回升至歷史同期高位，冬儲過后下游需求待釋放，玻璃處于季節(jié)性淡季，玻璃企業(yè)庫存仍有進一步累積可能。在當前需求處于淡季、現(xiàn)貨及盤面利潤處于歷史同期偏高區(qū)間的情況下，盤面承壓顯著，春節(jié)累庫引發(fā)價格調(diào)整。”魏朝明說。

（來源： 期貨日報網(wǎng)）