資管新規(guī)實(shí)施以來，期貨公司資管業(yè)務(wù)不斷增強(qiáng)主動管理能力，突出自身特色。2023年隨著外部宏觀環(huán)境的變化，資管市場也出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)。展望2024年期貨公司在資管業(yè)務(wù)上又有哪些新謀劃呢？

遇挑戰(zhàn)、存機(jī)遇，積極面對未來市場

盡管市場環(huán)境出現(xiàn)較大變化，但是對于2023年公司資管業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，受訪期貨公司普遍表示較為滿意，在過去的一年中交出了滿意的答卷。

中信期貨副總經(jīng)理朱琳表示，2023年資管產(chǎn)品量化策略表現(xiàn)不錯，其中量化中性策略、中證500指數(shù)增強(qiáng)策略、可轉(zhuǎn)債策略表現(xiàn)較好。部分進(jìn)取型FOF策略產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益，但是整體回撤很小，在2023年股市的表現(xiàn)不及預(yù)期的情況下，去年主動管理、投資策略方面都取得了不俗的成績。

“2023年，公司資管產(chǎn)品整體表現(xiàn)不錯，但不同產(chǎn)品策略表現(xiàn)不盡相同。其中，固收類、中性類產(chǎn)品整體業(yè)績表現(xiàn)出色，有效抵御了市場波動，為投資者帶來了穩(wěn)定回報(bào)?！焙霕I(yè)期貨代董事長、總經(jīng)理儲開榮表示。

中信建投期貨資產(chǎn)管理部行政負(fù)責(zé)人高王強(qiáng)認(rèn)為，固收類產(chǎn)品受益于市場環(huán)境和自身投資管理，業(yè)績整體表現(xiàn)不錯；CTA產(chǎn)品走勢比較平穩(wěn)，全年錄得正收益；FOF產(chǎn)品控制了權(quán)益多頭的倉位，收益穩(wěn)步提升，業(yè)績處于同類策略產(chǎn)品中上游水平?！爱?dāng)然還應(yīng)看到，2023年取得不錯成績的同時也面臨一些挑戰(zhàn)，隨著債券利率的下行，固收類產(chǎn)品投資難度加大；CTA策略沒看到持續(xù)的趨勢性行情。盡管如此，資管產(chǎn)品去年表現(xiàn)整體穩(wěn)中向好，符合預(yù)期。”高王強(qiáng)說。

成績?nèi)〉脕碇灰?，在談及去年面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)時，儲開榮認(rèn)為兩者并存。2023年公募基金規(guī)模首超銀行理財(cái)，券商資管公募化轉(zhuǎn)型提速，但期貨資管業(yè)務(wù)規(guī)模仍在3000億元上下徘徊。從期貨資管中長期發(fā)展看，監(jiān)管力度趨嚴(yán)是一種關(guān)愛，更是一種保護(hù)，尤其是在各類不確定因素顯著增多的當(dāng)下，各類資產(chǎn)波動加劇，更需要期貨公司資管發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置的作用。

朱琳稱，盡管去年中信期貨量化策略產(chǎn)品業(yè)績不錯，在市場上也比較熱銷，但是數(shù)量有限?！巴顿Y機(jī)構(gòu)的使命就是去靈活地發(fā)掘各種各樣的投資機(jī)會，及時提供給投資者。”朱琳解釋說，中信期貨資管業(yè)務(wù)除了衍生品策略、量化策略外，還有很多其他另類策略?；趯κ袌龈鞣N策略以及其在不同階段的收益情況、風(fēng)向的了解，在面臨挑戰(zhàn)的時候，公司能夠靈活調(diào)整方向。這吸引了一些專業(yè)機(jī)構(gòu)、專業(yè)投資者的關(guān)注，并希望通過合作利用期貨工具對沖風(fēng)險(xiǎn)。這對于全資產(chǎn)配置的大型機(jī)構(gòu)來說是一種機(jī)遇。

謀長遠(yuǎn)、做特色，持續(xù)優(yōu)化資管產(chǎn)品

今年以來，美聯(lián)儲近期降息預(yù)期落空，地緣政治沖突一波未平一波又起，市場外部環(huán)境面臨很大的不確定性，期貨公司資管業(yè)務(wù)又將如何布局應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

“金融資產(chǎn)大多具有周期性，悲觀中往往孕育希望。”高王強(qiáng)表示，公司資管業(yè)務(wù)還是希望通過相對穩(wěn)健的方式開展，一是通過固收+場外期權(quán)（掛鉤股指）的業(yè)務(wù)模式，二是通過固收+轉(zhuǎn)債/交債的業(yè)務(wù)模式，三是通過FOF產(chǎn)品精選優(yōu)質(zhì)權(quán)益策略的方式。具體策略選擇方面，面對2024年美聯(lián)儲加息放緩、美元進(jìn)入下行周期以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，股票市場有機(jī)會企穩(wěn)回升，為指數(shù)增強(qiáng)策略創(chuàng)造了有利條件。

“產(chǎn)品線方面,我們堅(jiān)持以投資者為本，秉持主動投資管理的核心理念，進(jìn)一步強(qiáng)化自身研發(fā)實(shí)力，通過精準(zhǔn)捕捉市場機(jī)遇，滿足不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益需求。弘業(yè)期貨堅(jiān)守主責(zé)主業(yè)，充分發(fā)揮期貨公司的專業(yè)優(yōu)勢，加強(qiáng)期貨及衍生品工具的應(yīng)用，開發(fā)一系列具備風(fēng)險(xiǎn)對沖屬性的資管產(chǎn)品，在充滿不確定性的環(huán)境中努力爭取盡可能多的確定性。”儲開榮說。

另外，業(yè)務(wù)競爭加劇也要求期貨公司在資管業(yè)務(wù)上要做出成績、做出特點(diǎn)。

“在當(dāng)前市場環(huán)境下，大家都在尋找可以取得不錯收益的資產(chǎn)，期貨公司更有責(zé)任主動做好期貨特色資管業(yè)務(wù)。比如近期國債期貨有很多投資機(jī)會，這也是我們今年主要發(fā)力方向之一。”朱琳表示，公司資管業(yè)務(wù)致力于為客戶提供全面的一攬子服務(wù)，包括但不限于投資方案設(shè)計(jì)、定制化方案設(shè)計(jì)，以及各類資產(chǎn)策略。2023年公司在運(yùn)營服務(wù)系統(tǒng)上做了很多基礎(chǔ)工作，在IT方面進(jìn)行了大量的投入，使服務(wù)效率更高，也大大節(jié)省了人力，為客戶提供更好的服務(wù)體驗(yàn)。

儲開榮稱，為了更好地服務(wù)委托人，公司致力于構(gòu)建開放共享的合作機(jī)制，積極尋求與其他金融機(jī)構(gòu)的深度合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)和資源共享。通過聯(lián)合設(shè)計(jì)定制化的金融解決方案，共同為高凈值客戶提供全方位、多維度的投資選擇，有效分散風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)配置效率。

“資管產(chǎn)品不僅是投資者參與金融市場的工具，也是實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。新的一年公司資管業(yè)務(wù)會在‘固收+場外衍生品’業(yè)務(wù)模式上多做一些探索，滿足客戶投資+風(fēng)險(xiǎn)管理的需求?！备咄鯊?qiáng)表示，2023年是各類資產(chǎn)表現(xiàn)分化的一年，債強(qiáng)股弱，這也凸顯風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置的重要性。新的一年公司會繼續(xù)加大在資產(chǎn)配置領(lǐng)域的研究，探索更受歡迎的抗風(fēng)險(xiǎn)策略，做穩(wěn)做優(yōu)FOF等資產(chǎn)配置類產(chǎn)品。

（來源：期貨日報(bào)網(wǎng)）