“大暑之后必要大寒。一定記住，這是規(guī)律?！彪娨晞　斗被ā凡粌H追憶了那個時代的繁華，更演繹了萬物皆周期的永恒。

大自然有周期，經(jīng)濟(jì)也有周期。近期，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在市場震蕩調(diào)整之后，A股的“繁花”將開！

天天基金網(wǎng)最新調(diào)研顯示，有76%的基金經(jīng)理看漲2024年A股市場，有24%的人預(yù)期為震蕩格局，無人看跌。

近期，利好消息頻出，市場感受到了“暖風(fēng)”。

央行行長潘功勝日前表示，中國人民銀行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，向市場提供長期流動性約1萬億元。

國信證券、研報稱，他們統(tǒng)計了自2008年以來歷次降準(zhǔn)公告日前后A股市場整體漲跌情況，發(fā)現(xiàn)從漲跌幅的平均值口徑來看，在降準(zhǔn)公告日后的5個交易日和10個交易日內(nèi)，市場賺錢效應(yīng)開始好轉(zhuǎn)。近5年來，降準(zhǔn)后對市場短期的提振效應(yīng)較為明顯。

此外，近5年有3次降準(zhǔn)發(fā)生在當(dāng)年第一季度，其中，2019年和2020年發(fā)生在1月，主要是為了緩解春節(jié)前的流動性壓力。國信證券研報認(rèn)為，站在當(dāng)前的時點(diǎn)看，若降準(zhǔn)而利率保持原來水平，對微觀流動性影響偏中性，有助于引導(dǎo)市場對寬信用的預(yù)期，從而提振A股市場風(fēng)險偏好。

“接下來還有降息的可能?！睎|方金誠研報稱，著眼于鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，特別是有效緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際融資成本上升勢頭，第一季度MLF（中期借貸便利）利率下調(diào)的概率較大。當(dāng)前通過下調(diào)政策利率、引導(dǎo)名義貸款利率下行，緩解實(shí)際利率上升的迫切性也較高。

川財證券分析師陳靂認(rèn)為，貨幣政策穩(wěn)健寬松導(dǎo)向不變，后續(xù)降息可期，政策性金融工具有望重啟。

“在化債及維持金融穩(wěn)定需求下降息可期，但時點(diǎn)或后置?！敝泻阶C券研報稱，在美聯(lián)儲寬松轉(zhuǎn)向進(jìn)一步明晰之前，央行對于政策利率的調(diào)降可能會相對謹(jǐn)慎。

國信證券研報稱，從降息的路徑出發(fā)，近5年來“公開市場操作—中期借貸便利—貸款市場報價利率”是利率調(diào)降的一般經(jīng)驗(yàn)路徑，通過降息能有效降低實(shí)體融資成本，緩解中小企業(yè)融資端壓力。

“2023年8月，5年期LPR利率水平未調(diào)降，目前來看仍存在繼續(xù)下行的空間?！眹抛C券研報認(rèn)為，以全A作為統(tǒng)計口徑看，降息前市場或已開啟對降息預(yù)期的交易，降息當(dāng)日交易充分，降息后5個、10個、30個交易日情緒逐漸被市場交易所消化。

綜合考慮第一季度經(jīng)濟(jì)、物價走勢，東方金誠研報稱，短期內(nèi)MLF利率有可能下調(diào)，預(yù)計降息幅度為0.1至0.2個百分點(diǎn)。這將帶動1年期和5年期以上LPR（貸款市場報價利率）報價同步下調(diào)，推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，從而有效激發(fā)消費(fèi)和投資需求。LPR報價下調(diào)會給銀行帶來凈息差收窄的壓力，下一步還將繼續(xù)通過下調(diào)存款利率的方式來解決。

財信證券分析師彭剛龍認(rèn)為，在當(dāng)前時點(diǎn)，央行適時降準(zhǔn)、降息能夠?qū)?quán)益市場帶來一定的提振作用，有利于提升投資者信心，權(quán)益市場短期或可探底企穩(wěn)，但持續(xù)性仍有待進(jìn)一步觀察。對于債券市場而言，當(dāng)前無風(fēng)險利率和信用債收益率均處于歷史較低位置，降準(zhǔn)、降息可以進(jìn)一步打開利率下行的空間，10年期國債利率中樞水平可能從當(dāng)年的2.5%進(jìn)一步下行至2.4%左右，短端利率下行的幅度可能會更加明顯。

央行行長潘功勝1月24日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，中國人民銀行將強(qiáng)化貨幣政策工具的逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，為包括資本市場在內(nèi)的金融市場運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。對此，財信證券研報稱，當(dāng)前貨幣政策不僅關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也向資本市場傳遞了積極信號，提振了投資者的信心。

篤定A股“繁花”將開的投資者，應(yīng)該記住《繁花》中的這句經(jīng)典臺詞：“只有看到未來，才會有未來?！?/p>

（來源：中國商報）