1月25日，A股投資者迎來市場久違大漲。

截至收盤，上證指數(shù)漲3.03%，創(chuàng)下2022年3月以來最大漲幅，重返2900點上方，收報于2906.11點；深證成指收漲2%，收報于8856.22點；創(chuàng)業(yè)板指收漲1.45%，收報于1720.78點?！爸刑毓馈备拍铑I(lǐng)漲兩市，金融、地產(chǎn)集體走強。

而這一大漲行情與政策密集發(fā)布有關(guān)，業(yè)內(nèi)人士稱，近兩日政策較為密集，監(jiān)管層回應(yīng)市場關(guān)切，國家隊堅定護盤，市場情緒顯著改善。

上證指數(shù)重返2900點

走出三根大陽線后，上證指數(shù)重返2900點上方。截至1月25日收盤，上證指數(shù)漲3.03%，創(chuàng)下2022年3月以來最大漲幅，收報于2906.11點；深證成指收漲2%，收報于8856.22點；創(chuàng)業(yè)板指收漲1.45%，收報于1720.78點。

當(dāng)天，滬深兩市共有4884只個股上漲，110只個股漲停；422只個股下跌，跌停個股5只。一舉反轉(zhuǎn)前期大量個股下跌頹勢。

資金流向上，北向資金表現(xiàn)熱烈，全天買入62.94億元，其中滬市占大頭，滬股通凈買入48.34億元，深股通凈買入14.59億元。滬深兩市成交額相當(dāng)，滬市成交額為4376.90億元，深市成交額為4537.53億元，全天兩市成交額為8914.33億元。

而這一反彈與前一日多部門利好信號集體釋放有關(guān)。1月24日，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負責(zé)人謝小兵稱，將進一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負責(zé)人業(yè)績考核，引導(dǎo)央企負責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時運用市場化的增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期、加大現(xiàn)金分紅力度。

同日，央行行長潘功勝稱，央行將于2月5日起，下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，此次降準(zhǔn)將向市場提供長期流動性約1萬億元。

也在同一天，央行、金融監(jiān)管局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好經(jīng)營性物業(yè)貸款管理的通知》，提出經(jīng)營性物業(yè)貸可用于償還存量房地產(chǎn)貸款。這一重磅消息為房地產(chǎn)行業(yè)注入活力。

“一系列的政策合力帶動市場探底回升?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，支持市場回升的政策正在逐步出臺，投資者的信心會得到一定恢復(fù)，經(jīng)過前期大跌之后，較多優(yōu)質(zhì)個股已跌出價值，這可能會吸引中長線資金入場布局。

景順長城股票投資部人士表示，昨日央行、國資委和證監(jiān)會在呵護資本市場方面均有具體行動和積極表態(tài)，數(shù)月以來首次出現(xiàn)多部委配合穩(wěn)定資本市場，有力推動市場情緒修復(fù)，疊加前期調(diào)整后市場估值、資金、情緒等維度均已接近歷史較低水平，出現(xiàn)資金驅(qū)動的技術(shù)性反彈。

“中特估”引領(lǐng)行情

今日市場上表現(xiàn)最為亮眼的概念莫過于“中特估”，日內(nèi)個股掀起漲停潮，截至收盤，中國石油、中煤能源、中國交建、中國聯(lián)通等20余只個股漲停，中特估指數(shù)（WI.884681）大幅上漲5.02%，上一個交易日漲幅僅為3.33%。全市場21只股票型央國企主題ETF漲幅超5%，中國國企ETF大漲8.31%領(lǐng)漲，前一日下跌1.34%。

楊德龍認為，“中字頭”概念股應(yīng)聲而漲，對于指數(shù)的帶動作用將會很明顯。

前述景順長城投資部人士稱，市值管理納入中央企業(yè)負責(zé)人業(yè)績考核，該方案若最終落實，可能促進部分股價不佳且估值較低的央企優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加大分紅和股票回購的力度，或者通過資本運作提升市值。

上海社會科學(xué)院市值管理研究中心執(zhí)行主任毛勇春表示，市值管理是使上市公司價值創(chuàng)造得到資本市場認可的系統(tǒng)工程，有了健康穩(wěn)定的市值增長，才談得上真正的股東回報。央企重視控股上市公司的市值與市值管理，對全市場是積極正面的信號。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)梳理，A股上市公司中，“中字頭”個股共有135只，目前總市值達13.3萬億元，占比超過50%。

央國企歷來是分紅最“壕”的A股上市公司。數(shù)據(jù)顯示，2022年A股上市央企分紅額度突破萬億，達到1.06萬億，占全A股上市公司分紅的超過一半，相比2021年增長22.53%。上市央國企2022年度合計分紅則達1.76萬億元，占比約為80%。

進入2023年，隨著證監(jiān)會發(fā)布分紅新規(guī)不斷引導(dǎo)上市公司加大分紅力度，央企更是繼續(xù)“大發(fā)紅包”。據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年共有10家上市央企分紅超過百億元，中國石油以分紅金額786.99億元居于首位，其余分紅超百億的上市央企還包括中國海油、中國石化、中國電信、中國移動等。

“這一輪反彈的起點一定是以政策為導(dǎo)向的，以央國企為出發(fā)點。”滬上某公募基金分析師稱，近兩日密集發(fā)布的“央國企”政策，1月22日中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023－2027年）》發(fā)布，成為推動本輪股市上漲的起點。從上海央國企概念的活躍，再到中字頭以及大金融板塊的活躍，這一條“主線劇情”大抵可以確認。

修復(fù)信心仍尤為重要

不少業(yè)內(nèi)人士稱，前期整體大盤下跌是市場信心缺乏，但當(dāng)前正在發(fā)生改變，未來修復(fù)信心仍尤為重要。

“超預(yù)期政策的‘組合拳’，在短期內(nèi)將對市場起到明顯的鼓舞作用?！眹鹱C券分析師黃岑棟認為，此次降準(zhǔn)修復(fù)了投資者對于貨幣政策的預(yù)期，消除了投資者對流動性的擔(dān)心。同時，將市值管理納入央企業(yè)績考核的決定，也增強了投資者對上市公司和市場修復(fù)的信心。

前期資金集體流入寬基ETF被視為反轉(zhuǎn)信號，永贏基金投研人士表示，此前市場對于雪球賣方集中踩踏式敲入擔(dān)憂，但隨著部分中長期持續(xù)抄底滬深300、上證50等寬基ETF，目前市場情緒已有所回暖，小盤風(fēng)格踩踏的風(fēng)險已大幅緩釋。

超預(yù)期政策集中釋放成為信心扭轉(zhuǎn)的關(guān)鍵?！氨敬谓禍?zhǔn)的時點和規(guī)模均較大超出市場預(yù)期?！敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，從操作方式上看，央行領(lǐng)導(dǎo)在新聞發(fā)布會上直接宣布降準(zhǔn)相對罕見；從降準(zhǔn)幅度上看，本次降準(zhǔn)幅度擴大至50BPs，較為少見?？傮w而言，本次降準(zhǔn)體現(xiàn)了央行明確支持實體經(jīng)濟修復(fù)目標(biāo)。

信心扭轉(zhuǎn)下，這一輪反彈能延續(xù)多久？五礦證券投資顧問梁承偉認為，參照前幾日滬深300ETF的放量行情表現(xiàn)，有可能會復(fù)刻2015年7月行情，3個交易日涌入超400億元的成交額度。從這一點來看，指數(shù)將經(jīng)歷短線急拉而后高位橫盤震蕩的行情，最近漲幅較大的個股出現(xiàn)分化之后，這一輪上漲才算完成，可能要經(jīng)歷一個半月左右的時間。

不過，在今日大漲行情下，量能沒能跟上投資者的期待。兩市全天成交額未達9000億元，與投資者期待的萬億元放量上漲仍有差距。

前述分析師稱，這一表現(xiàn)可能與即將進入春節(jié)假期有關(guān)，按照以往經(jīng)驗，春節(jié)假期前的10多個交易日，兩市會進入量能持續(xù)萎縮的狀態(tài)。他還提醒，如果上證指數(shù)回踩20日均線，就會進入縮量和震蕩的過程。投資者面臨著指數(shù)分化回踩和1月底業(yè)績強制的披露，要謹防分化及個股的業(yè)績問題。

展望未來，景順長城股票投資部人士稱，各項政策出臺提振市場信心，后續(xù)持續(xù)性仍需觀察基本面的復(fù)蘇情況。股市的整體走向仍然更多取決于經(jīng)濟的基本面和企業(yè)的盈利增長，基本面也是影響市場信心的最主要因素。

“大家對于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擔(dān)憂仍待觀察?！秉S岑棟認為，后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露情況，還要持續(xù)留意。

（來源：第一財經(jīng)）