2023年，A股市場整體呈現(xiàn)波動行情。市場上不少專業(yè)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前A股處于低估值區(qū)間。

業(yè)內(nèi)人士表示，展望2024年，在經(jīng)濟(jì)基本面以及市場政策支持下，A股市場有望迎來估值修復(fù)。同時(shí)，中長期資金入市、上市公司質(zhì)量不斷提升等市場新氣象，也提高了人們對新一年A股市場的期望。隨著各項(xiàng)制度逐步完善，A股市場將迎來更加健康的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)基本面奠定A股市場基礎(chǔ)

2023年，中國經(jīng)濟(jì)逐步從疫情期間的非常態(tài)化向常態(tài)化運(yùn)行轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，主要預(yù)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，GDP增長或高于5%?！拔覈l(fā)展面臨的有利條件強(qiáng)于不利因素，經(jīng)濟(jì)回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，要增強(qiáng)信心和底氣?！?023年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對中國整體形勢的研判，釋放出積極信號。

為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)新形勢新挑戰(zhàn)，2023年三季度以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)力度顯著加大，專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度加快，一攬子化債方案逐步落地，中央財(cái)政在2023年四季度增發(fā)1萬億元國債。

信心比黃金更重要。在券商人士看來，無論是2023年10月召開的中央金融工作會議，還是12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，均釋放出積極的政策信號，夯實(shí)穩(wěn)增長的基礎(chǔ)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇描繪了更為宏偉的藍(lán)圖。

分析認(rèn)為，在A股市場波動的當(dāng)下，投資者應(yīng)該更加關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)的基本面，并相信中國經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展前景。在經(jīng)濟(jì)面穩(wěn)中向好的環(huán)境下，政府也在積極推動資本市場的改革和發(fā)展，以提升A股市場的活力和吸引力。

對于未來A股市場走勢，市場上各機(jī)構(gòu)對2024年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇將推動A股市場發(fā)展已形成共識?！爱?dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)需求端結(jié)構(gòu)調(diào)整基本到位，金融市場環(huán)境邊際改善?！鄙耆f宏源研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長表示，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新一輪平穩(wěn)增長期。

國金證券研報(bào)表明，2024年，維持對成長股和券商板塊看好，A股和港股當(dāng)前估值處于低位。此外，北向資金可能會趨勢性、明顯地回流。更有市場人士預(yù)計(jì)，在2024年政策助力經(jīng)濟(jì)回暖下，基本面進(jìn)一步復(fù)蘇，疊加美債收益率下行、增量資金入場，A股市場有望擺脫低迷。

投資端引導(dǎo)中長期資金入市

證券市場投資端迎來利好，公募基金費(fèi)率改革有望為市場帶來中長期穩(wěn)定資金。在一系列交易端配套政策中，基金費(fèi)率下調(diào)讓投資者直接受益。2023年，我國公募基金規(guī)模首次超越銀行理財(cái)規(guī)模。

有專家表示，從降費(fèi)讓利的角度看，推出鼓勵(lì)中長期資金入市優(yōu)惠政策、降低交易成本、完善稅收優(yōu)惠等，可以為中長期資金入市提供助力。

在長期資金入市方面，養(yǎng)老金、險(xiǎn)資、公募基金、私募基金、銀行理財(cái)、企業(yè)年金等長期資金入市會加速。如果財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)，龐大的居民儲蓄也有望逐漸進(jìn)入市場。

此外，2023年“國家隊(duì)”也頻繁出手。10月23日，中央?yún)R金發(fā)布公告稱當(dāng)日買入ETF，并表示將在未來繼續(xù)增持；12月1日，中國國新控股有限責(zé)任公司發(fā)布公告稱，旗下國新投資有限公司當(dāng)日增持中證國新央企科技類指數(shù)基金，并將在未來繼續(xù)增持。長期資金加速入場，將為市場增添新動能。

分析認(rèn)為，首先，更多中長期資金進(jìn)入A股市場，可以極大改善投資者結(jié)構(gòu)，有助于減少市場短期波動，增強(qiáng)市場的穩(wěn)定性。其次，中長期資金挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，有助于優(yōu)化資源配置，使市場資源配置更為合理，可以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。而中長期資金也是居民入市的重要渠道。在居民財(cái)富配置向權(quán)益類資產(chǎn)傾斜的大趨勢下，中長期資金的引入將更好地發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的橋梁作用，促進(jìn)居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。

展望2024年，A股市場有望實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)定的走勢。中信建投表示，投資端改革推動中長期資金布局，證監(jiān)會鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司長期投資，成為2024年資金供給方面的關(guān)鍵增量。

推動提高上市公司質(zhì)量

股票發(fā)行注冊制改革全面實(shí)施以來，企業(yè)上市效率提高、上市條件更加多元化。在這樣的大背景下，市場化的發(fā)行機(jī)制與常態(tài)化退出機(jī)制協(xié)同發(fā)力，成為資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的必然要求。

2023年以來，企業(yè)“帶病闖關(guān)”“打擦邊球”難上加難，主動撤回申請公司數(shù)量增加。同時(shí)，強(qiáng)制退市數(shù)量創(chuàng)歷史新高，害群之馬不斷被清除。監(jiān)管部門不斷發(fā)力落實(shí)政策，為資本市場把好入口關(guān)、暢通出口關(guān)，從源頭上提升上市公司質(zhì)量。同時(shí)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，為企業(yè)從上市前的規(guī)范申報(bào)到上市后的提升信披質(zhì)量、合規(guī)運(yùn)營意識等一路把關(guān)護(hù)航。

近年來，涉及資本市場的一系列新的法律法規(guī)、規(guī)章制度頒布出臺，對上市公司的合規(guī)經(jīng)營、規(guī)范發(fā)展作出了新的規(guī)定。2023年9月，《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》落地施行，解決了獨(dú)立董事定位不清晰、責(zé)權(quán)不對等、監(jiān)督手段不夠、履職保障不足等諸多問題。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分利用科技手段，提高合規(guī)檢查的質(zhì)量和效率。

此外，投資者和上市公司是資本市場的共生共榮體，現(xiàn)金分紅是實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的重要形式。2023年12月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》以及《關(guān)于修改〈上市公司章程指引〉的決定》，上市公司現(xiàn)金分紅新規(guī)落地，上市公司常態(tài)化分紅機(jī)制逐步健全。平安證券首席策略分析師魏偉認(rèn)為，分紅新規(guī)推動現(xiàn)金分紅重要性提升，進(jìn)一步提升上市公司分紅的穩(wěn)定性與確定性。

展望2024年，在上市公司質(zhì)量不斷提升的背景下，A股超5300家上市公司作為國民經(jīng)濟(jì)“壓艙石”的作用將日益凸顯。

（來源：金融時(shí)報(bào)）