2024年新年首個(gè)交易日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）全線封漲停板。多位市場(chǎng)人士指出，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨市場(chǎng)不確定性加劇，短期風(fēng)險(xiǎn)高企，建議輕倉觀望注意風(fēng)險(xiǎn)防范。

2024年1月2日，上海國際能源交易中心發(fā)布公告，發(fā)現(xiàn)9組24名客戶在集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨品種交易中涉嫌未申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，決定對(duì)上述客戶采取限制開倉1個(gè)月以及限制出金的監(jiān)管措施。

新年首個(gè)交易日集運(yùn)歐線期貨封板漲停

方正中期期貨海運(yùn)及商品指數(shù)總監(jiān)陳臻表示，2024年1月2日期市開盤后集運(yùn)指數(shù)（歐線）合約即全部漲停，主要是兩方面原因：其一是，最新一期SCFI（上海→歐洲）周環(huán)比大漲80%，創(chuàng)2022年10月以來新高。其二是，元旦小長假期間馬士基班輪再度遇襲，一度宣布在48小時(shí)之內(nèi)暫停紅海復(fù)航。

陳臻認(rèn)為，2023年末集運(yùn)指數(shù)（歐線）期現(xiàn)大漲，主要由于地緣政治緊張及船公司提價(jià)，其實(shí)基本面并未好轉(zhuǎn)，甚至還在惡化。2024年全球新船下水壓力較大，而歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，參考德路里的數(shù)據(jù)，2024年內(nèi)有效運(yùn)力或?qū)⒂捎谔K伊士運(yùn)河的停用而減少9%，但仍無法緩解供需不平衡的情況。

目前看紅海危機(jī)只是階段性事件，2024年1月1日，馬士基繼續(xù)宣布復(fù)航紅海船舶名單，其中亞歐航線達(dá)到21艘班輪。一旦后期危機(jī)完全解除，盤面走勢(shì)將回歸基本面，屆時(shí)期現(xiàn)都會(huì)大幅下挫。

海通期貨研究員雷悅表示，近期集運(yùn)歐線現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走強(qiáng)，2023年12月29日SCFI歐線價(jià)格超預(yù)期突破2600美元/TEU，傳統(tǒng)旺季貨運(yùn)需求給予穩(wěn)定支撐；馬士基復(fù)航紅海實(shí)質(zhì)性推進(jìn)存疑，繞航仍是大部分歐線和地線集裝箱船的主要選擇，供應(yīng)鏈紊亂催化的矛盾逐步暴露。

近期受到現(xiàn)貨價(jià)格的推動(dòng)，EC盤面維持偏強(qiáng)表現(xiàn)，但需要注意紅海地區(qū)沖突本身具有較大的不確定性，04合約除了計(jì)入突發(fā)事件的溢價(jià)外也需要考慮實(shí)際基本面的情況。隨著節(jié)前出貨需求逐步回落，疊加供給端的新船交付壓力可能將持續(xù)施壓運(yùn)價(jià)。

中信期貨研究員認(rèn)為，1月2日EC合約開盤基本均強(qiáng)勢(shì)漲停。主要原因是1月航司現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)趨于見頂，4月淡季合約仍將回落。短期受到紅海事件影響劇烈波動(dòng)，當(dāng)前航司1月實(shí)際收取的運(yùn)價(jià)約為3000美元/TEU或6000美元/FEU左右且接近見頂，當(dāng)前運(yùn)價(jià)并不能代表4月淡季運(yùn)力加快交付背景下的水平。需要注意的是，EC2404結(jié)算運(yùn)價(jià)為2024年4月最后3期SCFIS歐線，這與1月SCFI及SCFIS有較大差異。

交易所持續(xù)平抑市場(chǎng)過熱的投資情緒

上周，上海國際能源交易中心接連發(fā)布多則公告，包括調(diào)整漲跌停板幅度，交易保證金比例，下調(diào)日內(nèi)開倉交易最大數(shù)量，并且對(duì)相關(guān)違反交易規(guī)則的客戶采取限制開倉、限制出金、立案調(diào)查等監(jiān)管措施，再次表明交易所“零容忍”的監(jiān)管態(tài)度，有效平抑市場(chǎng)過熱的投資情緒，引導(dǎo)合法合規(guī)交易。

為了防范風(fēng)險(xiǎn)，近期上期所及時(shí)出臺(tái)和調(diào)整多項(xiàng)交易政策，包括調(diào)整單日最大開倉數(shù)量、保證金率、交易手續(xù)費(fèi)率等措施，并且嚴(yán)肅查處未如實(shí)申報(bào)實(shí)控賬戶的行為。交易所各項(xiàng)政策的核心目的是為了更好規(guī)范市場(chǎng)，防止過度投機(jī)，實(shí)現(xiàn)EC期貨平穩(wěn)健康發(fā)展。

陳臻指出，鑒于目前的情況，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格走勢(shì)極不穩(wěn)定，容易發(fā)生行情反轉(zhuǎn)，參與其中確實(shí)風(fēng)險(xiǎn)巨大。最近持倉量大幅下降也說明參與者在減少，所以建議投資者盡量暫時(shí)還是以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為上策。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨與其他商品期貨區(qū)別較大，建議謹(jǐn)慎參與。

雷悅認(rèn)為，回顧2022年下半年，在需求崩塌和運(yùn)力過剩的壓力下，歐線運(yùn)價(jià)逐周跌幅一度走擴(kuò)至300美元。因此合理定價(jià)EC合約價(jià)格除了考慮紅海事件帶來的額外溢價(jià)外也需要考慮4月以后過熱情緒消退后的理性價(jià)格。

近期集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格波動(dòng)劇烈，持倉量大幅下降，參與者減少，單邊交易風(fēng)險(xiǎn)上升，考慮交易風(fēng)險(xiǎn)較大，建議暫時(shí)維持觀望態(tài)度，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為上策。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨與其他商品期貨區(qū)別較大，建議謹(jǐn)慎參與。

上述中信期貨研究員指出，當(dāng)前交易所密切關(guān)注集運(yùn)市場(chǎng)，超限查處、保證金比例調(diào)整等政策有力防控了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)仍有充足的工具。當(dāng)前主力合約持倉量已從峰值的13.4萬手下降至5.7萬手，參與風(fēng)險(xiǎn)加大，切不可盲目追高，建議輕倉觀望。

（來源：新京報(bào)）