回望2023年，A股市場經(jīng)歷了許多波動與變化。由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜和多變，A股市場仍然呈現(xiàn)出整體震蕩的走勢。站在2024年新起點(diǎn)，市場又將如何演變？對此，當(dāng)前已有東吳證券、粵開證券、國盛證券等券商發(fā)布了2024年十大預(yù)測，中信建投證券則更是發(fā)布了20條預(yù)測，對2024年市場走勢、細(xì)分行業(yè)發(fā)展方向進(jìn)行預(yù)判。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2024年股市有望走向好轉(zhuǎn)，大概率將企穩(wěn)回暖，更有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2024年是新一輪“牛市”的起點(diǎn)之年。

A股或迎來轉(zhuǎn)機(jī)

從已發(fā)布的預(yù)測內(nèi)容來看，多家券商認(rèn)為2024年市場將迎來轉(zhuǎn)機(jī)。其中，中信建投證券預(yù)測2024年A股有望轉(zhuǎn)入小“牛市”，迎來熊牛轉(zhuǎn)換期。預(yù)計未來將進(jìn)入熊牛轉(zhuǎn)換關(guān)鍵時期，市場由低位震蕩轉(zhuǎn)為波動上行。

“通常而言，A股漲跌幅可以拆解為盈利波動和估值波動兩部分，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，分母端——估值波動貢獻(xiàn)往往比分子端——盈利波動更大”，中信建投證券表示，這將構(gòu)成其后市展望的重要思路。2024年A股有望呈現(xiàn)小“牛市”的觀點(diǎn)主要源自兩大因素改善，一是全球宏觀流動性明顯改善，二是國內(nèi)穩(wěn)增長力度或?qū)⒊A(yù)期。這將推動2024年A股盈利正增長，估值修復(fù)。其中，估值修復(fù)可能更為關(guān)鍵。中信建投證券認(rèn)為，對于熊牛轉(zhuǎn)換期的策略思路，需逐步由守轉(zhuǎn)攻，配置上可考慮看漲期權(quán)思維。

除中信建投證券外，東吳證券策略團(tuán)隊也認(rèn)為，A股或會震蕩走高，2024年是新一輪“牛市”起點(diǎn)之年。該團(tuán)隊認(rèn)為，二分法視角下，若中國資產(chǎn)價格的下跌因素分為內(nèi)部(基本面、基本面預(yù)期)和外部(利率、基本面)，則隨著2022年以來中美名義經(jīng)濟(jì)增速差持續(xù)處于高位，利差持續(xù)上行，并且無論是經(jīng)濟(jì)增速差或者利差上行，均是外部因素變化占主導(dǎo)。因此，該團(tuán)隊傾向于認(rèn)為市場高估了內(nèi)部基本面預(yù)期的走弱，而低估了外部基本面和利率的走強(qiáng)對資產(chǎn)價格的影響，而以上兩個方面將在外部(名義經(jīng)濟(jì)增速和利率)發(fā)生變化時修復(fù)股價。

粵開證券則預(yù)測2024年股市勝率上升，賠率較高，更具投資價值。該團(tuán)隊表示，勝率就是成功率，股市大概率將企穩(wěn)回暖。經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，PPI(工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù))同比回升，企業(yè)盈利改善；美聯(lián)儲將進(jìn)入降息周期，全球流動性由緊轉(zhuǎn)松，北向資金流出的抽水效應(yīng)將減弱甚至逆轉(zhuǎn)；“活躍資本市場”的導(dǎo)向下，可能出臺更多利好政策。賠率就是盈虧比，股市向上的彈性要大于向下的彈性。上證綜指3000點(diǎn)處于長期支撐線上，下跌空間相對有限。當(dāng)前股債性價比處于歷史高位，表明投資股票的性價比更高。

此外，中信建投證券、粵開證券均預(yù)測2024年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)將維持在5%左右。

AI垂直領(lǐng)域落地和應(yīng)用將是主線

在具體行業(yè)上，多家券商針對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行了預(yù)測分析。例如，中信建投證券及粵開證券均預(yù)測房地產(chǎn)行業(yè)或在2024年迎來修復(fù)性發(fā)展。

中信建投證券表示，聚焦“三大工程”，預(yù)計2024年房地產(chǎn)各項核心指標(biāo)均得到明顯修復(fù)。中央金融工作會議提出，加快保障性住房、城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式。需求端利好政策頻出推動銷售企穩(wěn)；融資端支持力度加大促房企信用修復(fù)，購房者信心提升促需求企穩(wěn)回暖。在城中村改造和保障性住房兩大增量因素的作用下，房地產(chǎn)各項核心指標(biāo)均得到明顯修復(fù)。

粵開證券預(yù)測也提到，2024年房地產(chǎn)市場由“尋底”到“筑底”，止住下滑趨勢。從大趨勢來看，人口總量減少、城鎮(zhèn)化進(jìn)程進(jìn)入瓶頸期，房地產(chǎn)銷售規(guī)模或已見頂，普漲時代結(jié)束，分化時代來臨。但當(dāng)前房地產(chǎn)市場低迷，更多還是周期性因素和供需錯配的結(jié)果。預(yù)計2024年房地產(chǎn)銷售面積當(dāng)月同比或有望于四季度小幅回正，全年增速可能在-5%左右。“金三銀四”是重要節(jié)點(diǎn)。城中村改造和保障房建設(shè)也會對房地產(chǎn)銷售形成一定的提振作用。

但中信建投證券也提示，城中村改造的風(fēng)險在于資金籌措不及預(yù)期、土地出讓困難、銷售持續(xù)低迷等；房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險主要在于銷售及結(jié)轉(zhuǎn)可能不及預(yù)期；經(jīng)營服務(wù)行業(yè)的風(fēng)險主要在于行業(yè)內(nèi)競爭加劇導(dǎo)致外拓受阻及母公司交付可能不及預(yù)期三個方面。

同時，部分機(jī)構(gòu)還表示看好AI、醫(yī)藥、智能汽車等行業(yè)在2024年的發(fā)展。中信建投證券預(yù)測，AI在垂直領(lǐng)域的落地和應(yīng)用將是2024年的主線；PC有望成為AI終端落地最快的應(yīng)用之一，2024年有望成為“AI PC”元年；2024年人形機(jī)器人將開啟量產(chǎn)元年；醫(yī)藥行業(yè)2024年預(yù)計將有溫和增長，多個主線有望輪流表現(xiàn)；華為產(chǎn)業(yè)鏈將顯著受益于智能駕駛滲透和新車型周期，智能駕駛2024年多點(diǎn)開花。

東吳證券預(yù)測也提到，數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面(數(shù)據(jù)要素、人工智能、機(jī)器人、自動駕駛)、生命健康方向(銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新藥)、“卡脖子”領(lǐng)域等交易機(jī)會貫穿全年。國盛證券預(yù)測則提到，新材料國產(chǎn)化崛起，細(xì)分行業(yè)景氣周期到來；煤炭估值修復(fù)遠(yuǎn)未結(jié)束，焦煤板塊有望王者歸來；Web3開啟機(jī)構(gòu)化之路；智能駕駛真元年，AI和華為產(chǎn)業(yè)加速并行，個股分化；生豬養(yǎng)殖否極泰來，提前布局把握節(jié)奏。

理性看待預(yù)測

從行業(yè)情況來看，發(fā)布新年預(yù)測是近年來部分券商的固定操作，中金公司此前也連續(xù)八年發(fā)布年度十大預(yù)測。但預(yù)測畢竟是預(yù)測，存在出錯的可能性。

從2023年預(yù)測內(nèi)容來看，中金公司曾預(yù)測2023年A股和港股有望實(shí)現(xiàn)正收益，港股階段性跑贏A股。但交易行情數(shù)據(jù)顯示，在2023年市場震蕩背景下，A股三大股指走勢波動不斷，跌幅突出，上證綜指全年跌3.7%，而深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的全年跌幅則擴(kuò)大至13.54%、19.41%。恒生指數(shù)也在2023年呈現(xiàn)下跌走勢，累計跌幅為13.82%。

此外，興業(yè)證券也曾預(yù)測2023年公募基金收益率有望顯著改善、市場再次呈現(xiàn)賺錢效應(yīng)；并表示，2023年公募基金、私募基金新發(fā)規(guī)模有望逐步回暖。但從2023年權(quán)益基金的業(yè)績表現(xiàn)來看，賺錢效應(yīng)不及往年，新基金發(fā)行也頻頻遇冷。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?zhí)嵝眩?024年十大預(yù)測背后邏輯環(huán)環(huán)相扣，在年初預(yù)測全年的經(jīng)濟(jì)和市場變化存在著較大的不確定性，僅供投資者參考。若年終發(fā)生新的變化，特別是出現(xiàn)“黑天鵝”事件，則可能改變十大預(yù)測的結(jié)論。做投資不能刻舟求劍，要因時而變，因勢利導(dǎo)。特別是在作市場判斷時，要密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)面、政策面以及資金面的變化以進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

浙大城市學(xué)院文化創(chuàng)意研究所秘書長林先平也認(rèn)為，投資者需要定期審視投資組合，及時調(diào)整投資策略。因此，投資者在任何時候進(jìn)行決策時，都不能把單一因素作為投資的依據(jù)。

（來源： 北京商報）