2023年即將落下帷幕。今年以來，A股市場先揚(yáng)后抑，上沖至3418.95點(diǎn)后震蕩下跌，一度下探至2882.02點(diǎn)。在板塊輪動(dòng)的極致行情下，公募基金遭遇凈值與口碑的雙重下滑，發(fā)行市場募集難度加大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，今年以來全市場基金發(fā)行規(guī)模合計(jì)1.15萬億份，平均單只新成立基金的募集規(guī)模為9.14億元，均處于近五年來最低水平。不過，基金發(fā)行市場近來有所回暖。本月公募基金發(fā)行份額創(chuàng)下年內(nèi)新高，且連續(xù)兩個(gè)月均在千億份以上。

12月28日，市場迎來普漲反彈，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.38%、2.71%、3.85%。板塊之中，光伏賽道以9.37%的單日漲幅領(lǐng)跑。業(yè)內(nèi)人士受訪表示，中長期配置型資金有望逐步流入市場，市場底或?qū)⒏鼮閳?jiān)實(shí)，對A股后市走勢仍較為樂觀。

發(fā)行規(guī)模創(chuàng)5年新低

延續(xù)11月的回暖勢頭，基金新發(fā)市場在12月仍跨入“暖冬”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，按基金成立日計(jì)算，本月共有143只新基金成立（僅計(jì)算初始基金，下同），合計(jì)發(fā)行份額達(dá)1925.13億份，刷新年內(nèi)紀(jì)錄。

這也是基金新發(fā)規(guī)模在10月創(chuàng)下次低點(diǎn)后，年內(nèi)首次連續(xù)兩個(gè)月新發(fā)規(guī)模突破千億元，增量資金進(jìn)場信號(hào)明顯。對比近幾個(gè)月的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，與此前數(shù)據(jù)有所變化主要是債券型基金展示出了較強(qiáng)的吸金效果。

例如10月至12月的債基發(fā)行占比分別為79.18%、80.31%、83.68%，并未拉開明顯差距，但10月的債基發(fā)行份額僅為431.53億元，而11月、12月則為1052.86億元、1610.89億元。

以12月為例，基金新發(fā)市場已經(jīng)出現(xiàn)了多只“巨無霸”產(chǎn)品，且多為債券型基金。數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，發(fā)行份額超過50億元的基金產(chǎn)品有14只，如華安中債0-3年政策性金融債A的募集資金達(dá)80億元，鵬華豐景、 廣發(fā)中債0-2年政策性金融債A均為79.9億元。

從實(shí)際認(rèn)購天數(shù)來看，博時(shí)錦源利率債A、民生加銀瑞怡3個(gè)月定開、蜂巢上清所0-3年政金債指數(shù)A等多只產(chǎn)品的認(rèn)購天數(shù)不超過10天。與此同時(shí)，正在發(fā)行的54只產(chǎn)品中，還有13只產(chǎn)品將募集上限定在50億元至80億元不等。

可以看到，遇冷許久的新基金發(fā)行市場迎來了些許暖意。但拉長至年度數(shù)據(jù)來看，截至12月28日，年初至今的基金總發(fā)行份額則為1.15萬億元。其中，債券型基金“挑大梁”明顯，占總量的71.1%，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下近20年來新高。

回溯近5年來的基金發(fā)行情況可以發(fā)現(xiàn)，公募基金的發(fā)行總量在2020年達(dá)到頂峰，隨后便逐漸下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年的新成立基金發(fā)行份額分別為1.37萬億元、3.06萬億元、2.95萬億元、1.48萬億元。

從數(shù)量上看，今年以來共有1262只新基金成立，與2020年1263只的數(shù)量相近，但前者的發(fā)行總量不足后者的四成。從平均發(fā)行份額來看，今年的數(shù)據(jù)也同樣處于近5年低位。數(shù)據(jù)顯示，今年的平均發(fā)行份額為9.14億份，而2019年至2022年的平均發(fā)行份額均為兩位數(shù)，最高者達(dá)24.24億份。

弱市中不乏亮點(diǎn)

回顧今年以來的發(fā)行市場，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品困于市場震蕩調(diào)整、業(yè)績承壓而舉步維艱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月28日，按基金成立日計(jì)算，今年以來共有333只主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型基金，僅計(jì)算初始基金，下同），發(fā)行份額超過20億元的產(chǎn)品只有8只，而去年則有19只。

值得注意的是，在上述主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品中，降低募集門檻的發(fā)起式基金有114只，占比超過三分之一。在業(yè)內(nèi)人士看來，這類產(chǎn)品是基金公司發(fā)行遇冷時(shí)期成立新品的“權(quán)宜之計(jì)”。

事實(shí)上，這也是今年發(fā)行市場的特點(diǎn)之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月28日，今年成立的基金全稱中含有“發(fā)起式”的產(chǎn)品共有397只，占年內(nèi)新基金成立數(shù)量的30%以上，且高于去年全年數(shù)量。

發(fā)行了數(shù)只相關(guān)產(chǎn)品的一位公募內(nèi)部人士表示，基金公司發(fā)行此類產(chǎn)品，主要是在產(chǎn)品很難正常成立的情況下，但又想布局公司內(nèi)部看好的賽道，因此選擇“自掏腰包”保成立。

另一位大型基金公司人士則表示，目前部分賽道的估值已經(jīng)處于具有性價(jià)比的位置，但由于前期跌幅較大可能難以吸引投資者，因此發(fā)起式基金一方面能顯著降低基金發(fā)行難度，另一方面也可以完善產(chǎn)品布局。

不過，從今年成立的發(fā)起式基金中，有超過7成產(chǎn)品的成立規(guī)模不足5000萬元。也就是說，這些產(chǎn)品剛成立就已步入“迷你基”行列，清盤壓力如影隨形，這也在一定程度上加重了產(chǎn)品運(yùn)營壓力。

從實(shí)際的情況來看，部分發(fā)起式產(chǎn)品成立后追逐者寥寥，也有收益不錯(cuò)但依舊難以做大規(guī)模的情況。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來至少有38只發(fā)起式基金退出市場，其中有31只產(chǎn)品正是因?yàn)椤盎鹳Y產(chǎn)凈值低于合同限制”而被清盤。

另一方面，ETF產(chǎn)品在下半年節(jié)奏加快，各頭部機(jī)構(gòu)上報(bào)數(shù)量明顯增加，首批科創(chuàng)100ETF、首批科創(chuàng)成長ETF、首批央企主題ETF等新品層出不窮。例如。從結(jié)果來看，多只ETF類產(chǎn)品展示出了較強(qiáng)的吸金效果。如華夏上證科創(chuàng)板100ETF、易方達(dá)深證50ETF、富國深證50ETF分別募得38.95億元、26.01億元、24.05億元。

其中，“中特估”作為今年的主線之一，相關(guān)ETF產(chǎn)品頗受市場關(guān)注。12月初，中國國新公告旗下國新投資增持中證國新央企科技類指數(shù)基金，并將在未來繼續(xù)增持。當(dāng)日收盤，就有多只央企主題ETF產(chǎn)品出現(xiàn)放量。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，本月已有29.6億元資金凈流入央企科技50ETF等16只相關(guān)主題產(chǎn)品。

樂觀看待后市

2023年即將落幕，經(jīng)過三年的震蕩行情后，明年的市場該如何布局？多位基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，底部信號(hào)正在增多，宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場向好趨勢未變，對A股市場保持相對積極樂觀的態(tài)度。

12月28日，市場迎來久違的普漲行情，釋放出一些積極信號(hào)。整體而言，新能源賽道方向全面爆發(fā)，光伏板塊快速拉升，并且賺錢效應(yīng)也延伸至鋰電、風(fēng)電等其他新能源賽道細(xì)分之中。此外，北上資金大筆凈買入136億元瘋狂掃貨。

從個(gè)股表現(xiàn)來看，以申萬二級(jí)行業(yè)分類，56只光伏設(shè)備板塊個(gè)股全線上漲，平均漲幅達(dá)9.65%。其中，邁為股份、海優(yōu)新材、宇邦新材單日上漲20%，快可電子、明冠新材、隆基綠能等20只個(gè)股漲幅超10%。

受此影響，多只重倉光伏相關(guān)板塊的多只光伏ETF基金漲幅明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，今日漲幅前十的ETF產(chǎn)品中，有9只是跟蹤光伏相關(guān)指數(shù)的基金，漲幅均超過7.6%，其中光伏30ETF、光伏50ETF的單日漲幅分別為10.05%、9.13%。

“往后看，對A股后市走勢仍較為樂觀?！?永贏基金相關(guān)人士表示，雖然北向資金回流的持續(xù)性仍有待確認(rèn)，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸步入降息周期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇整體繼續(xù)回升向好，中美利差收窄的大趨勢不變，北向資金流出最快的一段時(shí)間或已經(jīng)過去。

在該人士看來，隨著市場回調(diào)至前期低點(diǎn)附近，市場估值再度低至歷史偏極端水平，當(dāng)前位置配置具備較高賠率，中長期配置型資金有望逐步流入市場，市場底或?qū)⒏鼮閳?jiān)實(shí)?！翱傮w而言，中周期看，A股市場機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)，對后續(xù)走勢維持樂觀判斷”。

華南一位權(quán)益類基金經(jīng)理則表示，總體而言，超跌權(quán)重成為了今日市場反彈的主力，在此背景下兩市的成交額仍是后續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)，當(dāng)量能能夠持續(xù)溫和放大的話，本輪指數(shù)反彈或有望延續(xù)。

談及今日大漲的光伏板塊，廣發(fā)光伏30ETF基金經(jīng)理夏浩洋表示，市場對于板塊預(yù)期的下修在前期也體現(xiàn)得相對充分，處于超跌板塊的光伏在年末收獲了資金流入。此外，自光伏板塊12月21日反彈以來，北向資金對于光伏龍頭公司呈現(xiàn)出加倉的狀態(tài)。

夏浩洋進(jìn)一步表示，“結(jié)合往年經(jīng)驗(yàn)，年末海外進(jìn)入假期狀態(tài)，加之每年一季度均是行業(yè)淡季，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格或?qū)⒂瓉硇乱惠喬降?，隨著二季度需求逐步放量，基本面屆時(shí)或?qū)⒂|底向上。后續(xù)隨著供給端逐步出清，光伏板塊供大于求的格局或?qū)⒌玫礁纳啤薄?/p>

在夏浩洋看來，光伏板塊股價(jià)可能先于基本面見底，后續(xù)行情的持續(xù)性取決于基本面的改善情況?！巴顿Y者如果做左側(cè)投資可采用分批或者定投等方式，用時(shí)間來平滑指數(shù)的波動(dòng)?！彼Q。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）