CXO巨頭的最新業(yè)績(jī)展望再次讓醫(yī)藥行業(yè)感受到寒意。

12月4日，國(guó)內(nèi)千億CXO龍頭企業(yè)藥明生物在官網(wǎng)更新的業(yè)績(jī)展望中提到，由于兩大業(yè)務(wù)收入減少，公司整體收入或?qū)⒉患按饲邦A(yù)期。此外，新產(chǎn)能爬坡以及收入增速放緩均將導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降。

或受上述消息影響，12月4日開(kāi)盤(pán)后，藥明生物大跌，4日上午10時(shí)49分起短暫停止買(mǎi)賣(mài)，暫停交易前，藥明生物跌23.79%，報(bào)33.15港元/股，市值1410.6億港元。

在最新的業(yè)績(jī)展望中，藥明生物表示，藥明生物在過(guò)去十年達(dá)到行業(yè)3倍至4倍增幅，未來(lái)目標(biāo)是行業(yè)2倍增速。今年年初，公司在假設(shè)行業(yè)增長(zhǎng)15%的基礎(chǔ)上設(shè)立了2023年公司增長(zhǎng)30%的目標(biāo)。盡管行業(yè)增速降至個(gè)位數(shù)，公司仍預(yù)期扣除新冠項(xiàng)目，2023年增長(zhǎng)逾36%。然而由于新冠收入快速降低，公司整體收入包含新冠已是高基數(shù)，在達(dá)成行業(yè)2倍增速的情況下業(yè)務(wù)表現(xiàn)或?qū)⒉患邦A(yù)期。

藥明生物進(jìn)一步提到，D端（藥物開(kāi)發(fā)）新增項(xiàng)目數(shù)減少導(dǎo)致3億美元收入的減少，M端（藥物生產(chǎn)）生產(chǎn)收入遞延帶來(lái)1億美元收入降低，是今年不及預(yù)期的主要原因。上述D端是指藥物開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，M端是指生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

具體來(lái)看，D端收入增速低于預(yù)期，主要由于在下行周期中公司2023年目標(biāo)新增120個(gè)項(xiàng)目顯然過(guò)于激進(jìn)；生物技術(shù)融資放緩導(dǎo)致新增項(xiàng)目減少：比去年減少40個(gè)新項(xiàng)目意味著約3億美元收入的減少。藥明生物稱(chēng)，這塊業(yè)務(wù)正在逐漸恢復(fù)中，但是不同區(qū)域的情況各不相同。

D端收入下降主要由于今年下半年的主要意外，即由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)滯后，3個(gè)來(lái)自大藥企的重磅藥延期，影響約1億美元收入；新冠生產(chǎn)收入在2022年上漲逾35%，今年非新冠項(xiàng)目填補(bǔ)了大部分空缺，因此今年生產(chǎn)收入基本持平。

藥明生物還提到，公司投資于全球產(chǎn)能以支持未來(lái)增長(zhǎng)，這些全球基地的產(chǎn)能爬坡導(dǎo)致2023年毛利減少1億美元。新產(chǎn)能爬坡、以及收入增速放緩均將導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降。

盡管今年?duì)I收不及預(yù)期，不過(guò)藥明生物還是表達(dá)了對(duì)公司中長(zhǎng)期的信心。藥明生物指出，2023年和2024年上半年最具挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)2024年下半年逐步回暖。此外，2023年的毛利率和增速最具挑戰(zhàn)，但在未來(lái)幾年預(yù)期毛利率和增速將逐步恢復(fù)增長(zhǎng)：2024年穩(wěn)健增長(zhǎng)，2025年及以后預(yù)期恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

藥明生物強(qiáng)調(diào)，盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，公司仍對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)充滿(mǎn)信心。公司財(cái)務(wù)狀況良好，這將支持持續(xù)投資、不斷提升我們能力和規(guī)模建設(shè)。公司業(yè)務(wù)模式仍令人振奮，公司執(zhí)行力表現(xiàn)行業(yè)最佳之一。公司持續(xù)在R（藥物發(fā)現(xiàn)）、D和M端提升市場(chǎng)份額，特別是在D端。

今年6月20日，藥明生物在投資者開(kāi)放日就曾提到業(yè)績(jī)壓力：上半年公司新簽25個(gè)項(xiàng)目，低于往年四五十個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期水平，其中中國(guó)項(xiàng)目占比不足兩成?；蚴茉撓⒂绊?，當(dāng)天藥明生物收跌17.02%。

在最新的業(yè)績(jī)展望中，藥明生物提到，新增項(xiàng)目數(shù)一季度受全球生物技術(shù)融資影響最大，自二季度以來(lái)已開(kāi)始復(fù)蘇。預(yù)計(jì)今年下半年強(qiáng)勢(shì)恢復(fù)（今年有望成為非新冠新增項(xiàng)目數(shù)排名前三的年份）。盡管生物技術(shù)融資放緩帶來(lái)一些挑戰(zhàn)，但新增項(xiàng)目數(shù)仍遠(yuǎn)高于疫情前水平。

藥明生物2017年于港股上市，最初業(yè)務(wù)是生物藥CDO（藥物開(kāi)發(fā)外包）業(yè)務(wù)，后來(lái)轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠓肿由锼嶤RDMO（藥物發(fā)現(xiàn)、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)外包服務(wù)）業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)CXO千億巨頭企業(yè)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年，藥明生物集團(tuán)收益152.69億元，同比增長(zhǎng)48.4%；毛利67.24億元，同比增長(zhǎng)39.2%。2023上半年，藥明生物收入同比增加17.8%至84.9億元，毛利同比增加4.3%至35.6億元。

11月17日，由藥明生物分拆的生物偶聯(lián)藥CRDMO（合同研究、開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)）公司藥明合聯(lián)（2268.HK）正式在港股上市。在上市媒體溝通會(huì)上，藥明生物首席執(zhí)行官、藥明合聯(lián)董事長(zhǎng)陳智勝表示，藥明合聯(lián)目前收入大概占藥明生物的7%-8%左右，藥明合聯(lián)上市后，藥明生物持股大于50%，藥明合聯(lián)繼續(xù)是藥明生物的并表子公司，希望藥明合聯(lián)能夠重復(fù)藥明生物高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。

對(duì)于行業(yè)的發(fā)展，藥明生物提到，受生物技術(shù)融資影響，行業(yè)在未來(lái)兩年預(yù)期個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

（稿件來(lái)源：澎湃新聞）