調(diào)研發(fā)現(xiàn)，2023年以來居民可投資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，現(xiàn)金及存款占比持續(xù)上升，整體風(fēng)險偏好明顯下沉，資金轉(zhuǎn)入安全邊際更高的資產(chǎn)中。

與此大的趨勢一致，一位城商行銀行財富管理部人士表示，其所在機構(gòu)最受青睞的產(chǎn)品是存款和低波穩(wěn)健的理財，在今年以來的金融資產(chǎn)新增中占到絕大部分比重。與過往相比，權(quán)益及權(quán)益混合等高波動資產(chǎn)客戶配置比例下降，反映出客戶的避險情緒依然濃郁。

報告調(diào)研：2023理財預(yù)期收益“保值-不虧就好”占比最高

近日，上海交通大學(xué)中國金融研究院聯(lián)合螞蟻集團(tuán)研究院和螞蟻理財智庫發(fā)布的《2023中國居民投資理財行為調(diào)研報告》(以下簡稱《報告》)顯示，居民的資產(chǎn)配置風(fēng)險偏好整體下降。

該調(diào)研面向支付寶上18周歲以上投資者，共收到有效答卷10680份。從投資理財?shù)哪昊找骖A(yù)期來看，2023年預(yù)期為“保值-不虧就好”和“0%-5%”的占比分別為32%和22%，是近三年的最高值，合計超過50%。其中，預(yù)期收益區(qū)間為“0%-5%”的從2022年的13%大幅上升到今年的22%。

反映在資產(chǎn)配置上，銀行存款類(包括活期存款和定期存款)、公募基金(包括貨幣市場基金、股票型基金、債券型基金、混合型基金等)和債券類(包括債券或其他固定收益類產(chǎn)品)是2023年居民投資比例最高的三項資產(chǎn)。其中，銀行存款類占比增長11個百分點，達(dá)到74%。公募基金配置仍居于居民配置品類的第二位，但比例繼續(xù)大幅下降，從2021年的44%到2022年的38%降至今年的31%；而從公募基金配置種類的問題回答可以看到，選擇公募基金的受訪者也有大部分配置的是偏債的公募基金。債券類資產(chǎn)在2022年取代股票成為居民配置最多的三類資產(chǎn)之后，今年繼續(xù)增加6個百分點，達(dá)到27%。

同時，調(diào)研也關(guān)注了居民在未來對這些配置品類的增減持意愿。公募基金、信托、股票、投資性房產(chǎn)的增持意愿持續(xù)走低，存款、債券類配置意愿仍在增加。

搶、拼、轉(zhuǎn)，中小銀行大額存單受熱捧

今年大家對存款的偏愛，從年初就開始流行的熱詞“存款特種兵”就可以管窺一斑。接近年終，社交媒體上依舊熱衷于梳理仍存的利率4%以上的大額存單。搶額度、拼手速，國有行紛紛下調(diào)存款利率后，中小銀行的大額存單受到投資者熱捧。

據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，國有行和大部分股份行目前已經(jīng)將3年期的大額存單利率降至3%以下。比如，中國銀行20萬起存3年期的大額存單利率為2.65%；5年期為2.7%。招行三年期的大額存單利率為2.9%。

而另一方面，中小銀行，尤其是城農(nóng)商行仍在營銷利率較高的大額存單。11月29日，廣東華興銀行官方公眾號發(fā)布的推文，促銷其可轉(zhuǎn)讓個人大額存單，20萬起存，3年期利率3.4%，5年期利率3.6%。

據(jù)了解，不少理財客在各種平臺上通過各種方式搶購大額存單的額度，并且互相交流“經(jīng)驗”。

在沒有搶到額度的情況下，投資者開始轉(zhuǎn)向另一種途徑——購買被轉(zhuǎn)讓的大額存單。一般而言，大額存單在購買時可選擇轉(zhuǎn)讓功能的，即如果想要提前贖回可以在銀行APP上掛出自己的存單，讓其他人購買。掛出的存單利率則一般會低于購買時的利率，但可能會高于市場的最新利率報價。因此，等別人轉(zhuǎn)讓也成為獲取高息存款的一種“撿漏”手段。

不過，能在轉(zhuǎn)讓市場購買到理想的存單有時需要一點運氣。因為利率較高的存單產(chǎn)品一般也會被“秒光”，剩余的利率大概率和市場定價相差不多；此外部分轉(zhuǎn)讓的大額存單金額較大，且需要全部購買，不可拆分，并不適合普通投資者。

銀行理財趨勢：低波產(chǎn)品增加

其實四季度以來，銀行理財?shù)氖找娉霈F(xiàn)回暖，尤其是固收類產(chǎn)品，此外規(guī)模也開始逆轉(zhuǎn)。

招商證券銀行團(tuán)隊測算數(shù)據(jù)顯示，11月前半月，固收類理財產(chǎn)品收益率顯著回升，定期開放式純固收、定期開放式固收+、持有期固收類理財產(chǎn)品平均半月年化收益率分別為4.8%、4.9%、4.6%，同期定開債基平均半月年化收益率為5.1%。

規(guī)模方面，廣發(fā)固收研究顯示，進(jìn)入11月，理財規(guī)模延續(xù)跨季后整體回升趨勢，但擴容幅度邊際遞減。截至11月24日，銀行理財存量規(guī)模環(huán)比增長386億元至27.66萬億元。11月首周增加1649億元至27.44萬億元，第二周仍保持千億級的規(guī)模增幅，環(huán)比增長1227億元至27.56萬億元，第三周增幅縮窄，環(huán)比增長611億元至27.62萬億元，后一周環(huán)比增幅繼續(xù)縮窄，僅較上周增386億元。

對于理財規(guī)模的回升，南京銀行上海分行副行長黃自權(quán)分析，其背后有四大原因：一是投資者情緒逐步修復(fù)。隨著去年三季度的負(fù)反饋機制被阻斷，以及銀行理財破凈率、業(yè)績不達(dá)標(biāo)比例下降等，投資者情緒有所恢復(fù)，理財資金有所回流和新增。二是理財產(chǎn)品設(shè)計更趨穩(wěn)健。一些穩(wěn)健型產(chǎn)品對大部分債券采用持有到期配置方式和票息策略，有效平滑產(chǎn)品凈值波動。三是債市短期回暖。經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇支撐債市，資金面壓力緩解提振交易情緒，短期債市反彈。四是存款利率下行，存款資金部分?jǐn)D出。

黃自權(quán)表示，年末資產(chǎn)配置上，建議保持或增配固收類資產(chǎn)，并保持一定現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的持有，以構(gòu)建穩(wěn)健且具備流動性的投資組合。待市場強左側(cè)或右側(cè)機會出現(xiàn)，能有足夠的資金擺布空間，抓住權(quán)益等高波動資產(chǎn)投資機會。

銀行客戶經(jīng)理：“不建議您買理財”

近期，在對銀行網(wǎng)點的走訪調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，基層理財經(jīng)理們似乎與客戶一樣也出現(xiàn)了“虧損PTSD”。

理財投資出現(xiàn)虧損給客戶帶來了資金損失，而對于將產(chǎn)品銷售給客戶的理財經(jīng)理們來說，不斷的投訴和抱怨也同樣令他們心力交瘁。銀行網(wǎng)點是一個綜合超市，對這些銀行網(wǎng)點的客戶經(jīng)理而言，承擔(dān)的業(yè)績指標(biāo)包括存款、理財、保險等各種產(chǎn)品。相比之下，他們?nèi)缃窀敢馔扑]存款、保險或者長期限(大于1年)的理財產(chǎn)品。

上述《報告》顯示，2023年居民對于長期投資的意愿呈現(xiàn)出更明顯的兩極分化。去年，66%的受訪用戶愿意持有理財產(chǎn)品的時間在一年以內(nèi)，其中25%的用戶不愿意持有理財產(chǎn)品超過三個月。今年，不愿意持有超過三個月的和愿意持有五年以上的用戶占比均較去年提升1個百分點。

采訪中，多位理財經(jīng)理直接表示，“不推薦銀行理財”，建議客戶購買存款和保險。另一部分推薦銀行理財?shù)睦碡斀?jīng)理也主要關(guān)注收益的穩(wěn)健性，主推持有期間在1年左右的產(chǎn)品。

事實上，據(jù)了解，銀行理財獨立運營的同時又與母行存在千絲萬縷的聯(lián)系，總行存款負(fù)債與理財營銷之間的矛盾也開始凸顯。

上述城商行銀行財富管理部負(fù)責(zé)人表示，目前其銀行不存在引導(dǎo)存款和理財相互遷徙的考核導(dǎo)向，而更看重AUM這一整體性指標(biāo)，“各家商業(yè)銀行也意識到了這個問題，銀行沒有辦法決定客戶想要做什么”。

他表示，2024年的“開門紅”的籌備也與過往存在區(qū)別。既要兼顧避險需求，又要引導(dǎo)積極的資產(chǎn)配置。過往兩年的股債波動，客戶避險情緒高企，回避高波動資產(chǎn)如權(quán)益產(chǎn)品的投資，對存款和低波穩(wěn)健理財?shù)男枨蠛芡?。明年既要順勢而為，滿足客戶避險投資需求，又需要做積極的引導(dǎo)，傳導(dǎo)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、資本市場企穩(wěn)的信心，增強客戶多元配置的信心。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）