11月24日國內(nèi)商品期貨收盤，互有漲跌。集運歐線漲超4%，燃料油、焦煤等漲超3%，瀝青、原油漲逾2%，菜粕、甲醇等漲超1%，鐵礦石、螺紋鋼等小幅上漲；花生、滬錫跌超2%，雞蛋、棕櫚油等跌超1%，生豬、純堿等小幅下跌。

國泰君安期貨：集運指數(shù)(歐線)趨勢仍有下行空間

短期來看，船公司12月提漲對盤面或有一定支撐。需要注意的是，提價并非因為需求的突然改善，供應的減量是提價計劃實際落地效果的關鍵。在需求疲軟和運力長期供過于求的背景下，爭奪市場份額的班輪公司是否有足夠的自律性來保持其收益，還有待觀察。從實際訂艙價格來看，OCEAN聯(lián)盟12月初漲價計劃為1,000/1,800，最新的價格已有所松動，回落至850/1,500；THE聯(lián)盟的赫伯羅特12月初漲價計劃為1,000/1,800，目前回落至900/1,600?？紤]到基本面偏弱的格局，中長期角度下我們對EC震蕩下行判斷不變，04合約或考驗400點，核心邏輯如下：第一，運力投放的確定性。2023年，集運市場新增運力投放增幅約7.8%，2024年為10.1%，投放幅度約為近10年新高；第二，出口需求難以改善的確定性。從美歐庫存周期看，未來半年或仍處于去庫周期(尾聲)，運輸需求端難以改善；第三，04合約淡季屬性的確定性。即便出現(xiàn)需求反轉(zhuǎn)，出現(xiàn)在06或者08合約概率相對更大，在1-3月份運價大概率出現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢；第四，下行空間的確定性。2016年，歐線價格曾跌至近200美元/TEU的低位，對應約250-300點的SCFIS指數(shù)，遠低于當前點位。而未來一年的運力過剩幅度大概率超過2016年?；谝陨纤狞c，我們對EC維持趨勢偏空判斷。

國泰君安期貨：情緒回落，雙焦高位震蕩

首先，焦煤受事故影響供應端的修復空間面臨一定制約，而焦企在成本壓力下產(chǎn)量釋放同樣有限，煤焦供應環(huán)節(jié)短期均存在收縮預期。其次，下游需求方面，高鐵水與低庫存之間的錯配矛盾仍然沒有得到解決。從鋼廠高爐排產(chǎn)規(guī)劃來看，開工率存在抬升趨勢，而隨著冬儲逐步開啟后，低庫存的現(xiàn)狀也將給予爐料價格支撐。因此，結合基本面所呈現(xiàn)出來的供減需增格局，我們對煤焦仍以逢低試多的思路為主，但需警惕回調(diào)的風險點在于華北等地環(huán)保限產(chǎn)的擾動，需求或?qū)⒊霈F(xiàn)一定松動的跡象，后續(xù)仍然需要持續(xù)跟蹤。

國投安信期貨：短期純堿現(xiàn)貨偏緊格局繼續(xù)，不建議做空

行業(yè)再度去庫，庫存環(huán)比下降3.71萬噸至40.59萬噸，重堿庫存不高。周度產(chǎn)量環(huán)比增加3.32萬噸至69.15萬噸，部分企業(yè)開工提升。供給提升，但庫存下降，主要原因在于下游補庫，目前玻璃廠場內(nèi)加待發(fā)的原料庫存補至19+天，相對前期低位明顯提升。仍存在部分企業(yè)封單。后續(xù)將有進口堿到港，而玻璃廠經(jīng)過補庫后目前貨源增加，預計高價下進一步補庫的空間減弱，后續(xù)供給緊張格局或緩解，另外關注遠興三線的投料情況。短期現(xiàn)貨偏緊格局繼續(xù)，不建議做空，繼續(xù)等待，關注下游何時結束補庫，期價或出現(xiàn)高位回落壓力。

（來源：金融界）