7月10日，港股大盤沖高回落，盤中一度上升416點(diǎn)，最終上升114點(diǎn)，或0.6%，收?qǐng)?bào)18,479點(diǎn)。恒生科指上升1.1%，收?qǐng)?bào)3,945點(diǎn)。大市成交金額僅782多億港元，港股通錄得11.99億港元的凈流出。

中泰國際認(rèn)為，市場交投回歸淡靜，一方向反映投資者高追意欲不大，另一方面似乎等待本周中美CPI數(shù)據(jù)。盤面上，信息科技、公司事業(yè)及可選消費(fèi)行業(yè)領(lǐng)漲，科技股主要由阿里巴巴帶動(dòng)股價(jià)上升3.2%。京東及美團(tuán)亦分別升1.7%及1.68%。在基本面逐漸反轉(zhuǎn)，ROE回升及政策支持的背景下，料平臺(tái)經(jīng)濟(jì)企業(yè)股價(jià)再跌穿年內(nèi)低點(diǎn)的機(jī)會(huì)不高。

往前看，6月中國通脹數(shù)據(jù)反映需求復(fù)蘇動(dòng)能不足，料更多政策出臺(tái)為經(jīng)濟(jì)增速托底。由于美國10年期債息上行至4.05%，這將會(huì)削弱資金流入港股的傾向，因此當(dāng)前港股大幅向上或向下的動(dòng)力皆不足，策略上以做波段為主。

中國6月CPI同比+0%，遜于預(yù)期；PPI同比-5.4%，遜于預(yù)期的-5%，下游總需求復(fù)蘇動(dòng)能疲弱。6月官方制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)仍然處于榮枯線以下，原材料庫存及產(chǎn)成品庫存指數(shù)繼續(xù)下跌，反映上游工業(yè)廠家主動(dòng)降價(jià)去庫存持續(xù)，這使PPI-CPI負(fù)剪刀差擴(kuò)大至5.4%。

當(dāng)前物價(jià)持續(xù)低迷，穩(wěn)增長政策有出臺(tái)的必要性，央行二季度例會(huì)指出要加大宏觀政策調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，全力做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作。預(yù)計(jì)貨幣政策將維持相對(duì)寬松。

中國6月CPI同比持平，環(huán)比-0.2%，雖然環(huán)比符合季節(jié)因素，但CPI已連續(xù)六個(gè)月環(huán)比負(fù)增長，顯示下游需求不足。6月CPI主要還是靠食品價(jià)格帶動(dòng)，非食品CPI同比增長已轉(zhuǎn)負(fù)。6月核心CPI同比+0.4%，是2021年3月以來最低。CPI結(jié)構(gòu)上仍然體現(xiàn)商品弱，服務(wù)相對(duì)較強(qiáng)的特征。服務(wù)行業(yè)高景氣度延續(xù)至今，但動(dòng)能亦有所放緩。商品弱主要是收入預(yù)期不佳，消費(fèi)者減少大件或耐用品的消費(fèi)。6月消費(fèi)品CPI同比-0.5%，連續(xù)三個(gè)月下跌，服務(wù)CPI同比+0.7%。

中國6月PPI數(shù)據(jù)顯示上游廠家仍處于主動(dòng)去庫存階段，料工業(yè)企業(yè)盈利繼續(xù)受壓。6月生產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格同比-6.8%，跌幅按月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格同比-0.5%，跌幅按月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。生活資料中的耐用品消費(fèi)價(jià)格同比-1.5%，跌幅按月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，也是連續(xù)六個(gè)月環(huán)比下跌，上游耐用品消費(fèi)價(jià)格走勢與下游CPI商品價(jià)格走勢共同印證消費(fèi)者的實(shí)物商品消費(fèi)需求不高。