日元匯率進入9月后加速走低，繼7日突破1美元兌144日元、創(chuàng)24年來新低之后，14日日元匯率一度逼近1美元兌145日元的整數(shù)關(guān)口。分析認(rèn)為，內(nèi)外復(fù)雜因素疊加造成日元急劇貶值，日本政府短期內(nèi)難以找到切實有效的應(yīng)對措施，日元貶值仍然存在空間。

此次日元急劇貶值的主要原因是日本與美歐利差預(yù)期擴大，加劇了拋售日元買進美元與歐元的趨勢。為解決通貨膨脹問題，今年以來美聯(lián)儲采取激進貨幣緊縮政策，其他許多國家央行也都采取了類似措施，然而日本央行卻按兵不動，繼續(xù)維持超低利率政策。

9月8日，美聯(lián)儲主席鮑威爾出席在卡托研究所舉行的貨幣政策討論會時，其發(fā)言繼續(xù)帶有強烈的遏制通貨膨脹色彩，稱“有必要對通脹采取強力行動”“美聯(lián)儲有必要完成并繼續(xù)履行有關(guān)通脹的職責(zé)”“通脹超過目標(biāo)的時間越長，風(fēng)險就越大”。再次表明了為抑制通貨膨脹而上調(diào)利率的強烈決心。歐洲央行9月8日也召開貨幣政策會議，為防止通貨膨脹，決定將利率創(chuàng)紀(jì)錄地上調(diào)75個基點。歐美上調(diào)利率繼續(xù)為日元貶值創(chuàng)造空間。尤其9月13日美國勞工部公布的8月份居民消費價格指數(shù)（CPI）高于預(yù)期后，外界普遍擔(dān)憂美聯(lián)儲將更加激進加息，導(dǎo)致美元走強，日元匯率9月14日一度驟跌至1美元兌144.90日元附近。

此外，在俄烏沖突背景下，能源價格上漲，日本貿(mào)易收支惡化，也是日元貶值的重要因素。由于能源等資源高度依賴進口，企業(yè)拋售日元購買美元的必要性增加。也有觀點認(rèn)為，由于日元交易便捷，流動性好，所以與新興市場國家貨幣等相比，貶值幅度較大。

今年以來，油氣價格上漲，日元貶值已經(jīng)給日本企業(yè)、民生造成嚴(yán)重沖擊，很多企業(yè)無法將增加的成本轉(zhuǎn)嫁到價格上，使經(jīng)營變得異常艱難。日本財務(wù)省9月15日公布的貿(mào)易統(tǒng)計結(jié)果顯示，由于進口商品價格高企疊加日元大幅貶值，日本連續(xù)13個月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，8月份貿(mào)易逆差達2.82萬億日元，創(chuàng)歷史新高。帝國數(shù)據(jù)銀行統(tǒng)計顯示，2022年8月份因日元貶值導(dǎo)致進口成本上升等直接或間接因素致使企業(yè)破產(chǎn)的事件共有7起，單月數(shù)量即超過2021年全年。從行業(yè)來看，食品、纖維制品、機械零件制造和批發(fā)等產(chǎn)業(yè)受日元貶值影響最嚴(yán)重。調(diào)查結(jié)果顯示，約八成企業(yè)切實感受到日元急劇貶值帶來的成本增加。除了燃料費和電費外，多達2萬種的食品、建材等廣泛領(lǐng)域的商品價格也在上漲。原材料價格上漲直接導(dǎo)致居民生活壓力陡增，日本總務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，8月份東京都的CPI為102.4，同比增長2.6%，漲幅為2014年10月份以來的最大值。

為應(yīng)對日元貶值趨勢，日本財務(wù)省、金融廳和央行9月8日在財務(wù)省內(nèi)召開了三方碰頭會議。財務(wù)省財務(wù)官神田真人在會后接受記者采訪時表示擔(dān)憂稱：“如果這種動向持續(xù)下去，我們將準(zhǔn)備在外匯市場采取必要的應(yīng)對措施。”表明了日本政府和央行不排除出手干預(yù)匯市的姿態(tài)。神田真人14日就東京匯市日元兌美元驟跌逼近145關(guān)口接受媒體采訪稱：“眼下的波動劇烈，對此感到憂慮。將毫不松懈地監(jiān)視動向，不排除一切選項進行妥善應(yīng)對?！?/p>

攝據(jù)日本媒體報道，為止住日元繼續(xù)下跌的頹勢，日本央行于9月14日實施了被視作為干預(yù)外匯市場做準(zhǔn)備的“匯率檢查”，雖然較“口頭干預(yù)”而言已更進一步，且一度對日元起到了拉升作用，但實際收效甚微。分析認(rèn)為，市場對于日元貶值趨勢的判斷并不會因為央行協(xié)調(diào)干預(yù)而改變，且就政府而言，并未使用“將采取果斷措施”的強硬表態(tài)，因而市場對于政府真正出手干預(yù)匯率的信心不足，匯率檢查不過是“雷聲大，雨點小”。

如果日本政府和央行實施買入日元賣出美元的外匯干預(yù)舉措，將是日本泡沫經(jīng)濟崩潰后1998年以來的首次。多名日本經(jīng)濟學(xué)人士認(rèn)為，實施外匯干預(yù)的門檻高，西方主要國家的匯率干預(yù)需要得到美國的同意，然而美國一旦許可，勢必形成示范效應(yīng)，其他國家恐紛紛效仿，對本國貨幣貶值導(dǎo)致的物價上漲采取干預(yù)匯率的措施，可能最終發(fā)展成干預(yù)匯率的貨幣升值競爭。

也有觀點擔(dān)心，日元大幅貶值是否將使“亞洲金融風(fēng)暴”卷土重來。分析認(rèn)為，當(dāng)前日本在亞洲地區(qū)的經(jīng)濟金融影響力較此前已大幅下降，中國經(jīng)濟的壓艙石作用將護航亞洲經(jīng)濟穩(wěn)定運轉(zhuǎn)，且亞洲金融危機以來，亞洲國家紛紛加大外匯儲備，防范資本流出能力提升，此輪日元貶值對亞洲金融市場沖擊程度有限。

在日本央行無意因匯率問題而改變金融政策的背景下，日元價值的決定權(quán)已不掌握在日本政府手中，想要遏制日元貶值的勢頭，只能寄希望于美歐加息步伐趨緩和世界局勢穩(wěn)定?？梢灶A(yù)見，日元貶值將在未來一段時期繼續(xù)考驗日本政府、企業(yè)、民眾的承壓能力。

（來源：經(jīng)濟日報 ）